Що таке Золотий стандарт?

Золотий стандарт - це грошова система, де валюта або паперові гроші країни мають значення, безпосередньо пов'язане з золотом. З золотим стандартом країни погодилися перетворити паперові гроші у фіксовану кількість золота. Країна, яка використовує золотий стандарт, встановлює фіксовану ціну на золото і купує та продає золото за цією ціною. Ця фіксована ціна використовується для визначення вартості валюти. Наприклад, якщо США встановлять ціну золота на рівні 500 доларів за унцію, вартість долара складе 1/50 унції золота.

На сьогодні золотий стандарт не використовується жодним урядом. Британія припинила використання золотого стандарту в 1931 році, а США пішли за цим рішенням у 1933 році і відмовились від залишків системи в 1971 році. Золотий стандарт був повністю замінений фіатними грошима, терміном для опису валюти, яка використовується через розпорядження уряду, або Фіат, що валюту потрібно сприймати як платіжний засіб. Наприклад, у США долар - це великі гроші, а в Нігерії - найра.

Привабливість золотого стандарту полягає в тому, що він арештовує контроль над видачею грошей з рук недосконалих людей. Оскільки фізична кількість золота виступає обмеженням цього випуску, суспільство може дотримуватися простого правила, щоб уникнути злиття інфляції. Метою грошово-кредитної політики є не просто запобігання інфляції, а й дефляція, а також сприяння створенню стабільного грошового середовища, в якому можна досягти повної зайнятості. Коротка історія золотого стандарту США є достатньою для того, щоб показати, що при прийнятті такого простого правила інфляції можна уникнути, але суворе дотримання цього правила може створити економічну нестабільність, якщо не політичні заворушення.

Де купити монету за 10 мільйонів доларів

Золота стандартна система проти системи Fiat

Як випливає з назви, термін "золотий стандарт" відноситься до грошової системи, в якій вартість валюти базується на золоті. Фіат-система, навпаки, - це грошова система, в якій вартість валюти не базується на будь-якому фізичному товарі, а натомість дозволяється динамічно коливатися проти інших валют на валютних ринках. Термін "fiat" походить від латинського "fieri", що означає довільний акт чи указ. Відповідно до цієї етимології, вартість фіатних валют в кінцевому рахунку базується на тому, що вони визначаються як законний платіжний засіб урядовою постановою.

За десятиліття до Першої світової війни міжнародна торгівля велася на основі того, що стало відомим як класичний золотий стандарт. У цій системі торгівля між народами була врегульована за допомогою фізичного золота. Нації з надлишками торгівлі накопичували золото як плату за свій експорт. І навпаки, країни з дефіцитом торгівлі спостерігали зменшення своїх золотих запасів, оскільки золото витікало з цих країн як плата за їх імпорт.

Золотий стандарт: історія

"У нас є золото, тому що ми не можемо довіряти урядам", - відмінно заявив президент Герберт Гувер у 1933 році у своїй заяві Франклін Д. Рузвельт. Ця заява передбачала одну з найдраконічніших подій у фінансовій історії США: Закон про надзвичайні банки, який змусив усіх американців конвертувати свої золоті монети, злитки та сертифікати в долари США. Хоча законодавство успішно зупинило відплив золота під час Великої депресії, воно не змінило переконання у золотих клопах, людей, які назавжди впевнені у стабільності золота як джерела багатства.

Золото має таку історію, як у жодного іншого класу активів, оскільки воно має унікальний вплив на власне попит та пропозицію. Золоті помилки досі чіпляються за минуле, коли золото було королем, але минуле золото також включає падіння, яке треба розуміти, щоб правильно оцінити його майбутнє.

Золотий стандарт любовної справи тривалістю 5000 років

За 5000 років поєднання золота з блиском, ковкістю, щільністю та дефіцитністю заполонило людство, як жоден інший метал. Згідно з книгою Пітера Бернштейна " Сила золота: історія одержимості", золото настільки щільне, що одну тонну його можна упакувати в кубічну фут.

На початку цієї одержимості золото використовувалося виключно для поклоніння, продемонстроване поїздкою до будь-якого зі стародавніх священних місць у світі. Сьогодні найпопулярніше золото використовується у виробництві ювелірних виробів.

Близько 700 р. До н.е. золото було вперше перетворено в монети, підвищивши його зручність використання як грошову одиницю. До цього золото довелося зважувати і перевіряти на чистоту при врегулюванні торгів.

Золоті монети не були ідеальним рішенням, оскільки поширеною практикою протягом наступних століть було обрізання цих злегка нерегулярних монет, щоб накопичити достатню кількість золота, яке можна було б переплавити в злитки. У 1696 р. В Великій регенерації в Англії було впроваджено технологію, яка автоматизувала виробництво монет і поклала край відсіканню.

Оскільки він не завжди міг розраховувати на додаткові запаси із землі, то постачання золота розширювалося лише за рахунок дефляції, торгівлі, грабежу чи деградації.

