Наступні 20 років, за словами Рея Даліо
Є лише кілька інвесторів, які змогли витримати економічні бурі останніх чотирьох десятиліть і спрямовувати свої фірми до монументальної віддачі. Ще менше тих, хто це зробив і встановив принципи інвестування, управління та професійного зростання, які стали основою фінансової галузі. Рей Даліо - один із таких людей.
Даліо - засновник, голова та співголова з інвестиційних питань компанії Bridgewater Associates, яку він розпочав із своєї двокімнатної квартири в Нью-Йорку в 1975 році. Він виріс компанію в інвестиційну фірму, яка управляє приблизно 160 мільярдами доларів за приблизно 350 світових інституцій клієнтів.
У своїй останній книзі « Принципи подолання криз великого боргу» Даліо та його команда в Bridgewater провели широке дослідження економічних подій, що виникли внаслідок минулої боргової кризи, і про те, як фірма змогла використовувати ці знання для прогнозування кризи 2008 року. Ми опитали Даліо про ті події, і де він зараз бачить нас, прямуючи до 2020 року. Ось уривки мого інтерв'ю з Реєм, проведеного наприкінці вересня 2019 року.
Як буде формуватись останні два десятиліття наступних двох?
Срібло: Якщо останнє десятиліття можна охарактеризувати як глобальну експансію, побудовану на масовій емісії боргів, підвищення продуктивності праці та збільшенні багатства та політичних розривів, як виглядають наступні два десятиліття?
Даліо : Я розглядаю чотири основні сили, щоб зрозуміти, що найімовірніше станеться. По-перше, вплив технології на нашу продуктивність, спосіб життя та зайнятість. Потім розрив багатства та соціально-політичний розрив, що виникає внаслідок цього. Також економічні цикли та зниження ефективності грошово-кредитної політики є стимулюючими у наступному економічному спаді. І четвертою великою силою стане піднесення Китаю.
Коли я дивлюся на зміни технологій та їх наслідки для продуктивності та робочих місць, я думаю, що це буде великою силою, яка забезпечить нам можливість підвищити рівень життя для деяких, але позбавить багатьох людей без роботи і розширить розрив багатства Виявлення того, як боротися з цією силою, щоб ми отримали її користь без шкідливих наслідків, це буде одним із найбільших викликів нашого суспільства протягом наступних 20 років, про які ви питаєте.
Я вважаю, що розрив багатства та політичний розрив, що йде разом із ним, будуть великою, поганою силою в наступному економічному спаді, який, безумовно, відбудеться на початку наступного 20-річного періоду, і що він не буде таким центральні банки легко заперечують, оскільки їх повноваження будуть меншими, оскільки вони не можуть значно знизити процентні ставки, а кількісне ослаблення не буде настільки ефективним.
Даліо : Мені здається, що ми майже напевно увійдемо в період, коли буде мати більший дефіцит урядового бюджету, який центральним банкам доведеться друкувати гроші для фінансування, що вимагатиме координації між фіскальною та грошово-кредитною політикою, що може бути складним у сильно поляризованій політичній політиці середовище. Отже, ми зіткнемося з цим викликом. Як це поводиться, матиме великий ефект. Я не можу бути оптимістичним щодо політичного співробітництва, яке існуватиме для створення правильної фіскальної політики, і я не можу бути оптимістичним щодо співпраці між фіскальною та грошово-кредитною політикою. З огляду на 20-річну перспективу, яку ви просите мене взяти, я думаю, що ймовірно, що низькі або негативні процентні ставки та друк грошей для фінансування дефіциту зроблять небажаним утримувати своє багатство в доларах, євро та ієнах боргу, і це призведе до зменшення ролі цих валют як резервних валют. Що їх замінить ">
Піднесення Китаю
Срібло : Ми, очевидно, зараз в торговій війні з Китаєм, але основні проблеми, які привели нас сюди, готуються вже багато років. Як відбуватиметься підйом Китаю в наступні два десятиліття?
