Необхідна норма прибутку - RRR

Що потрібна норма прибутку - RRR?

Необхідна норма прибутку - це мінімальний прибуток, який інвестор прийме за володіння акціями компанії, як компенсацію за певний рівень ризику, пов'язаний з утриманням акцій. RRR також використовується в корпоративних фінансах для аналізу прибутковості потенційних інвестиційних проектів.

Необхідна норма прибутку також відома як норма перешкод, яка, як RRR, позначає відповідну компенсацію, необхідну для рівня ризику, що існує. Ризикові проекти зазвичай мають більш високий рівень перешкод або RRR, ніж менш ризиковані.

1:29

Необхідна норма прибутку

Формула та обчислення RRR

Існує кілька способів розрахунку необхідної норми прибутку. Якщо інвестор розглядає можливість придбання акцій акцій у компанії, яка виплачує дивіденди, ідеальною є модель дивідендів та дисконтів. Модель дивідендної знижки також відома як модель росту Гордона.

Модель дивіденд-дисконт обчислює RRR для власного капіталу дивідендних акцій, використовуючи поточну ціну акцій, виплату дивідендів на акцію та прогнозований темп зростання дивідендів. Формула така:

RRR = Очікувана виплата дивідендівПоширена ціна + Прогнозована швидкість зростання дивідендівRRR = \ frac {\ text {Очікувана виплата дивідендів}} {\ текст {Ціна акцій}} + \ текст {Прогнозований темп зростання дивідендів} RRR = Ціна акцій Очікувана виплата дивідендів + Прогнозована темпи зростання дивідендів

Розрахунок RRR за допомогою моделі дивідендів та знижок.

1. Візьміть очікуваний виплату дивідендів і розділіть його на поточну ціну акцій.
2. Додайте результат до прогнозованого темпу зростання дивідендів.

1:39

Як розрахувати необхідну норму прибутку

Інший спосіб розрахунку RRR - це використання моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), яка зазвичай використовується інвесторами для акцій, які не виплачують дивіденди.

Модель CAPM для обчислення RRR використовує бета-актив активу. Бета - коефіцієнт ризику холдингу. Іншими словами, бета намагається виміряти ризик акцій або інвестицій у часі. Акції з бетами більше 1 вважаються більш ризиковими, ніж загальний ринок (представлений S&P 500), тоді як акції з бета-версіями менше 1 вважаються менш ризикованими, ніж загальний ринок.

Формула також використовує безризикову норму прибутку, яка, як правило, є дохідністю за короткостроковими цінними паперами США. Остаточна змінна - це ринкова норма прибутку, яка, як правило, є річною віддачею індексу S&P 500. Формула RRR з використанням моделі CAPM така:

RRR = Безризикова норма прибутку + бета (Ринкова норма прибутку - безризикова норма прибутку) RRR = \ текст {Безризикова норма прибутку} \; + \; бета \ ліворуч (\ текст {Ринкова норма прибутку} - \ текст {Безризикова норма прибутку} \ праворуч) RRR = Безризикова норма прибутку + бета (Ринкова норма прибутку - Безризикова норма прибутку)

Обчислення RRR за допомогою CAPM

1. Додайте поточну безризикову норму прибутку до бета-версії цінного папера.
2. Візьміть ринкову норму прибутку і відніміть безризикову норму прибутку.
3. Додайте результати для досягнення необхідної норми прибутку.

Відняти безризикову норму прибутку від ринкової норми прибутку.

Візьміть цей результат і помножте його на бета-версію безпеки.

Додайте результат до поточної безризикової норми прибутку, щоб визначити необхідну норму прибутку.

Ключові вивезення

• Необхідна норма прибутку - це мінімальний прибуток, який інвестор прийме за володіння акціями компанії, який компенсує їх заданим рівнем ризику.
• Інфляцію також слід враховувати в розрахунку RRR, який вважає мінімальну норму прибутку, яку інвестор вважає прийнятною, беручи до уваги їх вартість капіталу, інфляцію та рентабельність інших інвестицій.
• RRR - це суб'єктивна мінімальна норма прибутку, і пенсіонер матиме нижчу толерантність до ризику, і тому прийме менший прибуток, ніж інвестор, який нещодавно закінчив коледж.

Що вам говорить RRR?

Необхідна норма прибутку RRR є ключовим поняттям оцінки власного капіталу та корпоративних фінансів. Важко визначити метрику через різні інвестиційні цілі та толерантність до ризиків окремих інвесторів та компаній. Переваги щодо повернення ризику, інфляційні очікування та структура капіталу компанії відіграють роль у визначенні власної необхідної ставки. Кожен з цих та інших факторів може мати серйозний вплив на внутрішню цінність цінних паперів.

Для інвесторів, які використовують формулу CAPM, необхідна норма прибутку для акцій з високою бета-версією щодо ринку повинна мати більш високий RRR. Більш високий RRR порівняно з іншими інвестиціями з низькими бета-версіями необхідний для компенсації інвесторам додаткового рівня ризику, пов'язаного з інвестуванням у більш високі бета-фонди.

Іншими словами, RRR частково розраховується додаванням премії за ризик до очікуваної безризикової норми прибутку для врахування додаткової мінливості та подальшого ризику.

