Сукук
Сукук - це ісламський фінансовий сертифікат, подібний до облігацій у західних фінансах, який відповідає ісламському релігійному закону, широко відому як шаріат. Оскільки традиційна західна структура облігацій із виплатою відсотків неприпустима, емітент сукука продає групі інвесторів сертифікат, а потім використовує виручку на придбання активу, частковою власністю якої є група інвесторів. Емітент також повинен давати договірні обіцянки викупити облігацію на майбутню дату за номінальною вартістю.
Розуміння Сукука
Сукук став надзвичайно популярним з 2000 року, коли перший сукук був виданий Малайзією. Бахрейн послідував за цим позовом у 2001 році. Швидкий перехід до сучасних часів, і сукук використовують ісламські корпорації та державні організації, займаючи значну частку світового ринку облігацій.
Ісламський закон забороняє те, що відомо як "риба" або відсотки. Тому традиційні західні інструменти боргу не можна використовувати як інвестиційні засоби. Щоб обійти це, sukuk були створені для того, щоб пов'язати прибутки та грошові потоки боргового фінансування з конкретним активом, який купується, ефективно розподіляючи переваги цього активу. Це дозволяє інвесторам подолати заборону, викладену в рамках шаріату, та все ж отримати переваги боргового фінансування. Однак через структуру сукуків фінансування може бути залучено лише для визначних активів.
Таким чином, sukuk представляють сукупні та нерозділені частки власності в матеріальному активі, оскільки це стосується конкретного проекту або конкретної інвестиційної діяльності. Таким чином, інвестор у сукуку не володіє борговим зобов'язанням, що належить емітенту облігацій, а натомість володіє частиною активу, пов'язаною з інвестицією. Це означає, що власники сукуків, на відміну від власників облігацій, отримують частину заробітку, що генерується пов'язаним активом.
Сукук і звичайні облігації поділяють подібні характеристики, такі як:
- Обидва забезпечують інвесторів потоками платежів. Інвестори Sukuk періодично отримують прибуток, отриманий базовим активом, тоді як інвестори облігацій отримують періодичні виплати відсотків.
- Облігації та сукук спочатку випускаються інвесторам.
- Обидва вважаються більш безпечними інвестиціями, ніж акції.
Ключові відмінності між сукуком та звичайними борговими інструментами (облігаціями):
- Sukuk передбачає право власності на активи, тоді як облігації є борговими зобов'язаннями.
- Якщо актив, який підтримує сукук, оцінює ціну, то сукук може оцінити, тоді як прибутковість облігацій суворо залежить від процентної ставки.
- Активи, що підтримують сукук, відповідають шаріатові, тоді як облігації є рибами та можуть фінансувати бізнес, який не відповідає шаріату.
- Оцінка Sukuk базується на вартості активів, що їх підтримують, тоді як ціна облігацій значною мірою визначається її кредитним рейтингом.
Ключові вивезення
- Сукук - це ісламський фінансовий сертифікат, подібний до облігацій у західних фінансах, який відповідає ісламському релігійному закону, широко відому як шаріат.
- Sukuk передбачає право власності на активи, тоді як облігації є борговими зобов'язаннями.
- І сукук, і облігації забезпечують інвесторів потоковими платежами.
Приклад Сукука
Найпоширеніша форма сукука - це довіра. Дивно, але ці сертифікати регулюються західним законодавством. Однак структура цього виду сукук досить складна. Організація, що збирає кошти, спочатку створює офшорний транспортний засіб спеціального призначення (SPV). SPV видає довірчі сертифікати кваліфікованим інвесторам і спрямовує доходи від інвестицій на договір про фінансування з організацією-емітентом. Натомість інвестори отримують частину прибутку, пов'язану з активом.
Sukuk, структурований як сертифікати довіри, застосовується лише в тому випадку, якщо SPV може бути створений в офшорній юрисдикції, яка дозволяє трести. Це іноді неможливо. Якщо сертифікати SPV та довіри неможливо створити, сукук може бути структурований як альтернативна цивільно-правова структура. За цим сценарієм компанія-лізинг активів створюється в країні походження, ефективно купуючи актив і передаючи його в оренду організації, яка потребує фінансування.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.