Відкриття Америки в XV столітті принесло перший великий золотий порив. Грабіж скарбів Іспанії з Нового Світу збільшив поставки Європи золота в п'ять разів у 16 ​​столітті. Подальші золоті припливи в Америці, Австралії та Південній Африці відбулися в 19 столітті.

Введення в Європу паперових грошей відбулося в 16 столітті, з використанням боргових інструментів, випущених приватними сторонами. Поки золоті монети та злитки продовжували панувати в грошовій системі Європи, лише в 18 столітті паперові гроші почали панувати. Боротьба між паперовими грошима та золотом врешті-решт призведе до запровадження золотого стандарту.

Підйом золотого стандарту

Золотий стандарт - це грошова система, в якій паперові гроші вільно конвертуються у фіксовану кількість золота. Іншими словами, в такій грошовій системі золото підтримує вартість грошей. Між 1696 і 1812 роками розвиток і формалізація золотого стандарту почався, оскільки впровадження паперових грошей викликало певні проблеми.

Конституція США 1789 року надала Конгресу єдине право монети грошей і право регулювати його вартість. Створення єдиної національної валюти дозволило стандартизувати грошову систему, яка до цього часу складалася з обігу іноземних монет, переважно срібних.

Із сріблом у великій кількості у порівнянні із золотом у 1792 р. Був прийнятий біметалічний стандарт. Хоча офіційно прийнятий коефіцієнт паритету срібло до золота 15: 1 точно відображав ринкове співвідношення в той час, після 1793 р. Вартість срібла стабільно знижувалася, витісняючи золото з обігу, згідно із законом Грешема.

Це питання не було б вирішене до моменту закону про монети 1834 р., І не без сильної політичної ворожнечі. Ентузіасти жорстких грошей виступали за співвідношення, яке б повертало золоті монети в обіг, не обов'язково виштовхуючи срібло, а витісняючи паперові купюри невеликого номіналу, випущені тоді ненависним Банком США. Співвідношення 16: 1, яке явно переоцінило золото, було встановлено і змінило ситуацію, поставивши США фактично золотого стандарту.

До 1821 року Англія стала першою країною, яка офіційно прийняла золотий стандарт. Різке збільшення світової торгівлі та виробництва століття спричинило великі відкриття золота, що допомогло золотому стандарту залишатися непорушеним і в наступному столітті. Оскільки всі торговельні дисбаланси між країнами були врегульовані золотом, уряди мали сильний стимул накопичувати золото в більш складні часи. Ці запаси існують і сьогодні.

Міжнародний золотий стандарт з'явився в 1871 році після його прийняття Німеччиною. До 1900 р. Більшість розвинених країн були прив’язані до золотого стандарту. Як не дивно, США були однією з останніх країн, які приєдналися. Насправді, сильне срібне лобі заважало золото бути єдиним грошовим стандартом у США протягом всього 19 століття.

З 1871 по 1914 рік золотий стандарт був на своєму вершині. У цей період у світі існували майже ідеальні політичні умови. Уряди дуже добре працювали разом, щоб система працювала, але це все змінилося назавжди з початком Великої війни в 1914 році.

Падіння золотого стандарту

З І світовою війною змінилися політичні союзи, зросла міжнародна заборгованість та погіршилися фінанси уряду. Поки золотого стандарту не було призупинено, він знаходився в кінцівці під час війни, демонструючи свою нездатність простояти як добрі, так і погані часи. Це створило недовіру до золотого стандарту, що лише посилювало економічні труднощі. Ставало все очевидніше, що світові потрібно щось гнучкіше, на чому базуватиметься глобальна економіка.

У той же час бажання повернутися до ідилічних років золотого стандарту залишалося сильним серед країн. Оскільки поставки золота продовжували відставати від зростання світової економіки, британський фунт стерлінгів та долар США стали світовими резервними валютами. Менші країни замість золота почали утримувати більше цих валют. Результатом цього стало акцентоване консолідація золота в руках кількох великих країн.

Крах фондового ринку 1929 року був лише однією із світових післявоєнних труднощів. Фунт і французький франк були жахливо нерівні з іншими валютами; борги за війни та репатріації все ще душили Німеччину; ціни на товари руйнуються; і банки були надмірно розширені. Багато країн намагалися захистити свій золотий запас, підвищивши відсоткові ставки, щоб спокусити інвесторів зберігати свої депозити неушкодженими, а не конвертувати їх у золото. Ці більш високі процентні ставки лише погіршили ситуацію для світової економіки. У 1931 р. Золотий стандарт в Англії був припинений, залишивши лише США та Францію з великими запасами золота.

Тоді, у 1934 році, уряд США переоцінив золото з 20, 67 дол. / Унція до 35, 00 дол. / Унція, збільшивши кількість паперових грошей, необхідних для придбання однієї унції, щоб допомогти покращити економіку. Оскільки інші країни могли перетворити свої наявні золоті фонди в більше доларів США, миттєво відбулася різка девальвація долара. Ця вища ціна на золото збільшила конвертацію золота в долари США, що фактично дозволило США кутовий ринок золота. Виробництво золота злетіло так, що до 1939 року у світі було достатньо, щоб замінити всю світову валюту в обігу.

