Що таке корпоративний кредитний рейтинг?

Перш ніж вирішити, чи інвестувати в облігацію чи боргову заставу компанії чи іноземної країни, ви повинні визначити, чи зможе потенційний суб'єкт господарювання виконувати свої зобов'язання. Рейтингове агентство допомагає визначити ймовірність невиконання облігації.

Компанія з кредитного рейтингу допомагає інвесторам вирішити, наскільки ризиковано вкладати гроші в певну країну чи цінні папери, надаючи незалежні, об'єктивні оцінки кредитоспроможності компаній та країн.

Кредит у світі інвестицій

Оскільки інвестиційні можливості стають все більш глобальними та різноманітними, важко визначити не лише які компанії, а й які країни мають хороші інвестиційні можливості. Є переваги вкладення коштів на зовнішні ринки, але ризики, пов’язані з пересиланням грошей за кордон, значно вищі, ніж ризики, пов'язані з інвестуванням на ваш внутрішній ринок. Важливо отримати уявлення про різні інвестиційні середовища та зрозуміти ризики та переваги, які представляють ці середовища. Кредитні рейтинги - це найважливіший інструмент для прийняття інвестиційних рішень.

Рейтинги

Три найкращі агентства мають кредитні рейтинги: Moody's, Standard & Poor's (S&P) та Fitch Ratings. Кожне з цих агентств спрямоване на створення рейтингової системи, яка допоможе інвесторам визначити ризик, пов'язаний з інвестуванням у конкретну компанію, інвестиційний інструмент чи ринок.

Рейтинги можуть присвоюватися короткостроковим і довгостроковим борговим зобов'язанням, які видаються урядом або корпорацією, включаючи банки та страхові компанії серед інших.

Для уряду чи компанії іноді простіше повернути зобов'язання в місцевій валюті, ніж сплачувати зобов'язання в іноземній валюті. Таким чином, рейтинги оцінюють здатність суб'єкта господарювання сплачувати борги як в іноземній, так і в місцевій валюті. Наприклад, брак іноземних резервів може призвести до зниження рейтингу тих зобов’язань, які країна взяла в іноземній валюті.

Рейтинги не рівні або такі ж, як рекомендації щодо купівлі, продажу або дотримання. Рейтинги вимірюють здатність і готовність суб'єкта господарювання повернути борг.

Рейтинги входять

Для довгострокових випусків або інструментів рейтинги лежать у діапазоні від найвищої якості кредитування на одному кінці до дефолту або "мотлоху" з іншого. Потрійний A (AAA) - це найвища кредитна якість, а C або D (залежно від агентства, що видає рейтинг) - найнижча або непотрібна якість. У межах цього спектру існують різні ступені кожного рейтингу, які, в залежності від агентства, іноді позначаються знаком плюс або негатив або числом.

Таким чином, для рейтингів Fitch, рейтинг "AAA" означає найвищий рівень інвестицій і означає, що існує дуже низький кредитний ризик. "AA" представляє дуже високу якість кредитування; "A" означає високу якість кредитування, а "BBB" - задовільну якість кредитування. Ці рейтинги вважаються інвестиційним рівнем, це означає, що цінні папери або суб'єкти господарювання, що оцінюються, мають рівень якості, який потребують багато установ при розгляді закордонних інвестицій.

Іншими словами, BBB є найнижчим рейтингом цінних паперів інвестиційного класу, тоді як рейтинги нижче "BBB" вважаються спекуляційними або сміттєвими. Таким чином, для Moody's, Ba був би спекулятивним або низькосортним рейтингом, тоді як для S&P "D" позначає за замовчуванням статус неповноцінних облігацій.

Наступний графік дає огляд різних символів рейтингу, які видають Moody's та Standard & Poor's:

Суверенні кредитні рейтинги

Як було зазначено раніше, рейтинг може позначати конкретні фінансові зобов'язання суб'єкта господарювання або його загальну кредитоспроможність. Суверенний кредитний рейтинг забезпечує останнє, оскільки він означає загальну здатність країни забезпечити безпечне інвестиційне середовище. Цей рейтинг відображає такі фактори, як економічний стан країни, прозорість на ринках капіталу, рівень державних та приватних інвестиційних потоків, прямі іноземні інвестиції, резерви в іноземній валюті, політична стабільність або здатність економіки країни залишатися стабільною, незважаючи на політичні зміни.

Суверенний кредитний рейтинг - це показник життєздатності інвестиційних ринків країни, і, як результат, типово є першим показником, на який переглядає більшість інституційних інвесторів, перш ніж здійснювати міжнародні інвестиції. Рейтинг забезпечує інвесторам рівень ризику, пов'язаний з інвестуванням в країну. Більшість країн прагнуть отримати суверенний рейтинг, включаючи інвестиційний клас для залучення іноземних інвестицій.

Суперечки

Хоча рейтингові агенції надають надійну послугу, цінність таких рейтингів широко піддається сумніву з часу фінансової кризи 2008 року. Ключова критика полягає в тому, що самі емітенти платять агенціям кредитного рейтингу, щоб оцінювати свої цінні папери. Це стало особливо важливим, оскільки зростання ринку нерухомості досяг найвищого рівня у 2006-2007 роках, агенції оцінили значну кількість боргу за первинну ставку. Потенціал заробляти високі гонорари створив конкуренцію між трьома основними агенціями за випуск максимально можливих рейтингів. Коли ринок житла почав руйнуватися в 2007-2008 рр., Рейтингові фірми катастрофічно запізнювались у зниженні рейтингів найвищого рівня, щоб вони відображали сучасну реальність.

Щоб допомогти вирішити потенційні конфлікти інтересів кредитних рейтингових агентств, Закон про реформування та захист прав споживачів Додд-Френка 2010 року зобов’язав удосконалити регулювання діяльності агентств кредитного рейтингу. Згідно з правилами, агенції з кредитного рейтингу повинні публічно оприлюднювати результати своєї діяльності. Вони також несуть відповідальність за рейтинги, які, як вони могли знати, були неточними. У 2013 році рейтинги Standard & Poor's, Moody's та Fitch були подані до суду за присвоєння штучно високих кредитних рейтингів іпотечним облігаціям, що зберігаються в хедж-фонді «Bear Stearns».

Будь-яка хороша інвестиційна фірма або банк, незалежно від того, керує взаємним фондом, хедж-фондом або пропонує своїм клієнтам послуги з управління багатством, не визначається, чи є інвестиція безпечною. Як правило, внутрішній науково-дослідний департамент допоможе визначитись, тому інвесторам важливо проводити дослідження та ретельну перевірку, ставлячи під сумнів початковий рейтинг облігацій та часто переглядаючи рейтинги на предмет будь-яких змін протягом життя інвестицій.

Суть

Кредитний рейтинг - корисний інструмент не тільки для інвестора, але і для суб'єктів, які шукають інвесторів. Рейтинг інвестиційного рівня може допомогти охоронній компанії, компанії або країні залучити як внутрішні, так і іноземні інвестиції. Для ринкових економік, що розвиваються, важливий критичний рейтинг для демонстрації їх кредитоспроможності для іноземних інвесторів. Крім того, кращий рейтинг зазвичай означає нижчу процентну ставку, зменшуючи шанси дефолту в умовах зростання ставки.