Коефіцієнт поширення
Співвідношення спред - це нейтральна стратегія опціонів, в якій інвестор одночасно має неоднакову кількість довгих і коротких або письмових варіантів. Назва походить від структури торгівлі, де кількість коротких позицій до довгих позицій має певне співвідношення. Найбільш поширене співвідношення - два до одного, де коротких позицій удвічі більше, ніж довгих.
Концептуально це схоже на стратегію розповсюдження в тому, що на одному і тому ж базовому активі існують короткі та довгі позиції одного і того ж типу опцій (put або call). Різниця полягає в тому, що співвідношення не одне до одного.
Ключові вивезення
- Спред співвідношення включає придбання опції для виклику або набору, яка є банкоматом або OTM, а потім продаж двох (або більше) того ж варіанту в подальшому OTM.
- Купівля та продаж дзвінків у цій структурі називається поширенням співвідношення дзвінків.
- Купівля та продаж ставок у цій структурі називається спредом співвідношення путів.
- Високий ризик, якщо ціна рухається за межі страйкової ціни проданих опціонів, тоді як максимальний прибуток - це різниця страйків плюс чистий отриманий кредит.
Розуміння поширення співвідношення
Трейдери використовують стратегію співвідношення, коли вони вважають, що ціна базового активу не зміниться сильно, хоча залежно від виду розкинутого коефіцієнта роздрібної торгівлі торговець може бути незначним бичачий або ведмежий.
Якщо трейдер злегка ведмежий, він використовуватиме коэффициент спреда. Якщо вони трохи бичачі, вони використовуватимуть коефіцієнт співвідношення викликів. Коефіцієнт, як правило, два письмових варіанти для кожного довгого варіанту, хоча торговець може змінити це співвідношення.
Поширення коефіцієнта викликів передбачає придбання одного варіанту дзвінків (ATM) або без грошових коштів (OTM), а також продаж / запис двох варіантів дзвінків, які є додатково OTM (вищий страйк).
Поширення співвідношення ставок - це купівля одного варіанту ATM або OTM put, а також написання двох додаткових варіантів, які є подальшим OTM (нижній удар).
Максимальний прибуток від торгівлі - це різниця між цінами тривалої та короткої страйку, плюс чистий отриманий кредит (якщо такий є).
Недолік - те, що потенціал втрат теоретично необмежений. У звичайній торгівлі розворотом (наприклад, бик-дзвінок або ведмідь) довгі опції співпадають з короткими варіантами, так що великий рух цін на базовій основі не може призвести до великих втрат. Однак у співвідношенні спред може бути у два чи більше разів більше коротких позицій, ніж довгих позицій. Довгі позиції можуть збігатися лише з частиною коротких позицій, залишаючи трейдера голими або незакритими варіантами для решти.
Для розповсюдження коефіцієнта виклику втрата настає, якщо ціна зробить великий рух вгору, тому що трейдер продав більше позицій, ніж вони давно.
Для розповсюдження коефіцієнта путівки збиток виникає, якщо ціна знову переходить у бік зворотного боку, вкотре тому, що торговець продав більше, ніж вони довго.
Приклад торгівлі різницевим коефіцієнтом у Apple Inc.
Уявіть, що трейдер зацікавлений у розміщенні співвідношення викликів на Apple Inc. (AAPL), оскільки вони вважають, що ціна залишиться рівною або лише незначно зросте. Акція торгується на рівні 207 доларів, і вони вирішили використовувати варіанти, які закінчуються через два місяці.
Вони купують один дзвінок із ціною страйку в 210 доларів за 6, 25 долара, або 625 доларів (6, 25 долара х 100 акцій).
Вони продають два дзвінки зі страйковою ціною 215 доларів за 4, 35 долара або 870 доларів (4, 35 долара x 200 акцій).
Це дає трейдеру чистий кредит у розмірі 245 доларів. Це їх прибуток, якщо акція знизиться або залишиться нижче 210 доларів, оскільки всі варіанти закінчуються марними.
Якщо акції торгуються між 210 та 215 доларів, коли закінчуються варіанти, трейдер отримає прибуток на позиції опціону плюс кредит.
Наприклад, якщо акція торгується на рівні 213 доларів, куплений дзвінок коштуватиме $ 3 або 300 доларів плюс плюс 245 доларів США (оскільки продані дзвінки закінчуються даремно), а прибуток становить 545 доларів. Максимальний прибуток виникає, якщо акція становить 215 доларів.
Якщо акції підняться вище $ 215, то трейдер загрожує потенційними втратами.
Припустимо, ціна Apple становить 225 доларів після закінчення терміну дії опціону.
- Придбаний дзвінок коштує $ 15 або $ 150 ($ 225 - $ 210 х 100 акцій)
- Два проданих дзвінка втрачають 10 доларів кожен або 200 доларів (225 доларів - 215 доларів x 200 акцій)
- У торговця все ще є кредит у розмірі 245 доларів.
У цьому випадку торговець піде з невеликим прибутком 195 доларів.
Якщо ціна перейде до 250 доларів, трейдер загрожує збитком.
- Придбаний дзвінок коштує $ 40 або $ 400 ($ 250 - $ 210 х 100 акцій)
- Два проданих дзвінка втрачають $ 35 кожен або 700 $ ($ 250 - $ 215 х 200 акцій)
- У торговця все ще є кредит у розмірі 245 доларів.
Зараз трейдер загрожує втратою в розмірі 55 доларів, яка стає більшою, чим вище ціна акцій Apple.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.