Вступ до цінних паперів, захищених від інфляції (TIPS)

Цінні папери, захищені від інфляції, що захищають інфляцію (TIPS), - це простий та ефективний спосіб усунути один із найважливіших ризиків для інвестицій з фіксованим доходом - інфляційний ризик, забезпечуючи при цьому реальну доходність, гарантовану урядом США. Таким чином, варто повністю зрозуміти, як ці інструменти функціонують, поводяться та чи можуть бути включені до інвестиційного портфеля.

Навіщо інвестувати в підказки?

При звичайних (або номінальних) інвестиціях з фіксованим доходом інвестори несуть інфляційний ризик тим, що купівельна спроможність виплат відсотків може бути розмита інфляцією, що перевищує їхні початкові очікування. Однак підказки гарантовано йдуть в ногу з інфляцією, визначеною Індексом споживчих цін (ІСЦ). Саме це робить їх унікальними і визначає їх поведінку.

Для ілюстрації, припустимо, що 1000 доларів США підказки були придбані з купоном 3%; Припустимо також, інфляція протягом першого року становила 10%. У такому разі номінал TIPS змінився б на 10% до 1100 доларів. Крім того, оплата за купоном (3%), яка також базується на номінальній вартості, становитиме 33 долари (виплати коригуються та сплачуються щороку). Результат полягає в тому, що не тільки захист відсотків, захищений від інфляції, але і номінал облігації, який повертається інвестору при погашенні. Традиційні номінальні облігації не пропонують жодного з цих захистів.

Оскільки TIPS захищає інвесторів від інфляційних проблем, а номінальні облігації не мають, вони поводяться по-різному один від одного. Більш конкретно, із зростанням інфляційних очікувань номінальні облігації ставатимуть менш привабливими, оскільки майбутні виплати відсотків стираються інфляцією. Аналогічно, у міру зменшення інфляційних проблем (що включає дефляцію) номінальні облігації стають більш привабливими щодо TIPS, оскільки майбутні виплати відсотків стають більш цінними на реальній (або після інфляції) основі.

Як придбати ПОРАДИ

Поради можна придбати так само, як і будь-які інші інвестиції з фіксованим доходом: або безпосередньо як окремі облігації через казначейство США або брокер, або пайовий фонд. Якщо інвестор прагне відповідати конкретним потребам грошових потоків, придбання індивідуальних облігацій має сенс.

Купівля облігацій безпосередньо з казначейства США - найдешевший варіант у цьому плані. Однак, якщо мета - отримати повністю диверсифікований портфель фіксованого доходу TIPS, найкращим варіантом є взаємний фонд, бажано індексний фонд низької вартості.

ПОРАДИ Будівництво портфоліо

В умовах розподілу портфельних активів фіксований дохід відіграє важливу роль для інвесторів усіх розмірів. Майте на увазі, що протягом тривалих періодів часу фіксований дохід забезпечує набагато менший прибуток, ніж власний капітал, але він також забезпечує значно менші рівні мінливості прибутку. Таким чином, фіксований дохід служить для зменшення загальної нестабільності портфеля, особливо під час ринкових стресів, коли акції можуть суттєво впасти.

TIPS пропонують додатковий рівень диверсифікації над номінальним фіксованим доходом, оскільки вони виключають ризик інфляції для будь-якої частини портфеля, який вони складають. Тому вони, як правило, становлять навіть менший ризик, ніж номінальні облігації, які піддаються інфляційним проблемам. Поєднуючи TIPS з номінальними облігаціями, портфель з фіксованим доходом повинен стати менш мінливим, як і портфель у цілому.

Тактика

Як і у випадку з будь-яким іншим інвестиційним засобом, TIPS можна використовувати тактично. Так само, як можна придбати акції за низькою ціною або номінальними облігаціями в очікуванні зниження процентних ставок, TIPS можна використовувати для ринкового часу відповідно до очікувань інвестора щодо інфляції.

