Представляємо рожеві аркуші: позабіржовий ринок

Рожеві листи - це позабіржовий (позабіржовий) ринок, який з'єднує брокерських дилерів в електронному вигляді. Торгового майданчика немає, а котирування також зроблені в електронному вигляді. Оскільки немає центрального торгового залу або фондової біржі, як NYSE, компанії з рожевими листами не мають тих самих критеріїв, як і компанії, що котируються на національних фондових біржах. Рожеві аркуші отримали свою назву, оскільки оригінальні рожеві аркуші насправді були надруковані та розповсюджені на рожевих шматочках паперу.

У цій статті ми розповімо, що таке цінні папери рожевого листа, а також їхні ризики та потенційні вигоди.

Вимоги до лістингу

Компанії, що котируються на рожевих аркушах, не потребують переліку. Все, що потрібно зробити, щоб компанія потрапила до списку на рожевих аркушах, - це надіслати форму під назвою Форма 211 з підрозділом з дотримання OTC. Зазвичай це робиться від імені компанії, виробника ринку. Форма повинна мати поточну фінансову інформацію. Чим більше бажання компанія показувати свої книги, тим легше брокеру-дилеру вказати ціну для цієї компанії. Деяким компаніям це стане простіше, а іншим - ні; вони не зобов’язані цього робити, і через це прозорість не порівнянна з фінансовою для компаній, що котируються на біржах.

Компанії, що перелічуються на рожевих аркушах, як правило, дуже малі, щільно тримаються і можуть також торгуватися дрібно. Найскладніша частина компаній, що перелічуються на рожевих аркушах, є те, що багато з них навіть не подають річних або періодичних звітів до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Це може зробити дуже важким - якщо не майже неможливим - середньому інвестору отримати реальну інформацію про ці компанії.

(Щоб дізнатися більше, перегляньте подання SEC: Форми, які вам потрібно знати .)

OTCBB Versus Pink Sheets

Можливо, ви бачили термін "OTCBB" на біржовій котируванні, яка позначає позабіржову дошку оголошень. OTCBB - це послуга котирувань, яка також перераховує цінні папери, що продаються без продажу. Листи рожевого кольору є приватною компанією, в той час як Nasdaq є власником та працює OTCBB.

Інша відмінність рожевих аркушів від OTCBB полягає в тому, що існують жорсткіші стандарти для OTCBB. Емітенти OTCBB повинні зареєструватися у SEC. Для цієї статті ми обговоримо лише систему котирування рожевих аркушів.

(Щоб дізнатись більше про OTCBB, прочитайте Spot Hotshot Penny Stocks .)

Потенційні переваги та ризики

Переваги

Найбільша перевага торгуючих рожевими простирадлами полягає в тому, що вони коштують дуже дешево за акцію - деякі коштують навіть менше, ніж 1 долар. Через це навіть копійчасті руху можуть означати велику віддачу для інвестора через більш високі рівні волатильності.

Ще однією перевагою є пошук колись сильної компанії, яку згодом побили. Якщо колись компанія була зареєстрована на великій біржі на зразок NYSE, але вона була виключена через те, що вона більше не відповідає певним вимогам, інвестор міг купити акції цієї компанії з надією, що вона може повернутися. Зазвичай компанія перебуває у списку через велику фінансову подію, яка робить майбутнє компанії похмурим.

Бути рано на вечірці може не бути хіп, але бути раннім на зростаючому запасі, безумовно, є. Якщо мова йде про рожеві компанії, що перелічуються на аркушах, ви можете інвестувати в невелику компанію, яка може бути невідома в країні. Інвестиції в цю компанію можуть бути досить вигідними, якщо вона продовжує зростати; це може навіть в майбутньому закінчитися великим обміном.

Ще одна перевага фірм рожевих аркушів - це впровадження нової класифікаційної або ярусної системи диференціації запасів. Ці рівні дозволяють легше уникати компаній з високим рівнем ризику, котируються на ринку рожевих аркушів.

