Цільовий коефіцієнт виплат
Цільовий коефіцієнт виплати - це показник відсоткового прибутку компанії, який він хотів би виплатити акціонерам як дивіденди в довгостроковій перспективі. Фірми консервативно встановлюють цільовий коефіцієнт виплати дивідендів з метою підтримати стабільний рівень дивідендів, зберігаючи при цьому достатній капітал для зростання та / або ефективного ведення бізнесу.
Іноді коефіцієнт виплат дорівнює цільовому коефіцієнту виплат. В іншому випадку коефіцієнт виплат - це дивіденди на акцію, поділені на прибуток на акцію - може бути вищим або нижчим, ніж цільовий показник, оскільки прибуток коливається від кварталу до кварталу та року в році.
Ключові вивезення
- Цільовий коефіцієнт виплат - це коефіцієнт виплат, який компанія хотіла б досягти в довгостроковій перспективі.
- Коефіцієнт виплат може відрізнятися від цільового коефіцієнта виплат, оскільки прибуток коливається з часом. Ось чому ціль, як правило, є довгостроковою ціллю або середньою величиною протягом більш тривалого періоду часу.
- Зміни в дивідендній політиці можуть мати істотний вплив на ціни акцій та сприйняття інвесторами. Компанії часто надають заздалегідь вказівки щодо того, як виглядатимуть дивіденди у майбутньому та яке їх цільове співвідношення виплат.
Коефіцієнт виплати дивідендів
Розуміння цільового співвідношення виплат
Оскільки ринки скорочення дивідендів сприймаються негативно, керівні команди зазвичай неохоче збільшують дивіденди, якщо вони не є досить впевненими, що їм не доведеться відміняти своє рішення через тиск грошових потоків найближчим часом.
Фірми прагнуть до стабільного рівня дивідендів, який вирівнює темпи зростання дивідендів своїх акцій з ростом довгострокових прибутків компанії, щоб забезпечити стабільний дивіденд у часі. Компанія зі стабільною політикою дивідендів може обрати модель коригування цільового коефіцієнта виплат, щоб поступово рухатися до цільової виплати у міру зростання доходу.
Очікуваний дивіденд = (попередній дивіденд) + [(очікуване збільшення EPS) x (цільовий коефіцієнт виплат) x (коефіцієнт коригування)]
де: коефіцієнт коригування = (1 / # років, протягом яких відбудеться коригування дивідендів)
Компанія, що має залишкову модель дивідендів, де її дивіденди на акції базуються на сумі залишків прибутку, що залишилася після сплати всіх витрат та інших зобов'язань, також може використовувати цільовий коефіцієнт виплат.
Для визначення цільового коефіцієнта виплат можна виконати наступні кроки:
- Визначте оптимальний розподіл капітального бюджету. Це частка бюджету, який фінансується за рахунок власного капіталу та боргу, який фінансується.
- Визначте розмір власного капіталу, необхідного для фінансування цього капітального бюджету для даної структури капіталу.
- Дотримуйтесь зобов'язання максимально можливим шляхом нерозподіленого прибутку.
- Виплачуйте дивіденди акціонерам, використовуючи «залишковий» прибуток, який доступний після потреб оптимального капітального бюджету. Ця залишкова дивідендна політика передбачає, що дивіденди виплачуються із залишку, залишку, заробітку.
У моделі залишкових дивідендів сума дивідендів, яку отримують акціонери, не завжди може бути стабільною, але якщо компанія використовує цілі, принаймні, процес визначення суми дивідендів є стабільним.
Компанії, які використовують стабільну модель дивідендів, як правило, прагнуть до стабільних виплат, які, як правило, з часом збільшуються, припускаючи, що прибуток продовжує зростати.
Дивіденди та ціни на акції
Інвестори уважно стежать за інформацією, пов'язаною з виплатою дивідендів, і ціни на акції часто погано реагують на несподівані зміни у співвідношенні цільових виплат компанії. Через повідомлення про те, що політика дивідендів може сприймати перспективи компанії, керівництво компанії ділиться керівництвом щодо виплат, а також планових змін до цільових коефіцієнтів виплат. Фондові аналітики особливо хочуть зрозуміти політику дивідендів компанії та стратегію виплат, а також їх порівняння з галуззю.
Занадто високий коефіцієнт виплат або цільовий коефіцієнт виплат може надсилати негативний сигнал на ринок, і може фактично чинити тиск на ціну акцій, оскільки інвестори та аналітики можуть відчути, що компанія не зберігає достатньо капіталу, щоб рости або працювати так ефективно як міг.
Низький коефіцієнт виплати або цільовий коефіцієнт виплат зазвичай повинен супроводжуватися більш сильними перспективами зростання прибутку, щоб залучити інвесторів, таким чином, акціонерам компенсується шляхом ймовірного підвищення ціни акцій замість дивідендів. Якщо компанія вигідна, але не зростає, інвестори можуть поставити під сумнів, чому компанія не виплачує більше дивідендів акціонерам.
Старіші компанії з мінімальними перспективами зростання зазвичай виплачують більше дивідендів, оскільки таким чином винагороджуються акціонери. При невеликому зростанні компанії ціна акцій вже не вибухне вище.
Приклад цільової дивідендної політики
Станом на 2019 рік велика роздрібна торгівля Target Corporation (TGT) підтримує щороку більшу дивідендну політику протягом більше 50 років. У 1967 році компанія платила 0, 0021 долара за акцію. У 2018 році Target заплатив 2, 52 долара за акцію та збільшив дивіденд за 2019 рік.
Зазвичай компанія збільшує дивіденд щонайменше на пару копійок на рік, починаючи з 2001 року. До цього Target все ще збільшував дивіденд з кожним роком, але збільшення було копійки або частки копійки щороку.
Станом на травень 2019 року компанія має коефіцієнт виплат приблизно 45%. Компанія підтримувала свою зростаючу дивідендну політику, хоча прибуток не збільшувався щороку. Це означає, що в деякі роки коефіцієнт виплат буде вищим, ніж в інших.
На рівні 45% є місце для коливань, оскільки заробіток повинен значно зменшитись, щоб Target виплачував 100% свого прибутку дивідендами. Занадто високий коефіцієнт виплат може турбувати інвесторів. Якщо прибуток зростає з роками, швидше, ніж збільшується дивіденд, коефіцієнт виплат зменшиться. Якщо дивіденди збільшуватимуться з більшою швидкістю, ніж прибуток, коефіцієнт виплат збільшуватиметься.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.