Розміняти своп
Спп-своп - це різниця між фіксованою складовою даного свопу і дохідністю за цінним папером суверенного боргу з аналогічним терміном погашення. У США останнє - це цінні папери США. Самі свопи є похідними договорами на обмін фіксованими відсотковими платежами за виплатами з плаваючою ставкою.
Оскільки казначейська облігація часто використовується як орієнтир, і її ставка вважається безризиковою, заміна, що розповсюджується за даним контрактом, визначається сприйнятим ризиком сторін, що беруть участь у свопі. Зі збільшенням сприйнятого ризику змінюється і своп. Таким чином, своп-спреди можна використовувати для оцінки кредитоспроможності сторін-учасниць.
Основи розповсюдження свопів
Свопи - це договори, які дозволяють людям управляти своїм ризиком, за якого дві сторони погоджуються обмінювати грошові потоки між фіксованим та плаваючим курсом. Взагалі кажучи, сторона, яка отримує фіксовану ставку на свопі, збільшує свій ризик підвищення ставок. У той же час, якщо ставки знизяться, існує ризик, що первісний власник потоків фіксованої ставки відновлює свою обіцянку сплатити цю фіксовану ставку. Щоб компенсувати ці ризики, одержувач фіксованої ставки вимагає плати понад потоки фіксованої ставки. Це розповсюдження свопів.
Чим більший ризик розірвати обіцянку виплати, тим більший спред.
Спейд-обмін своєю сукупністю співвідноситься із кредитовими спредами, оскільки вони відображають сприйнятий ризик, що контрагенти своп не зможуть здійснити свої платежі. Спредів свопів використовують великі корпорації та уряди для фінансування своїх операцій. Зазвичай приватні особи платять більше або мають позитивні суп-спреди порівняно з урядом США.
Поширюється своп як економічний показник
У сукупності переймають фактори попиту та пропозиції. Спред обміну є по суті показником бажання хеджувати ризик, вартість цього хеджування та загальну ліквідність ринку. Чим більше людей, які хочуть змінити свої ризики, тим більше вони повинні бути готові платити, щоб спонукати інших прийняти цей ризик. Отже, більший розповсюдження свопів означає, що на ринку існує загальний загальний рівень відрази до ризику. Це також вимірювання системного ризику.
Коли виникає набряк бажання зменшити ризик, поширюється надмірно розширення. Це також є знаком того, що ліквідність значно знижується, як це було під час фінансової кризи 2008 року.
Поширюється негативний обмін
Спп-свопи на 30-річні облігаційні казначейські облігації виявилися негативними у 2008 році та з тих пір залишаються на негативній території. Спред на 10-річні казначейські облігації також потрапив на негативну територію наприкінці 2015 року після того, як уряд Китаю продав казначейства США, щоб послабити обмеження на резервні коефіцієнти для своїх внутрішніх банків.
Негативні ставки, начебто, говорять про те, що ринки розглядають державні облігації як ризикові активи через спасительну діяльність приватних банків та розпродажі казначейських облігацій, що відбулися після 2008 року., наприклад, дворічні казначейські облігації.
Іншим поясненням 30-річної негативної ставки є те, що торговці скоротили свої активи на довгострокові відсоткові активи і, отже, вимагають меншої компенсації за вплив строкової строкової ставки свопу. Інші дослідження показують, що вартість участі в торгівлі з метою розширення спредів свопів значно зросла з моменту фінансової кризи через регулювання. Отже, рентабельність власного капіталу (ROE) зменшилась. Результатом цього є зменшення кількості учасників, які бажають вступити в такі операції.
Ключові вивезення
- Спп-своп - це різниця між фіксованою складовою свопу і дохідністю по цінного папера суверенного боргу з однаковим терміном погашення.
- Спреди обміну використовуються також економічними показниками. Більш високі спреди свопів свідчать про посилення відхилення ризику на ринку.
- Під час фінансової кризи 2008 року ліквідність значно зменшилась, а 30-річні спреди свопів стали негативними.
Приклад розповсюдження свопів
Якщо 10-річний своп має фіксовану ставку у чотири відсотки, а 10-річна казначейська банкнота з тією ж датою погашення має фіксовану ставку у три відсотки, спред-своп складе один відсоток (100 базових пунктів) (4% - 3 % = 1%).
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.