Визначення рівняння Хамада
Рівняння Hamada - це фундаментальний метод аналізу вартості капіталу фірми, оскільки він використовує додаткові фінансові важелі, і як це стосується загальної ризикованості фірми. Цей захід використовується для підбиття підсумків впливу цього виду важелів на вартість капіталу фірми - вище вартості капіталу, як ніби у фірми немає боргу).
Формула рівняння Хамади є
βL = βU [1+ (1 − T) (DE)], де: βL = валідна betaβU = невивірена бета * T = ставка податкуD / E = відношення боргу до власного капіталу * \ початок {вирівняне} & \ beta_L = \ beta_U \ зліва [1 + (1 - T) \ ліворуч (\ frac {D} {E} \ праворуч) \ право] \\ & \ textbf {де:} \\ & \ beta_L = \ текст {Захищена бета}} \\ & \ beta_U = \ текст {Unlevered beta *} \\ & T = \ text {Ставка податку} \\ & D / E = \ текст {Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу *} \\ \ кінець {вирівняний} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)], де: βL = Заборгований betaβU = Неотриманий бета * T = Ставка податкуD / E = Коефіцієнт боргу до власного капіталу *
* Невикористана бета, відношення боргу до власного капіталу
Як обчислити рівняння Хамади
Рівняння Хамади обчислюється:
- Поділ боргу компанії на його власний капітал.
- Знаходження на одну меншу ставку податку.
- Множення результату відсутнє. 1 і ні. 2 і додавання одного.
- Взяття белетризованої бета-версії та множення її на результат з ні. 3.
Що говорить вам рівняння Хамади?
Рівняння спирається на теорему Модільяні-Міллера про структуру капіталу та розширює аналіз для кількісного визначення впливу фінансового важеля на фірму. Бета - це міра нестабільності або системного ризику щодо загального ринку. Потім рівняння Hamada показує, як бета-версія фірми змінюється за допомогою важеля. Чим вищий коефіцієнт бета-версії, тим вище ризик, пов'язаний з фірмою.
Роберт Хамада - колишній професор фінансів в університеті Букаської школи університету Чикаго. Хамада служив деканом бізнес-школи з 1993 по 2001 рік і почав викладати в Чиказькому університеті в 1966 році. Його рівняння з'явилося в роботі "Вплив структури капіталу фірми на системний ризик загальних акцій" в журналі фінансів у травні 1972 року.
Ключові вивезення
- Рівняння Hamada - це метод аналізу вартості капіталу фірми, оскільки він використовує додаткові фінансові важелі.
- Спирається на теорему Модільяні-Міллера про структуру капіталу.
- Чим вищий коефіцієнт бета-коефіцієнта рівняння Хамада, тим вище ризик, пов'язаний з фірмою.
Приклад використання рівняння Хамада
Фірма має відношення боргу до власного капіталу 0, 60, ставки податку 33% та бета-версії бета-версії 0, 75. Коефіцієнт Гамада буде 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)], або 1, 05. Це означає, що фінансовий леверидж для цієї фірми збільшує загальний ризик на бета-суму 0, 30, що на 1, 05 менше 0, 75 або 40% (0, 3 / 0, 75).
Або розгляньте ціль роздрібної торгівлі (NYSE: TGT), яка має бета-версію поточного рівня 0, 82. Коефіцієнт його боргу до власного капіталу становить 1, 05, а ефективна річна ставка податку становить 20%. Таким чином, коефіцієнт Хамада дорівнює 0, 99, або 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Таким чином, леверидж для фірми збільшує кількість бета-версії на 0, 17, або на 21%.
Різниця між рівнянням Hamada і середньозваженою вартістю капіталу (WACC)
Рівняння Hamada є частиною середньозваженої вартості капіталу (WACC). WACC передбачає звільнення бета-версії, щоб звільнити її, щоб знайти ідеальну структуру капіталу. Акт звільнення бета - рівняння Хамади.
Обмеження використання рівняння Хамада
Рівняння Хамади використовується для пошуку оптимальних структур капіталу, але рівняння не включає ризик за замовчуванням. Були внесені модифікації для врахування такого ризику, але вони все ще не мають надійного способу включення кредитних спредів та ризику дефолту.
Дізнайтеся більше про рівняння Hamada
Детальніше про те, що таке бета-версія, і як її обчислити.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.