Спливи та спади інвестування в циклічні запаси

Уявіть, що ви знаходитесь на колесі чортового колеса: одну хвилину ви на вершині світу, наступну - у нижній частині - і хочете знову повернутися назад. Інвестиції в циклічні компанії майже однакові, за винятком того, що час, необхідний для просування вгору і вниз, відомий як бізнес-цикл, може тривати роки.

Що таке циклічні запаси?

Ідентифікація цих компаній досить проста. Вони часто існують за галузевими напрямками. Автомобільні виробники, авіакомпанії, меблі, сталь, папір, важка техніка, готелі та дорогі ресторани - найкращі приклади. Прибутки та ціни на акції циклічних компаній, як правило, слідують за зростанням і падінням економіки; тому їх називають циклічними. Коли економіка процвітає, як це було в 90-х роках, продажі речей, як автомобілі, квитки на літак та чудові вина, як правило, процвітають. З іншого боку, цикліки схильні зазнавати економічних спадів.

Враховуючи природу економіки, що розвивається вниз, і, отже, циклічні запаси, успішне циклічне інвестування вимагає ретельного планування часу. Можна заробити багато грошей, якщо ви вкладетеся в ці запаси в нижній частині циклу вниз перед випередженням. Але інвестори також можуть втратити значні суми, якщо вони купують в неправильний момент циклу.

Порівнюючи цикліки з ростовими запасами

Усі компанії роблять краще, коли економіка зростає, але компанії з хорошим зростанням, навіть у найгірших умовах торгівлі, все ж вдається привернути зростання прибутків на акцію з року в рік. В умовах спаду зростання цих компаній може бути повільнішим, ніж їх довгостроковий середній показник, але це все ще буде стійкою особливістю.

Цикліки, навпаки, реагують на економічні зміни більш бурхливо, ніж запаси зростання. Вони можуть зазнати втрат мамонта під час сильних спадів і можуть важко дожити до наступного буму. Але коли все починає змінюватися на краще, драматичні зміни від втрат до прибутку часто можуть значно перевершити очікування. Продуктивність може навіть випереджати зростання запасів за великим запасом.

Інвестування в Cyclicals

Отже, коли платять за їх придбання? Прогнозувати зростання може бути дуже важко, тим більше, що багато циклічні акції починають успішно за багато місяців до виходу економіки з рецесії. Купівля вимагає досліджень та сміливості. Крім того, інвестори повинні досконало встановити терміни.

Гуру інвестицій Джим Слейтер пропонує інвесторам певну допомогу. Він вивчав, як циклічні галузі справлялися з основними економічними змінними протягом 15-річного періоду. Дані показали, що зниження процентних ставок є ключовим фактором найбільш успішних років цикліки. Оскільки падіння ставок зазвичай стимулює економіку, циклічні акції найкращі, коли процентні ставки падають. І навпаки, у періоди підвищення процентних ставок циклічні акції погано проходять. Але Слейтер попереджає нас бути обережними: перший рік падіння процентних ставок також навряд чи буде підходящим часом для покупки. Він радить, що найкраще купувати в останній рік падіння процентних ставок, безпосередньо перед тим, як вони знову почнуть зростати. Це коли циклічні тенденції перевершують зростання запасів.

Перш ніж вибрати циклічний запас, має сенс вибрати галузь, яка належить до відмов. У цій галузі вибирайте компанії, які виглядають особливо привабливо. Найбільш безпечні компанії часто найбезпечніші. Менші компанії несуть більший ризик, але вони також можуть отримати найбільш вражаючі прибутки.

Багато інвесторів шукають компанії з низькими коефіцієнтами P / E, але для інвестування в циклічні акції ця стратегія може не працювати добре. Заробітки від циклічних запасів занадто сильно коливаються, щоб зробити P / E значущим заходом; Більше того, циклічність із низькими кратними показниками P / E часто може виявитися небезпечною інвестицією. Високий P / E зазвичай позначає нижню частину циклу, тоді як низький кратний часто сигналізує про закінчення повороту.

Для інвестування в цикліки краще використовувати кратні ціни, які продаються, ніж P / E. Ціни зі знижкою до балансової вартості пропонують обнадійливий знак майбутнього відновлення. Але коли відновлення вже проходить, ці запаси зазвичай отримують у кілька разів більше балансової вартості. Наприклад, на піку циклу виробники напівпровідників торгують за три-чотири рази балансовою вартістю.

Правильні строки інвестування відрізняються між циклічними секторами. Нафтохімічні речовини, цемент, целюлоза і папір тощо мають тенденцію до того, щоб перейти вище. Як тільки відновлення виглядає більш певним, зазвичай зберігаються запаси циклічної технології, як напівпровідники. Наближаючись до кінця циклу, зазвичай, споживачі компаній, такі як магазини одягу, автовиробники та авіакомпанії.

Покупка, яка, можливо, пропонує найсильніший сигнал для покупки. Якщо компанія знаходиться в нижній частині свого циклу, директори та вищі керівники, придбавши акції, продемонструють свою впевненість у тому, що компанія повністю відновиться.

Нарешті, пильно стежте за балансом компанії. Сильна позиція грошових коштів може бути дуже важливою, особливо для інвесторів, які купують акції відновлення в самому дні, де економічні умови ще погані. Компанія мала багато грошових коштів, що дає цим інвесторам більше часу на підтвердження того, чи була розумна їхня стратегія.

Висновок

Не покладайтеся на циклічність для довгострокових вигод. Якщо економічний прогноз здається похмурим, інвестори повинні бути готові вивантажити циклічні видання до того, як ці акції впадуть і закінчуються там, де вони почалися. Інвесторам, що зациклилися на циклічному циклі під час рецесії, можливо, доведеться почекати п’ять, 10 чи навіть 15 років, перш ніж ці акції повернуться до колишнього значення. Цикліки роблять вразливі інвестиції у покупку.