Ведмідь покласти розповсюдження
Спред ведення ведмедя - це тип стратегії опціонів, коли інвестор або торговець очікує помірного зниження ціни цінного папера або активу. Поширення ведмедика досягається за рахунок придбання опціонів пут, при цьому також продається однакова кількість ставок на той же актив з тим самим терміном придатності за нижчою ціною страйку. Максимальний прибуток за допомогою цієї стратегії дорівнює різниці між двома цінами страйку за вирахуванням чистої вартості опціонів.
Нагадування, опціон - це право без зобов'язання продавати вказану суму базового цінного паперу за вказаною ціною страйку.
Спред ведмедика, який також поширюється, також відомий як розповсюдження дебетового накладу або давнє поширення.
Основи поширення ведмедика
Наприклад, припустимо, що акція торгується на рівні 30 доларів. Торговець опціонів може використовувати ведмедику, яку розповсюджують, купуючи один контрактний пут із ціною страйку в розмірі 35 доларів США за вартість 475 доларів (4, 75 х 100 акцій / контракт) та продаючи один контрактний опціонний контракт із страйковою ціною 30 доларів за 175 доларів (1, 75 дол. США х 100 акцій / договір).
У цьому випадку інвестору потрібно буде заплатити загальну суму 300 доларів США, щоб створити цю стратегію (475 - 175 доларів). Якщо ціна базового активу закриється нижче 30 доларів після закінчення терміну, інвестор реалізує загальний прибуток у розмірі 200 доларів. Цей прибуток обчислюється як 500 доларів, різниця в страйкових цінах [$ 35 - $ 30 х 100 акцій / контракт] - $ 300, чиста ціна двох контрактів [$ 475 - $ 175] дорівнює 200 доларам.
Ключові вивезення
- Поширення ведмедика - це стратегія варіантів, що реалізується песимістичним інвестором, який хоче отримати максимальний прибуток, мінімізуючи збитки.
- Стратегія розповсюдження ведмедика передбачає одночасну купівлю та продаж ставок для одного базового активу з тим самим терміном придатності, але за різними страйковими цінами.
- Ведмідь, що поклав розвороту, несе прибуток, коли ціна базового цінного падіння знижується.
Переваги та недоліки поширення ведмедика
Основною перевагою поширення ведмедика є те, що чистий ризик торгівлі знижується. Продаж пут-опціону з нижчою ціною страйку допомагає компенсувати витрати на придбання опції пут із вищою ціною страйку. Таким чином, чистий витрата капіталу нижчий, ніж придбання одиничного розміщення. Крім того, він несе набагато менший ризик, ніж скорочення поголів’я або цінних паперів, оскільки ризик обмежений чистою вартістю розведення ведмедя. Теоретично продати короткий запас є необмеженим ризиком, якщо акція рухається вище.
Якщо торговець вважає, що базовий запас або цінні папери знизяться на обмежену кількість між датою торгівлі та датою закінчення терміну придатності, тоді розсип ведмедика може стати ідеальною грою. Однак якщо базовий запас або цінні падіння падають на більшу суму, то торговець відмовляється від можливості вимагати додаткового прибутку. Саме компроміс між ризиком та потенційною винагородою подобається багатьом торговцям.
Плюси
Менш ризикований, ніж простий короткий продаж
Добре працює на скромно спадаючих ринках
Обмежує збитки сумою, сплаченою за опціони
Мінуси
Ризик дострокового призначення
Ризиково, якщо актив різко піднімається
Обмежує прибуток різницею в страйкових цінах
З вищенаведеним прикладом прибуток від ведмедя, що покладається, розширює максимум, якщо базовий цінні папір закриється на 30 доларів, нижчу ціну страйку, після закінчення терміну дії. Якщо він закриється нижче 30 доларів, додаткового прибутку не буде. Якщо він закриється між двома страйковими цінами, прибуток зменшиться. І якщо він закриється вище вищої ціни страйку в 35 доларів, буде втрата всієї суми, витраченої на придбання спреду.
Також, як і будь-яка коротка позиція, власники опціонів не контролюють, коли їм потрібно буде виконати зобов'язання. Завжди є ризик дострокового присвоєння - тобто фактично потрібно придбати або продати визначений номер активу за узгодженою ціною. Раннє використання опціонів часто відбувається, якщо відбувається злиття, поглинання, спеціальний дивіденд або інші новини, які впливають на базовий запас опціону.
1:37Ознайомтеся з цими 6 стратегіями варіантів
Реальний приклад поширення ведмедика
Як приклад, скажімо, що Levi Strauss & Co. (LEVI) торгується за 50 доларів 20 жовтня 2019 року. Зима настає, і ви не думаєте, що акції виробника джинсів процвітатимуть. Натомість ви думаєте, що це буде м'яко депресивно. Таким чином, ви купуєте 40 доларів за ціною 4 долари та 30 доларів за ціною 1 долар. Обидва контракти закінчуються 20 листопада 2019 року. Придбання 40 доларів при одночасному продажу 30 доларів обійдеться вам у 3 долари ($ 4 - $ 1).
Якщо акція закрилася вище 40 доларів 20 листопада, максимальний збиток склав би 3 долари. Однак, якщо він закрився нижче або на рівні 30 доларів, то ваш максимальний прибуток складе 7–10 доларів на папері, але вам доведеться відрахувати 3 долари за іншу торгівлю та будь-які комісійні комісії з брокера. Ціна беззбитковості становить 37 доларів - ціна, що дорівнює вищій ціні страйку за вирахуванням чистого боргу в торгівлі.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.