Накладення
Накладення стосується стилю управління, який узгоджує окремо керовані рахунки інвестора. Управління накладеннями використовує програмне забезпечення для відстеження комбінованої позиції інвестора з окремих рахунків. Система накладання аналізує будь-які коригування портфеля, щоб переконатися, що загальний портфель залишається в рівновазі та щоб не допустити будь-яких неефективних транзакцій. Управління накладним портфелем гарантує успішну реалізацію та узгодження стратегій інвестора.
Управління накладними портфелями часто застосовується з портфелями інституційних інвесторів та фізичних осіб надто високої вартості. Менеджери грошових коштів та фінансові консультанти використовують його для нагляду та відстеження різних рахунків інвесторів, що їх доглядають.
Ключові вивезення
- Накладення відноситься до стилю управління активами, який використовує програмне забезпечення для узгодження окремо керованих рахунків інвестора.
- Система накладення аналізує будь-які коригування портфеля, щоб забезпечити загальний портфель в балансі, запобігаючи неефективності та координуючи зусилля відповідно до податкової ситуації клієнта та толерантності до ризику.
- Накладення часто передбачає об'єднання активів у єдиний портфель управління, під контролем якого розпоряджається менеджер, якому окремі керівники активів дають рекомендації.
Як працює накладка
Коли інвестор має окремо керовані портфелі, він розміщує активи під контролем різних менеджерів. Таке налаштування може спричинити неефективність, якщо менеджери почнуть здійснювати операції, які або збільшують ризик загального портфеля, матимуть негативні податкові наслідки, врівноважувати позиції інвестора або працювати на перехресних цілях. Наприклад, якщо один з торговців окремо керованими рахунками купує актив, а інший трейдер продає його, інвестору залишається нейтральна позиція та два комісії за транзакції.
Управління накладеннями прагне покращити зв’язок між окремими менеджерами, що дозволяє підвищити ефективність транзакцій. У традиційних структурах рахунків, що керуються окремо, капітал клієнтів делегується декільком стороннім менеджерам для інвестування, але в
система накладання, активи - і остання відповідальність - залишаються разом
в єдиному керованому обліковому записі. Портфелі накладення повинні мати визначене призначення та конкретні вказівки, щоб уникнути виникнення проблем. Наприклад, менеджер накладення може визначати максимальні асигнування на весь портфель або вимагати, щоб інвестиції здійснювались у певному класі активів.
Як брошура від Ostrum (раніше Natixis) управління активами чарівно висловлює це;
У чомусь роль керівника накладення аналогічна ролі диригента оркестру. Менеджер накладення (диригент) координує діяльність базових менеджерів (музикантів), щоб забезпечити гармонійний результат.
Переваги управління накладними портфелями
- Повторне врівноваження : менеджер накладення гарантує, що загальний капітал інвестора при необхідності збалансується. Наприклад, інвестор може захотіти розподілити портфель 30% акцій, 30% фіксованого доходу та 20% готівки. Якщо ці класи активів зберігаються в трьох різних облікових записах, менеджер накладень вносить коригування для підтримки цих розподілів.
- Управління ризиками: ризиком можна керувати ефективніше за допомогою менеджера накладень. Портфелі, що містять різні класи активів, типи інвестицій та стратегії хеджування, можна відстежувати, щоб переконатися, що портфель залишається в межах параметрів ризику для інвестора. Наприклад, якщо інвестор використовує довгу / коротку інвестиційну стратегію через різні торгові рахунки, менеджер накладних даних може контролювати загальну чисту експозицію.
- Податковий менеджмент: менеджери накладних витрат можуть контролювати приріст капіталу та збитки через окремі рахунки інвестора, щоб допомогти керувати своїми податковими зобов'язаннями. Наприклад, менеджер накладних коштів може вирішити продати втрачену інвестицію на один рахунок, щоб частково компенсувати великий приріст капіталу на іншому рахунку.
- Простота: управління накладним портфелем робить складну багатоінвестиційну стратегію простою у здійсненні. Облікові записи можуть бути об'єднані в єдиний основний портфель, за допомогою єдиного виписки, щоб мінімізувати оформлення документів та домовленості клієнтів про відповідність. Якщо інвестор має запит щодо свого портфеля, він або вона мають єдину контактну точку.
Плюси
Професійне управління та розподіл активів
Майже автоматичне відновлення балансу, управління ризиками
Податкове управління
Єдиний контакт для інвестора
Мінуси
Для встановлення потрібно багато часу
Потрібно затвердження відповідності
Постійне спілкування, зустрічі
Рахунки, активи все в одній фірмі
Обмеження управління накладним портфелем
Якщо різні портфелі мають складні інвестиційні стратегії, то для накладення системи може знадобитися багато часу. Збір документації від різних розпорядників фондів та розуміння їх підходу до побудови портфеля та управління ризиками можуть зажадати численних зустрічей для забезпечення ефективної координації - не лише спочатку, але й постійно.
Також портфель накладень, як правило, повинен бути затверджений різними відділами відповідності, перш ніж його можна буде встановити.
Приклад реального світу накладення
Багато фірм з управління багатством / активами та трастовими компаніями пропонують накладні послуги своїм клієнтам. Пайпер Джеффрей - одна з таких. Клієнтам, які обрали єдиний керований обліковий запис, призначається менеджер портфеля накладених даних, який несе відповідальність за щоденне управління активами, виходячи із заявлених клієнтом цілей, потреб, уподобань, толерантності до ризиків тощо. Цей менеджер, в У свою чергу, отримує інвестиційну консультацію від інших менеджерів інвестицій у вигляді модельного портфеля - рекомендації щодо конкретних цінних паперів та операцій. Керівник портфеля накладених рішень вирішує, чи слід виконувати ці рекомендації, і в якій мірі, відповідно до податкової ситуації клієнта, поточного розподілу активів та ступеня агресивності.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.