Формула для обчислення бета-версії

Бета - це міра, яка використовується у фундаментальному аналізі для визначення мінливості активу чи портфеля стосовно загального ринку. Загальний ринок має бета-версію 1, 0, а окремі акції класифікуються відповідно до того, наскільки вони відхиляються від ринку.

Що таке бета-версія

Акція, яка з часом коливається більше, ніж ринок, має бета-версію, що перевищує 1, 0. Якщо акція рухається менше, ніж ринкова, бета-акція менше 1, 0. Акції з високим вмістом бета-версії, як правило, є більш ризиковими, але створюють потенціал для вищого прибутку; Акції з низьким вмістом бета-версії становлять менший ризик, але, як правило, приносять менший прибуток.

Як результат, бета-версія часто використовується як міра-винагорода, тобто вона допомагає інвесторам визначити, який ризик вони бажають взяти, щоб досягти віддачі від ризику. Варіативність цін акцій важливо враховувати при оцінці ризику. Якщо ви вважаєте, що ризик є можливістю втрати цінності акцій, бета-версія має привабливість як проксі для ризику.

Як розрахувати бета-версію

Для обчислення бета-вартості цінних паперів повинна бути відома коваріація між поверненням цінних паперів і поверненням ринку, а також дисперсією прибутку на ринку.

Beta = CovarianceVariancewhere: Covariance = міра повернення акцій відносно ринкової marketVariance = міра того, як ринок рухається відносно його середнього значення \ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {Covariance}} {\ текст {Варіант}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {Коваріація} = \ текст {Вимір відносного відношення запасу} \\ & \ текст {до ринку} \\ & \ текст {Варіант} = \ текст {Міра того, як ринок рухається відносно} \\ & \ текст {до його середнього значення} \\ \ кінець {вирівняно} Бета = ВаріантКоваріанс, де: Коваріація = Міра повернення запасу відносно показнику marketVariance = міра того, як ринок рухається відносно його середнього значення

Коваріація вимірює те, як дві акції рухаються разом. Позитивна коваріація означає, що акції мають тенденцію рухатися разом, коли їхні ціни піднімаються вгору або вниз. Негативна коваріація означає, що акції рухаються навпроти один одного.

Варіантність, з іншого боку, стосується того, наскільки рухається запас відносно його середнього значення. Наприклад, дисперсія використовується при вимірюванні мінливості ціни окремих акцій у часі. Коваріація використовується для вимірювання співвідношення цінових змін двох різних запасів.

Формула для обчислення бета-версії - це коваріація повернення активу з поверненням еталону, поділеною на дисперсію дохідності орієнтира за певний період.

Бета-приклади

Бета-версію можна обчислити, поділивши спочатку стандартне відхилення показників цінних паперів на стандартне відхилення прибутку. Отримане значення множиться на співвідношення віддачі цінних паперів та рентабельності показників.

Розрахунок бета-версії для Apple Inc. (AAPL): інвестор шукає розрахувати бета-версію Apple Inc. (AAPL) порівняно з трастом SPDR S&P 500 ETF (SPY). На основі даних за останні п’ять років співвідношення AAPL та SPY становить 0, 83. AAPL має стандартне відхилення прибутку 23, 42%, а SPY має стандартне відхилення прибутку 32, 21%.

Бета-версія AAPL = 0, 83 × (0, 23420, 3221) = 0, 6035 \ початок {вирівняний} & \ текст {Бета AAPL} = 0, 83 \ раз \ ліворуч (\ frac {0.2342} {0.3221} \ праворуч) = 0.6035 \\ \ кінець {вирівняно} Бета-версія AAPL = 0, 83 × (0, 32210, 2342) = 0, 6035

У цьому випадку Apple вважається менш мінливою, ніж фондовий біржовий фонд (ETF), оскільки її бета-версія 0, 6035 вказує на те, що акція теоретично відчуває на 40% меншу мінливість, ніж фондовий траст SPDR S&P 500.

Розрахунок бета-версії для Tesla Inc. (TSLA): Припустимо, інвестор також хоче розрахувати бета-версію Tesla Motors Inc. (TSLA) порівняно з трастом SPDR S&P 500 ETF (SPY). На основі даних за останні п’ять років TSLA та SPY мають коваріацію 0, 032, а дисперсія SPY - 0, 015.

Бета TLSA = 0, 0320, 015 = 2, 13 \ початок {вирівняний} & \ текст {Бета TLSA} = \ frac {0, 032} {0, 015} = 2, 13 \\ \ кінець {вирівняно} Бета TLSA = 0, 0150, 032 = 2, 13

Отже, TSLA теоретично на 113% більш мінливий, ніж SPDR S&P 500 ETF Trust.

Як ви обчислюєте бета-версію в Excel?

Суть

Бета-версії залежать від компаній та секторів. Наприклад, у багатьох запасів корисних копалин бета-версія менше 1. І навпаки, більшість високотехнологічних акцій на основі Nasdaq мають бета-версію більше 1, пропонуючи можливість більш високої прибутковості, але також створюючи більший ризик.

Важливо, щоб інвестори розрізняли короткострокові ризики, де бета- та валатильність цін корисні, і довгострокові ризики, де основні (велика картина) фактори ризику є більш поширеними.

Інвестори, які шукають інвестиції з низьким рівнем ризику, можуть тяжіти до низьких бета-акцій, тобто ціни на них не знизяться настільки, як загальний ринок під час спаду. Однак ті самі акції не піднімуться настільки, як загальний ринок під час підйомів. Обчислюючи та порівнюючи бета-версію, інвестори можуть визначити оптимальне співвідношення ризик-винагорода для свого портфеля.