По мірі закінчення Другої світової війни провідні західні держави зібралися розробити Бреттон-Вудську угоду, яка була б основою для світових валютних ринків до 1971 року. В рамках Бреттон-Вудської системи всі національні валюти оцінювались по відношенню до Долар США, який став домінуючою резервною валютою. Долар, у свою чергу, був конвертований у золото за фіксованою ставкою 35 доларів за унцію. Світова фінансова система продовжувала функціонувати на золотому стандарті, хоча і в більш опосередкованому вигляді.

Угода спричинила цікаві відносини між золотом та доларом США з часом. У довгостроковій перспективі зниження курсу долара, як правило, означає зростання цін на золото. В короткостроковій перспективі це не завжди відповідає дійсності, і відносини можуть бути в кращому випадку непосильними, як свідчить наступний щорічний графік. На малюнку нижче помітьте показник кореляції, який переходить від сильної негативної кореляції до позитивної кореляції і повертається знову. Кореляція все ще є упередженою до зворотної (негативна на кореляційному дослідженні), хоча, у міру подорожчання долара, золото зазвичай падає.

Наприкінці Другої світової війни у ​​США було 75% світового грошового золота, а долар був єдиною валютою, яка все ще підтримувалась золото. Однак, коли світ відновлювався після Другої світової війни, США спостерігали, що його запаси золота постійно зменшуються, коли гроші надходять у країни, розірвані від війни, та власний високий попит на імпорт. Високе інфляційне середовище кінця 1960-х років висмоктувало останню частину повітря із золотого стандарту.

У 1968 році Золотий басейн, до якого входили США та ряд європейських країн, припинив продавати золото на лондонському ринку, що дозволило ринку вільно визначати ціну золота. З 1968 по 1971 рік лише центральні банки могли торгувати зі США зі $ 35 за унцію. Здійснюючи наявний пул запасів золота, ринкова ціна золота могла б бути узгоджена з офіційною нормою паритету. Це зменшило тиск на країни-члени, щоб оцінити свої валюти для підтримки стратегій зростання, орієнтованих на експорт.

Однак зростаюча конкурентоспроможність іноземних держав у поєднанні з монетизацією боргу за виплату соціальних програм та війною у В'єтнамі незабаром почали визначати платіжний баланс Америки. З надлишком обертання дефіцитом у 1959 р. Та зростаючим побоюванням, що іноземні країни почнуть викуповувати свої активи в золотому доларі на золото, сенатор Джон Ф. Кеннеді на пізніх етапах своєї президентської кампанії виступив із заявою про те, що, якщо його буде обрано, він не буде спроба знецінити долар.

Золотий басейн розвалився в 1968 році, коли країни-члени не бажали повною мірою співпрацювати в підтримці ринкової ціни на ціну золота в США. У наступні роки і Бельгія, і Нідерланди готували долари за золото, Німеччина та Франція висловлювали подібні наміри. У серпні 1971 року Великобританія попросила виплатити золото, змусивши руку Ніксона і офіційно закривши золото. До 1976 року він був офіційним; долар більше не визначатиметься золотом, таким чином позначаючи кінець будь-якої подоби золотого стандарту.

У серпні 1971 року Ніксон розділив пряму конвертованість доларів США в золото. Цим рішенням міжнародний валютний ринок, який з моменту вступу в дію Бреттон-Вудської угоди все більше залежав від долара, втратив свою формальну зв’язок із золотом. Американський долар, а в подальшому і глобальна фінансова система, яку він ефективно підтримував, увійшли в епоху великих грошей.

Суть

Хоча золото зачаровувало людство протягом 5000 років, воно не завжди було основою грошової системи. Справжній міжнародний золотий стандарт існував менше 50 років - з 1871 по 1914 рік - у часи світового миру та процвітання, які співпали з різким збільшенням поставок золота. Золотий стандарт був симптомом, а не причиною цього миру та процвітання.

Хоча менша форма золотого стандарту тривала до 1971 року, його смерть розпочалася століттями раніше із введенням паперових грошей - більш гнучким інструментом для нашого складного фінансового світу. Сьогодні ціна на золото визначається попитом на метал, і хоча він вже не використовується як стандарт, він все ще виконує важливу функцію. Золото є основним фінансовим активом для країн та центральних банків. Банки також використовуються як спосіб захисту від позик, наданих їх уряду, і як показник економічного здоров'я.

За системою вільного ринку золото слід розглядати як валюту, як євро, ієна чи долар США. Золото має давні стосунки з доларом США, і, в довгостроковій перспективі, золото, як правило, має зворотну залежність. З нестабільністю на ринку прийнято говорити про створення ще одного золотого стандарту, але це не бездоганна система. Перегляд золота як валюти та торгівля ним як такого може зменшити ризики порівняно з паперовою валютою та економікою, але повинно бути усвідомлення того, що золото є перспективним. Якщо хтось чекає, поки наступить катастрофа, він може не забезпечити переваги, якщо він вже перейшов до ціни, що відображає економіку, що спадає.