Даліо : Щодо підйому Китаю, хоча це буде великою силою, яка змінить світовий порядок, від того, що саме це буде, залежатиме, наскільки добре це буде вирішено, що залежатиме від мудрості керівництва обох країн. Існує концепція, яка називається Пастка Фукідіда, що означає, що в історії за останні 500 років було 16 разів, що зростаюча сила кидає виклик існуючій владі. Зараз у нас Китай кидає виклик Сполученим Штатам. Дванадцять тих часів, які спричинили якусь війну. Я не можу коментувати, чи буде відверта війна, але я думаю, що між Китаєм та Сполученими Штатами буде досить велика кількість конфліктів. Ми опинимось у світі, де ймовірно, що Китай у більшості вимірів стане більшим і важливішим, ніж США. Якщо мудрі лідери зрозуміють, як зробити це взаємно-виграшними стосунками, це може бути чудово, але мені важко будь оптимістом.
Зростання нерівності доходів
Срібло: Ви багато писали про збільшення нерівності доходів та зростання конфлікту між багатими та бідними тут, у США та у всьому світі. Чи ризикує капіталізм, як ми його принаймні знаємо ">
Даліо : Так. Я вважаю, що або його треба реформувати, щоб бути справедливішим - іншими словами, забезпечити більш рівні можливості та більш сприйнятливі економічні результати для більшої кількості людей - або відбудеться шкідливий великий крок до соціалізму, який, ймовірно, піде так далеко, що зашкодить ефективність економіки. Я думаю, що цілком очевидно, що через зростання полярності багатства / доходу ми вступаємо в епоху більшого внутрішнього конфлікту.
Вплив змін клімату
Срібло: Як щодо зміни клімату? Як це буде формувати глобальну економіку у найближчі два десятиліття?
Даліо : Як мінімум, зміни клімату стануть дорогим рушником; по максимуму буде набагато гірше. Це призведе до зміни територій, які колись були продуктивними, і зменшення їх, особливо у сільськогосподарському виробництві. Це призведе до змін рівня моря, які вплинуть на витрати на інфраструктуру. Це створить більші та часті шторми, які призведуть до більшої шкоди. Це також вплине на міграцію та там, де люди захочуть жити. Це може бути і гірше. Я думаю, що це призведе до технологічних змін, які будуть зосереджені на тому, як ефективно з цим боротися. Я ще не знаю, як це буде виглядати.
Що може навчити нас історія про майбутнє ">
Срібло: Крім технологій та зміни клімату, чи існує аналогічний період в історії, який ми можемо розглянути, щоб уявити, що має бути в найближчі два десятиліття?
Даліо : Кінець 1930-х років був самим останнім аналогічним періодом, оскільки в останній раз відбулося злиття цих чотирьох сил. Паралелі є непомірними. З 1929-1932 рр. У нас була боргова криза, коли процентні ставки до нуля привели до друку грошей. У 2008 році у нас була боргова криза, коли відсоткові ставки пішли до нуля, що призвело до друку грошей. В обох випадках це підштовхнуло ціни на акції та економіку вище, що виграло багатим відносно бідних, що призвело до посилення популізму або лівих, і правих, що призвело до посилення внутрішнього та зовнішнього конфлікту. В обох випадках зростали світові сили, що кидали виклик існуючій світовій державі.
Щоб було зрозуміло, я не кажу, що нам судилося мати ті ж результати, що і в 1930-ті, тому що я не вважаю, що це так. Я кажу, що стосунки: наслідки є зрозумілими, так що якщо у нас економічний спад із великим багатством та політичними прогалинами, а центральні банки не мають однакових повноважень зменшити повороти, і ми маємо велику силу, що піднімає силу існуюча світова сила - і у нас є всі ці речі - ми матимемо великі ризики, які перевірять мудрість наших лідерів добре поводитися з ними.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.