Модель передоплати
При кредитуванні модель передоплати використовується для оцінки рівня передоплати за кредитним портфелем, який відбуватиметься за встановлений період часу, враховуючи можливі зміни процентних ставок. Попередня оплата - це погашення боргу або частини боргу до його офіційного терміну погашення. Він може бути здійснений на весь залишок або на майбутній внесок, але в будь-якому випадку оплата проводиться заздалегідь на договірну дату позичальника.
Моделі передоплати базуються на математичних рівняннях і зазвичай передбачають аналіз історичних тенденцій передоплати для прогнозування того, що відбуватиметься у майбутньому. Моделі передоплати часто використовуються для оцінювання іпотечних пулів, таких як цінні папери GNMA або інші сек'юритизовані боргові продукти, включаючи цінні папери, що мають іпотечний кредит (MBS).
Ключові вивезення
- Модель попередньої оплати оцінює рівень дострокових виплат за позикою або групою позик за встановлений період часу, враховуючи можливі зміни процентних ставок.
- Хоча моделі передплати та передоплати можуть застосовуватися до будь-якого виду боргу чи зобов’язань, вони часто використовуються з заставою та іпотечними цінними паперами.
- Модель передоплати Асоціації державних цінних паперів (PSA), розроблена в 1985 році, є однією з найбільш широко використовуваних моделей.
Як працює модель передоплати
Моделі передоплати починаються з нульового припущення про передоплату, базовий сценарій, який використовується у фінансовому моделюванні. У цій моделі позичальник або позичальники не здійснюють дострокових виплат боргу. Це дає точку порівняння для більш складних моделей попередньої оплати і дозволяє аналітику вивчити вплив інших змінних на оцінку за відсутності ризику попередньої оплати.
Однією базовою моделлю передоплати є постійний відсотковий передоплату (CPP), що представляє собою річну оцінку передоплати за іпотечним кредитом, обчислену шляхом множення середньої місячної ставки передоплати на 12. Це використовується для визначення грошових потоків у структурованих фінансових операціях, які часто називають вторинний іпотечний ринок. Він моделює ризик позапланової віддачі основної суми, що впливає на прибуток з фіксованим доходом. Постійна передоплата - це лише один із декількох моделей передоплати, які використовуються для підрахунку кошторису та повернення позики.
Хоча моделі передплати та передоплати можуть застосовуватися для вибору боргу чи зобов’язань, вони, як правило, використовуються з заставою та іпотечними цінними паперами. З підвищенням процентних ставок моделі попередньої оплати враховують меншу кількість попередніх платежів, оскільки люди, як правило, не зацікавлені в обміні своєї поточної іпотечної кредити на одну з більш високою процентною ставкою та щомісячним платежем. Якщо процентні ставки знижуються, враховується зворотний ефект, оскільки більше людей будуть рефінансувати свої позики, намагаючись закрити існуючу іпотеку на користь однієї з нижчою процентною ставкою та щомісячного платежу.
Збільшення рефінансування позик призводить до того, що наявні іпотечні кредити в пулах будуть погашені до передбачуваної дати погашення позики. Ці передоплати в кінцевому рахунку зменшують поточні іпотечні платежі, що здійснюються в іпотечний пул, зменшуючи потік платежів, здійснених інвесторам.
PSA в абревіатурі означає не тільки колишню модель Асоціації державних цінних паперів, але і функцію моделі, тобто надання припущення щодо швидкості передоплати.
Приклад реального світу моделі передоплати
Однією з найпомітніших моделей передоплати є Модель передоплати Асоціації державних цінних паперів (PSA), сформульована Асоціацією галузі цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA) у 1985 р. (Асоціація публічних цінних паперів була провісником SIFMA. Модель попередньої оплати досі згадується за оригінальною назвою організації. Модель також іноді називається PSA Association Association Market Association (посилання на іншу асоціацію, яка об'єдналася з SIFMA у 2006 році).
Модель PSA передбачає підвищення ставок передоплати протягом перших 30 місяців, а потім постійні ставки передоплати після цього. Стандартна модель, яку також називають 100% PSA або 100 PSA, передбачає, що ставки попередньої оплати будуть збільшуватися на 0, 2% протягом перших 30 місяців, поки вони не досягнуть максимального рівня на 6% у 30 місяці.
Зокрема, 150% PSA припускає, що 0, 3% (1, 5 х 0, 2%) збільшується до піку 9%, а 200% PSA припускає, що 0, 4% (2 x 0, 2%) збільшується до піку 12% передоплати.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.