Грошово-кредитна політика та інфляція

У чисто економічному розумінні інфляція означає загальне підвищення рівня цін через збільшення кількості грошей; зростання грошового запасу збільшується швидше, ніж рівень продуктивності в економіці. Точний характер підвищення цін є предметом великих економічних дискусій, але слово інфляція вузько позначає грошове явище в цьому контексті.

Використовуючи ці конкретні параметри, термін дефляція використовується для опису продуктивності, що збільшується швидше, ніж грошовий запас. Це призводить до загального зниження цін і витрат на життя, що багато економістів парадоксально трактують як шкідливі. Аргументи проти дефляції відносяться до парадоксу ощадливості Джона Мейнара Кейнса. Завдяки цій вірі більшість центральних банків проводять дещо інфляційну грошово-кредитну політику для захисту від дефляції.

Як центральні банки впливають на пропозицію грошей

Сучасні уряди та центральні банки рідко коли-небудь друкують та розповсюджують фізичні гроші, щоб впливати на грошову масу, замість цього покладаючись на інші засоби контролю, такі як процентні ставки за міжбанківським кредитуванням. Причин цьому декілька, але дві найбільші: 1) нові фінансові інструменти, залишки на електронних рахунках та інші зміни у способах утримання грошей фізичними особами роблять базовий грошовий контроль менш передбачуваним; та 2) історія спричинила більше ніж кілька катастроф, що призвели до друку грошей, що призвели до гіперінфляції та масового спаду.

Федеральна резервна система США перейшла від контролю фактичних грошових агрегатів або кількості векселів в обігу, до впровадження змін ключових процентних ставок, які іноді називали "ціною грошей". Коригування процентних ставок впливає на рівень запозичень, заощаджень та витрат в економіці.

Наприклад, коли процентні ставки зростають, заощадження можуть заробляти більше на своїх депозитних рахунках і вимагають більше затримки поточного споживання для майбутнього споживання. І навпаки, дорожче позичати гроші, що відлякує кредитування. Оскільки кредитування в сучасній фракційній резервній банківській системі фактично створює "нові" гроші, то відлякує кредитування сповільнює темпи зростання грошових коштів та інфляції. Навпаки - у випадку зниження процентних ставок; заощадження менш привабливі, запозичення дешевше, а витрати, ймовірно, збільшаться тощо.

Збільшення та зменшення попиту

Коротше кажучи, центральні банки маніпулюють процентними ставками або для збільшення або зменшення поточного попиту на товари та послуги, рівня економічної продуктивності, впливу мультиплікатора банківських грошей та інфляції. Однак багато наслідків грошово-кредитної політики затримуються і важко оцінити. Крім того, економічні учасники стають все більш чутливими до сигналів грошово-кредитної політики та їх очікувань щодо майбутнього.

Є деякі способи, якими Федеральна резервна система контролює грошовий запас; вона бере участь у тому, що називається "операціями на відкритому ринку", за допомогою яких федеральні банки купують та продають державні облігації. Купівля облігацій вводить нові економіки в економіку, а продаж облігацій виводить долари з обігу. Так звані заходи кількісного ослаблення (QE) - це розширення цих операцій. Крім того, Федеральна резервна система може змінювати резервні вимоги в інших банках, обмежуючи або розширюючи вплив грошових мультиплікаторів. Економісти продовжують обговорювати корисність грошово-кредитної політики, але вона залишається найбільш прямим інструментом центральних банків для боротьби або створення інфляції.