Десятиріччя США з акцій США похмурі десятиліття низьких повернень: Morningstar

Хороші часи для акцій США можуть скоро припинити рух. Після випередження більшої частини решти світових ринків за останнє десятиліття та постійного досягнення нових рекордів американські акції, ймовірно, стануть міжнародними відставаннями протягом найближчого десятиліття, як свідчать думки стратегів Morningstar Investment Management Europe. За словами Дана Кемпа, головного інвестиційного директора Morningstar для Європи, Близького Сходу та Африки, "Наші очікування на даний момент полягають у тому, що ви не отримаєте реального повернення з акцій США протягом наступних 10 років", повідомляє Marketwatch.

Після коригування поточних оцінок Kemp вказує на прогнози, що мається на увазі прибуток на ринках акцій США буде майже нульовим, найнижчим серед інших ринків світу, включаючи Європу, Японію, Азію, Великобританію та ринки, що розвиваються. Щодо цих інших ринків, ринок акцій США виглядає "надзвичайно дорого", зазначив Кемп.

Ведмежі свідчення накопичуються

Медведь прогноз Морнінгстара для акцій США знаходить певну підтримку, принаймні в найближчій перспективі, від аналітиків, що називають кінець поточного економічного циклу. Знаки все є, головний стратег управління Kempen Capital Management Roelof Salomons сказав CNBC наприкінці минулого тижня: "ми спостерігаємо зменшення кривих прибутковості, ми бачимо, що розширення кредитних прибутків зростає, ми бачимо, що захисники повільно стають випереджаючими, це класична історія пізнього циклу". що в останній раз, коли він говорив із CNBC, Kempen Capital Management був "довгим і нервовим", цього разу вони вже не довгі, але "все більше нервують".

Підтверджуючи довгострокову думку Морнінгстара, головний інвестиційний стратег Leuthold Group Джим Полсен вважає, що американські фондові ринки, ймовірно, будуть боротися протягом наступних п'яти років. В даний час висока довіра споживачів і низький рівень безробіття, хоча вони великі для Майн-стріт, як правило, свідчать про те, що економічне зростання досягає меж своєї потужності, поганий знак для Уолл-стріт.

Відповідно до моделі "Метролінійний метр" Паулсена (MSM), яка містить дані про довіру споживачів та безробіття, зростаючі значення в ЧСЧ, як правило, збігаються з нижчими значеннями власного капіталу. МСМ зараз на третьому за висотою рівні з 1960-х років. У записці до клієнтів Полсон писав: "Оскільки довіра сьогодні висока, а рівень безробіття низький (тобто потенціал цього відновлення майже зазирає), профіль повернення ризику на фондовому ринку значно погіршився, і інвестори повинні готуватися за набагато менші задоволення результатів у наступні п'ять років », - йдеться в окремій статті CNBC.

Цікаво, що Полсен не є абсолютно негативним щодо всіх акцій США, зазначивши, що майбутнє є більш оптимістичним як для малих, так і середніх компаній, а також щодо імпульсних акцій. Висока довіра споживачів, швидше за все, утримуватиме ці види акцій, які залишаються плаваючими. Він також вважає, що товари, індексації інфляції та міжнародні акції пропонують потенційні можливості. (Щоб прочитати більше, див. « Глобальний погляд: продовжуйте купувати права», говорить Citigroup. )

Загрози торговельної війни

Однак довіру споживачів можна було легко перешкодити наслідкам ескалаційних торгових війн. Тарифи змусять фірми переоцінити свої плани капітальних витрат, потенційно обмеживши нові найми, що може почати підштовхувати безробіття вгору і позбавляти від споживчих витрат, вважає співзасновник DataTrek Ніколас Колас.

Головний інвестиційний стратег CFRA Сем Стовалл, вважаючи, що потенційна торгівельна війна є однією з найбільших загроз для фондового ринку, називаючи це більшою загрозою, ніж як підвищення процентних ставок, так і інфляція, повідомляє CNBC. (Щоб прочитати більше, див.: Торговельна війна могла б підказати США до повної рецесії: BofA. )