(Щоб прочитати про інші системи класифікації запасів, див. GICS vs. ICB: Конкурентні системи для класифікації запасів .)

Недоліки

Не слід забувати, що існує також багато недоліків для інвесторів. В першу чергу обмежена інформація. Компаніям, котрі перераховують рожеві листи, не потрібно повідомляти інвесторам будь-яку інформацію. Це може ускладнити знання того, що ви купуєте та як працює компанія з часом.

Тонко торгувані компанії - ще один недолік. Звичайно, ви можете придбати 1000 акцій наступного Microsoft, але що робити, якщо ви отримали хороший прибуток і хочете продати? Коли акції тонко торгуються, шанси вийти, не знижуючи ціну, невеликі. Незалежно від ринку, якщо ви не зможете знайти покупця, ви не вийдете зі свого становища, і це ще складніша ситуація, коли мова йде про рожеві компанії, що перелічують листи. Спред ставки-запиту дуже високий, а високі розвороти ставки-запитання можуть ускладнити започаткування позиції на складі.

(Щоб прочитати більше, див . Основи розповсюдження пропозицій .)

Інвестори також повинні знати, що аналітики зазвичай не охоплюються цими компаніями. Якщо ви читаєте чи дивитесь фінансові засоби масової інформації, вони рідко (якщо взагалі колись) висвітлюють компанію, яка не розміщена на значній біржі. Це вимагає набагато більше ретельної уваги інвестора для пошуку інформації. Звичайно, ця інформація може бути, а може, і не заслуговувати зрештою.

Система рівня рожевих аркушів

Система рожевих аркушів тепер має ринкові рівні, щоб перелічити компанії за їх "небезпекою" чи рівнем ризику. Рівні дозволяють інвестору швидко отримати уявлення про те, яку компанію він купує.

Довірений рівень

Перший рівень містить як міжнародні, так і американські компанії, що ринок рожевих аркушів позабіржових оцінок вважав надійними та більш дружніми для інвесторів.

• Міжнародний прем'єр QX. Ці компанії знаходяться за кордоном та перераховані на міжнародний обмін, але вони все ще відповідають фінансовим вимогам Світових стандартів лістингу NYSE. Ці компанії встановлюють незалежний аудит, а також забезпечують негайну сертифікацію генерального директора на будь-яке недотримання корпоративного управління. Ці компанії, хоч і котируються в іншій країні на іншій біржі, все ще надають NYSE письмове та оновлене повідомлення про свою практику корпоративного управління.
• Прем'єра QX. Це компанії, що входять до списку лише в США, які відповідають стандартам ринку нерухомості Nasdaq. Ці компанії можуть або не можуть звітувати перед SEC, але вони все ще дотримуються всіх вказівок, перелічених Nasdaq.

Прозорий ярус

Цей рівень нижчий за довірений рівень і складається з наступного:

• Рожева котировка OTCBB. Ці компанії перелічені як у системі рожевих аркушів, так і OTCBB. Основна частина всіх позабіржових акцій буде перерахована подвійно. OTCBB вимагає від цих компаній часто звітувати перед SEC.
• Лише OTCBB. Це очевидно, оскільки це компанії, що входять лише до списку на OTCBB.
• Поточна інформація. Це компанії, які надають інформацію або з SEC, або з позареєстраційною службою розкриття інформації та новин. Ця інформація не більше півроку. Для того, щоб компанії залишалися на цьому рівні і не були зрушені, їм потрібно подати щоквартальний або річний звіт протягом 75 днів після закінчення останнього кварталу. Позабірковий ринок рожевого аркуша перевірить, чи інформація була розміщена.

Смутний рівень

Цей рівень не для слабкого серця. Компанії, що потрапляють у цей рівень, будуть перераховані внизу

• Обмежена інформація. Це компанії, які відповідають одному з наступних критеріїв:
  
  • Вони мають інформацію, доступну для широкої громадськості, але вона старша за півроку і зазвичай не відповідає ружовим аркушам правил позабіржового ринку.
  • Ці компанії також могли подати заявку до SEC, але не оновлювали свою інформацію.
  • Тут ви також побачите компанії, якщо вони подали інформацію до розголошення та новин OTC. Вони повинні мати, як мінімум, баланс, звіт про прибутки та акції, що залишилися непогашеними протягом останніх шести місяців.
  • У цьому списку також з’являться компанії, які збанкрутували. Ці компанії, що нещодавно збанкрутували, зобов'язані негайно подавати інформацію до розкриття інформації та новин OTC.

