Час занепаду
Зниження часу - це міра швидкості зниження вартості опціонного контракту внаслідок проходження часу. Зниження часу прискорюється, оскільки час опціону наближається до наближення часу, оскільки менше часу на реалізацію прибутку від торгівлі.
Час занепаду також називають тетою і відомий як один із варіантів греків. Інші греки включають дельту, гамму, вегу та ро, і ці формули допомагають оцінити ризики, пов'язані з торгівлею опціонами.
Час занепаду - мовчазний вбивця
Зменшення часу - це зменшення вартості опціону в міру наближення часу до дати закінчення терміну дії. Значення часу опціону - це кількість часу, яке відіграє значення (або премія) для опціону. Зниження значення часу або зменшення часу прискорюється в міру наближення терміну придатності, оскільки інвестору залишається менше часу, щоб отримати прибуток від опціону.
Ця цифра, якщо її обчислити, завжди буде негативною, оскільки час рухається лише в одному напрямку. Відлік часу зменшення часу починається, як тільки опція спочатку купується, і триває до закінчення терміну дії.
Ключові вивезення
- Час зменшення - це швидкість зміни вартості до ціни опціону, оскільки вона наближається до закінчення терміну дії.
- Залежно від того, чи є варіант грошовим (ITM), час занепаду часу прискорюється в останній місяць до закінчення терміну дії.
- Чим більше часу залишається до закінчення терміну дії, тим повільніше час затухає, а чим ближче до закінчення терміну, тим більше збільшується час розпаду.
Цінова опція
Щоб зрозуміти, як зменшення часу впливає на опцію, спершу слід переглянути, що становить значення параметра. Опційний контракт надає інвестору право купувати (дзвінок) або продавати (пут) цінних паперів, таких як акції за певною ціною та часом. Ціна страйку - це ціна, за якою договір опціону змінюється на акції базового цінного папера, якщо опціон використовується. Кожен варіант має додану до нього премію, яка є вартістю, а часто і вартістю придбання опціону. Однак є кілька інших компонентів, які також визначають вартість премії. Ці фактори включають внутрішню цінність, зовнішню вартість, зміни процентних ставок та мінливість базового активу.
Внутрішнє значення
Внутрішня цінність - це різниця між ринковою ціною базового цінного паперу (наприклад, акції) і ціною страйку опціону. Опціонний дзвінок із страйковою ціною 20 доларів, тоді як базовий запас торгується на рівні 20 доларів США, не матиме внутрішньої цінності, оскільки прибутку немає.
Однак опціонний дзвінок із ціною страйку в 20 доларів, тоді як базовий запас торгується на рівні 30 доларів США, мав би внутрішнє значення 10 доларів. Іншими словами, внутрішня цінність - це мінімальний прибуток, який вбудований у варіант, враховуючи переважаючу ринкову ціну та страйк. Звичайно, внутрішня вартість може змінюватися, коли ціна акцій коливається, але ціна страйку залишається фіксованою протягом усього контракту.
Зовнішня цінність і час занепаду
Зовнішнє значення більш абстрактне, ніж внутрішнє значення, і його важче виміряти. Зовнішнє значення факторів опціону - кількість часу, що залишився до закінчення терміну, і швидкість спаду часу, що призводить до закінчення терміну дії. Якщо інвестор купує опцію виклику за кілька місяців до закінчення терміну, опціон матиме більше значення, ніж опція, що закінчується через кілька днів. Значення часу опціону, у якого залишилось небагато часу до закінчення терміну, менше, оскільки існує менша ймовірність того, що інвестор заробить гроші, купивши опцію. В результаті ціна або премія опціону зменшуються.
Опція, яка закінчиться декількома місяцями до закінчення терміну дії, матиме велику кількість часу та повільне зменшення часу, оскільки існує обґрунтована ймовірність того, що покупець опціону може отримати прибуток. Однак, коли проходить час, і цей варіант ще не вигідний, час зменшення прискорюється, особливо за останні 30 днів до закінчення терміну. Як результат, значення опціону зменшується в міру наближення терміну дії, і тим більше, якщо це ще не вигідно.
Час занепаду і грошей
Грошові кошти - це рівень прибутковості опціону, виміряний його внутрішньою цінністю. Якщо варіант є грошовим (ITM) або прибутковим, він зберігатиме частину своєї вартості у міру наближення терміну дії, оскільки прибуток вже вбудований, а час менше фактора. Варіант мав би внутрішнє значення, тоді як час занепаду збільшуватиметься повільніше. Однак зменшення часу та часова вартість опціону є надзвичайно важливими для інвесторів, оскільки вони є ключовими факторами, що визначають ймовірність того, що варіант буде вигідним.
Час занепаду переважає у грошових варіантах (ATM), оскільки немає власного значення. Іншими словами, премія за опцію банкоматів здебільшого складається з часової вартості. Якщо опція - без грошових коштів (ОТМ) - або не вигідна - час зменшення часу збільшується швидше. Це прискорення пояснюється тим, що, як більше часу проходить, опція стає все менше і менше шансів стати грошовими.
Втрата часової вартості трапляється навіть у тому випадку, якщо вартість базового активу не змінилася протягом того ж періоду. Інший спосіб дивитися на опціонні контракти - це те, що вони витрачають активи, тобто їх вартість знижується або зменшується з часом.
По суті, інвестори купують варіанти, які мають найбільшу ймовірність отримання прибутку до закінчення, а скільки часу залишилось визначає ціну інвесторів, які готові платити за опціон. Коротше кажучи, чим більше часу залишається до закінчення терміну дії, тим повільніше зменшення часу в той час, як ближче до закінчення терміну дії, тим більше час розпаду збільшується.
Плюси
Час спаду відбувається повільно на початку життя опціону, додаючи до його вартості чи надбавки
Коли час зменшується повільно, інвестори можуть продати опцію, поки вона все ще має цінність
Вплив часу на зменшення надбавки до опціону допомагає інвесторам визначити, чи варто цього вести
Мінуси
Зниження часу прискорюється, оскільки наближається час опції до закінчення терміну дії
Вимірювання швидкості зміни часу згасання опціону може бути важким
Зниження часу відбувається незалежно від того, зросла чи знизилась ціна базового активу
Приклад реального світу занепаду часу
Інвестор хоче купити опціон для дзвінків із страйковою ціною 20 доларів та премією у розмірі 2 доларів за контракт. Інвестор розраховує, що акції становитимуть 22 або більше доларів після закінчення терміну дії протягом двох місяців.
Однак контракт із тим же страйком у розмірі 20 доларів, у якого залишився лише тиждень до закінчення терміну, має премію в розмірі 50 центів за контракт. Контракт коштує набагато дешевше, ніж контракт на 2 долари, оскільки навряд чи запас підніметься на 10% або більше протягом кількох днів.
Іншими словами, зовнішнє значення другого варіанту нижче, ніж у першого варіанту, до закінчення терміну дії залишилось два місяці.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.