Для цього потрібно спершу зрозуміти, як визначити вбудоване очікування інфляції в TIPS. Це легко зробити, порівнявши дохідність TIPS з дохідною номінальною казначейською облігацією США. Наприклад, якщо номінальна казначейська облігація на 10 років оцінюється з прибутковістю до погашення (YTM) у 5%, а аналогічний TIPS оцінюється з YTM 2, 5%, то очікуване інфляційне очікування складе 2, 5%. Зважаючи на це, інвестор теоретично може входити та виходити на підказки в залежності від своїх очікувань щодо інфляції.

Використовуючи наведений вище приклад, якщо інвестор вважає, що інфляція насправді підніметься до 3, 5%, він інвестує підказки, оскільки він стане більш цінним, якщо фактична інфляція буде більшою, ніж очікував ринок. І навпаки, якщо інвестор вважає, що інфляція буде нижчою за 2, 5%, або відбудеться дефляція, інвестор або продасть свої існуючі ПОРАДКИ, або чекатиме девальвації перед покупкою.

Однак інфляційні очікування на ринкові терміни не є легшими, ніж ринкові часові будь-які інші цінні папери. Також майте на увазі, що Федеральний резерв США не в змозі передбачити інфляцію за короткий термін. Таким чином, тактичні кроки до ВИКД і поза ними повинні здійснюватися на основі довгострокових горизонтів.

Підводячи підсумок, TIPS може бути чудовим інструментом для будь-якого інвестора, який прагне досягти максимального виплати портфеля за ризик та винагороду. Так як фіксований дохід є невід'ємним аспектом будь-якого портфеля, ТІВС слід вважати невід'ємним аспектом розподілу фіксованого доходу.

Максимізація диверсифікації, коригування експозиції

Поза специфічними потребами грошових потоків, TIPS, як правило, слід купувати через взаємний фонд для отримання максимальної вигоди від диверсифікації та належного впливу на ці активи. Взаємні фонди, які пропонують активні стратегії управління TIPS, можуть з часом додавати вартість, але існує значно менший потенціал для додавання вартості в інвестиції з фіксованим доходом, ніж акції. Майте на увазі, що активне управління - це ще одна ставка у вашому портфелі, і дорога при цьому. Індексні фонди пропонують найбільш ефективний доступ (за менших витрат) до цього інвестиційного механізму.

Для інвесторів, які бажають продати ТІПС на час, слідкуйте за вбудованими інфляційними очікуваннями на ринках облігацій та коректуйте свою експозицію відповідним чином на основі довгострокових - не короткострокових - очікувань щодо інфляції. Знову ж таки, цінність може бути додана в цьому плані протягом багаторічних часових горизонтів. ПОРАДИ ніде не є такою мінливою (як і їх прибуток десь високий), як акції, і трансакційні витрати можуть легко перевершити невеликі, короткострокові ринкові кроки, тому будьте розсудливі та терплячі в цьому плані.

Найкращий спосіб дії з TIPS - це встановити значущий розподіл у вашому портфелі з фіксованим доходом, скажімо, на третину до половини загальної суми розподілу з фіксованим доходом. Крім того, існують обмежені можливості для додавання вартості за допомогою активного управління, тому придбайте індексний фонд недорогої вартості та дотримуйтесь його. ПОРАДИ НА ПОРУШЕННІ РОБОТИ лише тоді, коли ринки стають нераціональними, або очікуючи нереально високих чи низьких темпів інфляції. Також майте на увазі, що Федеральна резервна система націлює показники інфляції низькими однозначними цифрами і коригує ваш портфель навколо цих очікувань.

Суть

Якщо мати на увазі ці чинники, інвестування TIPS буде легким та дуже корисним для вашого портфеля. ПОРАДИ, можливо, не є найбільш захоплюючою інвестицією навколо, але вони є єдиними цінними паперами, які забезпечують гарантовану реальну норму прибутку федеральним урядом США. Не відкидайте, наскільки потужною може бути така інвестиція, особливо якщо ви коли-небудь плануєте звільнитися.