Темний / неіснуючий рівень

Є два типи компаній, які потраплять у цей пам'ятно названий рівень:

• Інформації немає Ви побачите цю категорію, перелічену зі знаком зупинки, як символ. Це компанії, які не існували або не надсилали жодної інформації ані до SEC, ані до OTC розкриття та новин, протягом останніх шести місяців. Ці компанії - це ті, до яких потрібно бути дуже обережними.
• Сірий ринок. Символ для сірого ринку - знак оклику. Компанії цієї категорії не мають маркет-мейкера. Ці компанії не знаходяться ні на OTCBB, ні на рожевих аркушах. Ця категорія не має прозорості на ринку. Торги в цій категорії здійснюються брокером-дилером і повідомляються перед їх саморегулюючою організацією (СРО). СРО поширюватиме торговельну інформацію, яка може відстежувати ціни.

Токсичний рівень

Цей рівень рекламує свій надзвичайний рівень ризику, маючи символ черепа та хрестовини. У цій групі є лише одна категорія:

• Caveat Emptor. Ось, в заголовку сказано все: "Остерігайся покупця". Рівень Caveat Emptor описується на веб-сайті рожевих аркушів як такий, що складається з "акцій, які є предметом небажаного спаму, сумнівного просування, припинення регуляторних дій, руйнівних корпоративних дій (включаючи зворотні злиття) або інших проблем, що стосуються суспільних інтересів". Це компанії, які є або шахрайством, або не є фактичним бізнесом.

(Щоб прочитати про те, як інвестування в рожевий лист може піти не так, див. Шахрайство Wham Bam Micro-Cap .)

Як інвестувати в рожеві листові запаси

Якщо ви зацікавлені в інвестуванні в запаси рожевих аркушів, вам потрібно буде знайти брокера. Якщо у вас вже є брокерський рахунок, велика ймовірність того, що брокер дозволить вам торгувати рожевими запасами аркушів, хоча деякі брокерські фірми дозволяють лише досвідченим клієнтам торгувати привілеями на ринку рожевих аркушів.

Вони також попросять вас підписати додаткову форму, яка говорить про те, що ви розумієте ризики, пов’язані з торгівлею запасами рожевих аркушів. Дуже багато інвесторів люблять використовувати іншого брокера з вищими тарифами - одні стягуватимуть фіксовану плату, а інші стягуватимуть інший збір за торгівлю рожевими запасами простирадла.

Суть

Не варто забувати, що існує багато компаній, які перераховують інформацію, яка не зацікавлена ​​у видачі інформації, і інвестувати в них може означати втрату всіх вкладених вами грошей. Найбільша привабливість рожевих листових компаній полягає в їх низькій ціні, і вони привабливі для тих інвесторів, які дійсно хочуть потрапити на перший поверх майбутньої компанії. Розуміння ризиків та потенційних можливостей втратити цілі інвестиції дозволить вам прийняти кращі рішення щодо цих найбільш спекулятивних запасів.

Рожеві аркуші пройшли довгий шлях, і за допомогою розширюваних позабіржових ринків було встановлено більше інформації та деяких стандартів, які допоможуть інвесторам дізнатися про компанії, що перелічені на рожевих аркушах. Впровадження нової системи зробить лише ті інші законні компанії, що входять до списку рожевих аркушів, краще оснащеними для залучення інвесторів. Зверніть дуже ретельну увагу на систему ярусів, яку створив ринок рожевих аркушів, і проконсультуйтесь з інвестиційним фахівцем, який допоможе направити вас у правильному напрямку, перш ніж поринути в рожеві запаси аркушів.