Пропорційний спред
Пропорційний спред - це показник ліквідності цінних паперів, який обчислюється шляхом порівняння ціни ставки та ціни.
Більш пропорційні спреди пов'язані з менш ліквідними цінними паперами, що дозволяє виробникам ринку отримати компенсацію за додатковий ризик торгівлі неліквідними цінними паперами. З іншого боку, більш ліквідні цінні папери матимуть менші пропорційні спреди.
Ключові вивезення
- Пропорційний спред - це показник ліквідності цінних паперів, який обчислюється шляхом порівняння ціни ставки та ціни.
- Він більший за менш ліквідні цінні папери і менший за більш ліквідні цінні папери, що допомагає компенсувати маркет-мейкерам ризик торгувати неліквідними цінними паперами.
- Середні пропорційні спреди за останні роки значно зменшилися.
Як працює пропорційний спред
Пропорційний спред розраховується як різниця між цінами закриття запиту та пропозицій, поділеною на їх середню:
Пропорційний спред = (Запитати - запропонувати) / (Запитати + запропонувати) ÷ 2
де:
Запитувати = Найвищий рівень закриття за місяць
Ставка = найнижча сума закриття за місяць
Пропорційний спред може бути інтерпретований як середня компенсація, яка виплачується дилерам за те, щоб випустити на ринок цінні папери. З точки зору інвестора, середня вартість операцій з ціною цінних паперів дорівнює половині пропорційного спреду. Загалом пропорційні спреди коливаються від 0, 50% до приблизно 3%.
Пропорційні спреди важливі для інвесторів, оскільки вони впливають на основу чистої вартості придбання акцій. Це, в свою чергу, може вживати дохід, отриманий від продажу акцій. Однак для популярних та ліквідних цінних паперів пропорційні спреди часто настільки мінімальні, що мають дуже незначний вплив на інвесторів.
Деякі інвестори свідомо шукають неліквідні ринки, на яких пропорційний спред перевищує норму. На цих ринках іноді можна знайти приклади екстремальних недооцінок цінних паперів, тобто цінних паперів, які мають недорогу ціну щодо їх внутрішньої цінності. Такий підхід до інвестування часто застосовують цінні інвестори.
Реальний приклад пропорційного розвороту
На початку 2000-х середній пропорційний спред, пов'язаний з торгівлею на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE), становив 0, 6%. Однак зі зростанням популярності електронних торгових платформ процес створення ринку в останні роки стає все більш ефективним. Це сприяло зниженню середнього пропорційного спреду до менш ніж 0, 2% сьогодні.
Важливо зауважити, що це лише середній показник. Для високоліквідних цінних паперів, в яких мільйони або навіть десятки мільйонів акцій змінюють руки на кожній торговій сесії, пропорційний спред може становити лише кілька базових пунктів. З іншого боку, цінні папери, які мають дуже малий обсяг, можуть мати набагато більші пропорційні спреди.
На додаток до цих факторів, на пропорційний спред може впливати і розмір партії відповідного замовлення. Наприклад, блокова торгівля підлягатиме меншому пропорційному спред, тоді як торгівля непарними партіями підлягає більш високій.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.