Нобелівські переможці - економічні премії
Нобелівська меморіальна премія з економічних наук не обов'язково визнає найновіші чи найсучасніші ідеї в галузі економіки та фінансів, а натомість зосереджується на тих, які використовують більш підхід на очікування. Зрештою, Мертон та Шоулз отримали свою премію до 1997 року, довго після того, як їх формула ціноутворення опціонів стала всюдисущим інструментом для трейдерів та менеджерів портфелів.
У цій статті ми розглянемо деяких минулих переможців, внески яких особливо відомі та корисні для нашого повсякденного інвестиційного життя.
Про премію
Покійний Альфред Нобель не видав премії за економіку за своєю волею, як це робив для літератури, фізики, хімії, медицини та миру. Нобелівська меморіальна премія з економічних наук виникла до 1968 року, коли Банк Швеції встановив її на 300-річчя в пам'ять Альфреда Нобеля.
Також слід зазначити, що критерії премії були розширені в 1995 році, щоб включати соціальні науки в цілому, тому внески в такі сфери, як соціологія та політологія, також можуть бути визнані. Вони часто переплітаються в сучасній економічній теорії, оскільки уряди, компанії та окремі люди працюють над вирішенням одних і тих же проблем та виділяють однакові ресурси.
Нарешті, нагороди можна дарувати лише живим. На жаль, для пізніх великих, таких як Адам Сміт та Джон Мейнард Кейнс, не буде (заслуженого) посмертного призу.
Економічні теорії потребують часу, щоб довести
В економіці, більш ніж у більшості галузей, потрібно багато років, щоб дана теорія чи відкриття справді виявились ефективними або навіть правильними. Вивчення економіки, особливо макроекономіки, зазвичай є однією з тенденцій та циклів, ринкових шоків та досліджень заднього огляду. Наприклад, якщо теорія стосується того, як інфляція реагує на початку та в кінці бичачого ринку, це може зайняти 10 років і більше, щоб навіть досягти кінця бичачого ринку, а історичні економічні дані можуть бути обмеженими або важко співвіднести сьогодення.
Однак з часом економісти, чиї погляди справді змінюють сферу, визнаються комітетом. Виграш нагороди приносить приємну зарплату (приблизно 1, 5 мільйона доларів) і, можливо, деяку давно прострочену кредит та увагу, особливо в деяких молодих економічних сферах, таких як мікрофінансування та поведінкове фінансування.
Минулі переможці Ноти
Багато економістів ніколи не досягають великої популярності поза баштами слонової кістки, в яких вони працюють, але деякі внесли прямий внесок у економіку окремих інвесторів та компаній. Ці минулі переможці заслуговують на особливий кивок для своїх інструментів та теорій, які допомогли інвесторам краще зрозуміти ринки та власні портфелі.
- Леонід Гурвіч, Ерік Маскін, Роджер Майерсон надають рамки для аналізу кон'юнктури ринку
Усі троє переможців Нобелівського меморіалу 2007 року внесли великий внесок у теорію дизайну механізмів, яка забезпечує основу для аналізу кон'юнктури ринку за менш ідеальних сценаріїв. Уперше теорію Гурвіч ввів у 1960-х роках. Пізніше його роботу розширили однокласники Маскін та Майєрсон. Вони змогли розширити спектр використання теорії проектування механізмів до широкого спектру фінансових механізмів, таких як міжнародна торгівля, вибори та інші процедури голосування. Вони навіть розширили використання теорії на приватні соціальні інститути, чиї загальні цілі (як правило, щоб отримати найкращу кількість найкращим чином) можуть не паралельно індивідуальним цілям їх лідерів. Багато аспектів сучасної економіки не вписуються в класичні визначення ринків, де завжди існує досконала конкуренція та "умови рівноваги". Робота тріо підтвердила використання ринків аукціонного стилю для багатьох видів торгівлі та відкрила нові школи думки для вирішення соціальних проблем та передачі суспільних благ. - Самуельсон допомагає перетворити економіку на чисту науку