Для капітальних проектів RRR корисний при визначенні того, чи слід продовжувати один проект проти іншого. RRR - це те, що потрібно для досягнення проекту, хоча деякі проекти можуть не відповідати RRR, але в довгостроковій перспективі найкращі інтереси компанії.

Інфляція також повинна враховуватися в аналізі RRR. RRR на акції - це мінімальна норма прибутковості акцій, яку інвестор вважає прийнятною з урахуванням їх вартості капіталу, інфляції та рентабельності інших інвестицій.

Наприклад, якщо інфляція становить 3% на рік, а премія за ризик власного капіталу над безризиковою віддачею (використовуючи законопроект Казначейства США, який повертає 3%), тоді інвестору може знадобитися повернення 9% на рік для створення акцій інвестиції варті. Це тому, що 9% прибуток - це дійсно 6% прибуток після інфляції, що означає, що інвестор не був би винагороджений за ризик, який вони приймали. Вони отримали б таку ж коригувану на ризик дохідність, вклавши кошти в 3-відсоткову казначейську вексель, яка мала б нульову реальну норму прибутку після коригування на інфляцію.

Приклади RRR

Очікується, що компанія буде виплачувати щорічний дивіденд у розмірі 3 доларів наступного року, а його акції в даний час торгуються по 100 доларів за акцію. Компанія постійно збільшує свій дивіденд щороку зі швидкістю зростання 4%.

• RRR = 7% або ((очікуваний 3 дивіденд / $ 100 за акцію) + темп зростання 0, 04)

У моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM) RRR можна обчислити, використовуючи бета-коефіцієнт цінного папера, або коефіцієнт ризику, а також надлишок прибутку, який інвестування в акції виплачує над безризиковою ставкою, є надбавкою до власного ризику.

RRR, використовуючи приклад формули CAPM

• Компанія має бета-версію 1, 50, тобто вона є більш ризиковою, ніж бета-версія загального ринку.
• Поточна безризикова ставка становить 2% у короткостроковій скарбниці США.
• Довгострокова середня норма прибутку на ринку становить 10%.
• RRR = 12% або (0, 02 + 1, 50 x (0, 10 - 0, 02)).

RRR проти вартості капіталу

Хоча необхідна норма прибутку використовується в проектах бюджетного капіталу, RRR не є тим самим рівнем прибутку, який необхідний для покриття витрат на капітал. Вартість капіталу - це мінімальний прибуток, необхідний для покриття витрат заборгованості та випуску власного капіталу для залучення коштів на проект. Вартість капіталу - це найменший прибуток, необхідний для обліку структури капіталу. RRR завжди повинен бути більшим, ніж вартість капіталу.

Обмеження RRR

Розрахунок RRR не враховує інфляційних очікувань, оскільки зростання цін приводить до зменшення інвестиційного приросту. Однак інфляційні очікування є суб'єктивними і можуть помилятися.

Крім того, RRR буде відрізнятися між інвесторами з різним рівнем толерантності до ризику. Пенсіонер матиме нижчу толерантність до ризику, ніж інвестор, який нещодавно закінчив коледж. Як результат, RRR - це суб'єктивна норма прибутку.

RRR не враховує ліквідності інвестицій. Якщо інвестиція не може бути продана протягом певного періоду часу, цінні папери, ймовірно, несуть більший ризик, ніж більш ліквідний.

Також порівняння запасів у різних галузях може бути складним, оскільки ризик або бета-версія будуть різними. Як і будь-яке фінансове співвідношення або показник, найкраще використовувати кілька коефіцієнтів у своєму аналізі, розглядаючи інвестиційні можливості.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Вартість власного капіталу Вартість власного капіталу - це норма прибутку, необхідна для інвестицій у власний капітал або для певного проекту чи інвестиції. докладніше Як розрахувати середньозважену вартість капіталу - WACC Середньозважена вартість капіталу (WACC) - це розрахунок вартості капіталу фірми, в якій кожна категорія капіталу пропорційно зважена. Усі джерела капіталу, включаючи звичайні акції, привілейовані акції, облігації та будь-яку іншу довгострокову заборгованість, включаються до розрахунку WACC. більше Модель знижок на дивіденди - DDM Модель дивідендних дисконтів (DDM) - це система оцінювання акцій за допомогою прогнозованих дивідендів та дисконтування їх до теперішньої вартості. більше Модель ціноутворення капітальних активів (CAPM) Модель ціноутворення капітальних активів - це модель, яка описує взаємозв'язок між ризиком та очікуваною віддачею, допомагаючи в ціноутворенні ризикових цінних паперів. більше Повернення без ризику Безприбутковий прибуток - це теоретична віддача, що відноситься до інвестицій, що забезпечує гарантовану віддачу з нульовим ризиком. Дохідність цінних паперів США в казначействі вважається хорошим прикладом безризикової віддачі. докладніше Як працює модель ціноутворення активів споживаного капіталу Модель ціноутворення активів споживання - це розширення моделі ціноутворення капітальних активів, яка фокусується на бета-споживання замість бета-версії ринку. більше Посилання партнерів