Пол Самуельсон виграв другий приз, коли-небудь присуджений у 1970 році; його визнали за внесок у зміну гри, який одружився з економікою з математикою. До Самуельсона економісти та інвестори намагалися провести математичний та науковий аналіз на ринках, оскільки не було послідовного способу порівняння ситуацій за різних умов. Його книга 1947 року "Основи економічного аналізу" продала більше примірників, ніж будь-який інший підручник з економіки, і Самуельсон вважається одним із основоположників сучасної неокласичної економіки. - Мілтон Фрідман визначає роль економіки та уряду
Мільтон Фрідман виграв у 1976 році у своїх новаторських дослідженнях аналізу споживання та теорії грошових коштів, а деякі вважали його найважливішим економістом 20 століття. Фрідман виступав за невеликий уряд і практичний підхід до ринків - теорії, які стали наріжним каменем багатьох політичних та економічних рухів, починаючи з початку 1980-х. Фрідман вважав, що ринки відіграють інструментальну роль у політиці та уряді; настільки, що деякі проблеми, за його словами, можна було вирішити лише за рахунок використання ринкових сил. Одним з найбільших шанувальників Фрідмана був Алан Грінспан, який використовував теорії Фрідмана про грошову пропозицію та економічний вихід, щоб керувати економікою США через рекордно широкий період між серединою 1980-х та 2006 років. - «Тріо інвесторів 1990 року»: Марковіц, Шарп та Міллер
Ці троє переможців, можливо, поділили приз 1990 року, але кожен зробив надзвичайно корисний індивідуальний внесок для інвесторів. Гаррі Марковіц - хрещений батько сучасної теорії портфеля, подавши нам ті самі теорії аналізу середнього дисперсійного портфеля, якими користується сьогодні більшість менеджерів грошей. Його математичний підхід до створення оптимального портфоліо відкрив двері до сучасних методів диверсифікації та навчив нас до критичних компромісів між ризиком та віддачею. Пізніше ідеї Марковіца були підібрані Вільямом Шарпом для створення основи моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), яка сьогодні широко використовується як інвесторами, так і менеджерами компаній для визначення необхідного рівня рентабельності активу. Успіх CAPM та пов'язаний з ним коефіцієнт "Beta" допомогли стандартизувати процес оцінки активів та їх премії за ризик.
Мертон Міллер не має честі називати його фінансовим терміном, але він привернув давно назрілу увагу до корпоративних фінансів та окремих інвесторів. Його теорії допомогли орієнтуватися на те, як менеджери керують компаніями від імені акціонерів. Зокрема, він довів, що оскільки інвестори можуть диверсифікувати портфелі самостійно, компанії повинні просто намагатися максимізувати вартість акціонерів і не турбуватися про пошук ідеального співвідношення позикового капіталу до власного капіталу. - Похідні приймають центральний етап - Мертон і Скоулз у 1997 році
1997 рік приніс давню оцінку творцям механізму остаточного ціноутворення опціонів. Формула Блек-Шоулз-Мертон була розроблена Робертом Мертоном та Майроном Скоулсом. Фішер Блек помер у 1995 році. Нагорода прийшла задовго після того, як цінові ціни на Блек-Шоулса пронизали світ цін на акції, і такі терміни, як "вартість часу" та "греки", вже були в словнику для інвесторів. Робота трьох інвесторів щодо стандартизації ціноутворення на опціони призвела до широкого розширення похідних цінних паперів в цілому; ф'ючерси, опціони на акції та товари процвітали з тих пір. Найголовніше, що вона займала сферу фінансів, яка мала обмежену аудиторію і виводила її у світ через загальну мову математики.
Висновок
Лауреати Нобелівської меморіальної премії дали нам набагато більше, ніж корм для дисертацій та магістерських дисертацій. Минулі переможці надавали справжнім інвесторам інструменти, які використовуються щодня та відкривають нові способи перегляду активів, ринків та нашої ролі у змушенні їх роботи. Перший крок у навчанні користуватися цими моделями - познайомитись із їх творцями.