Що потрібно знати про бажаний запас

Багато в чому державні корпорації є кінцевою демократизацією багатства. І султан Брунею, і ваш водопровідник можуть придбати скільки завгодно акцій, скажімо, Cisco Systems, Inc. (CSCO), єдиним бар'єром для вступу є витрата кількох доларів на створення E * Trade Financial Corp. (ETFC).

Іноді корпорація хоче заманити певного класу інвесторів; той, хто хоче фіксованих, планових платежів. Для цього компанія може випускати облігації, які мають свої недоліки. Коли компанія надає дозвіл на випуск облігацій, вона може заявити, що вона відчайдушно вимагає грошових коштів, що може відлякати фондових інвесторів. Як запропонувати власний капітал, одночасно гарантуючи інвесторам певний регулярний платіж? Через магію переважних акцій, яка є свого роду об'єднанням облігацій і загальним запасом. (Докладніше див: Підручник про бажаний запас .)

Різниці між привілейованими та звичайними запасами небагато, але важливі. Привілейовані акціонери дійсно отримують виплати дивідендів: дивіденди - це продажна особливість, невід'ємна для цінного папера. У той час як спільні акції корпорації не зобов'язані пропонувати дивіденди. (Докладніше див.: Яка різниця між привілейованими та звичайними запасами? )

Ставати рідкісним

На практиці компанії з блакитними фішками, які пропонують дивіденди на своїх загальних акціях, взагалі не випускають бажаних акцій. Рідко це роблять і компанії, які не пропонують дивіденди на своїх загальних акціях. Привілейований запас - клас вимирання. За деякими підрахунками, у США циркулює 80 доларів загальної акції за кожен долар привілейованих акцій. Жодна з важких ваг - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) тощо, не пропонують бажаних акцій. Серед 30 найбільших корпорацій Америки за ринковою капіталізацією, єдиними, які пропонують переважні акції, є банки Big Four - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) та JPMorgan Chase & Co. (JPM). Насправді близько 88% привілейованих акцій випускаються банками. Щодо того, це продовження наслідків фінансової кризи та відповідних спасів 2008-09 років. Бажаний запас стає додатковим активом на балансі - те, що потрібно банкам більше, ніж роблять нафтові компанії та виробники напівпровідників. (Докладніші відомості див. У розділі: Бажані характеристики запасів .)

Немає права голосу

Більшість речей у житті передбачають компроміс, і серед них кращий запас. З точки зору інвестора, основним недоліком переважних акцій є те, що його власники не мають права голосу. Тільки з назви, ви вважаєте, що бажані акціонери отримають пільговий режим. Але коли компанія обирає членів правління, обирають саме звичайні акціонери, тоді як привілейовані акціонери сидять у кулуарі, позбавлені права. (Докладніше див.: Знай свої права як акціонера .)

Краще під час банкрутства

З іншого боку, скажімо, публічно торгувана компанія збанкрутує. Коли компанія ліквідує, власники облігацій виплачуються спочатку. Що має сенс; вони - кредитори, ті, хто позичив свої гроші компанії, щоб допомогти їй залишитися на плаву. Якщо залишиться щось, щойно власників облігацій виправлять, привілейовані акціонери отримують наступну виплату. Тільки тоді пересічні акціонери отримують зарплату, якщо вони взагалі є. Таким чином, "кращий" у бажаних запасах.

Існують і інші відмінності між привілейованими та звичайними акціями. Останнє може викликати компанія на свій розсуд. "Ми залишаємо за собою право викупити ці акції у вас 17 травня 2016 року." У більшості випадків ви можете конвертувати привілейовані акції у звичайні акції за попередньо визначеною швидкістю. Зробіть це, і ви жертвуєте гарантією мінливості та можливості збільшення капіталу.

Добре, досить теорії. Скажіть, ви хотіли придбати бажані акції. Якщо припустити, що ви насправді відкрили брокерський рахунок, як сантехнік у нашому прикладі, як би ви навіть почали?

Пошук бажаних запасів

По-перше, як прочитати бажаний лістинг акцій. Вони відрізняються від звичайних біржових списків, які легко читати. Загальний запас International Business Machines Corp. (IBM) (єдиний вид, який компанія пропонує) вказаний на тикерному коді під 3-літерним кодом: IBM. Бум, дай мені важкий.

Бажані акції складніші. Оскільки виплати дивідендів є настільки важливими, переважні акції визначаються їх дивідендами (виражаються у відсотках):

Досить прямо, ні? Символ галочки включає одно буквений суфікс, який вказує, що запас є кращим. Це добре, що римський алфавіт має 26 літер, тому що компанія може випускати різні класи бажаних акцій, саме тому ми включили в наш приклад три різні питання, що надаються Південній Каліфорнії Едісону.

Лікується як облігації

Не випадково всі питання виходять приблизно однаковою ціною. За дуже невеликими винятками, привілейовані акції виходять на ринок 25 доларів. Те, що вони не сильно збиваються з цієї ціни, говорить вам, як ринок ставиться до них майже як до облігацій. Ніхто не збирається запропонувати набагато більше 25 доларів за акцію, яку можна назвати, і ніхто не збирається продавати такий цінний актив, що приносить дохід, за набагато менше 25 доларів. До речі, ціна випуску - це і ціна, за якою компанія називатиме акцію, якщо вона захоче. (Докладніше див.: Чому деякі привілейовані запаси мають більший вихід, ніж звичайні запаси? )

Зрозуміло, що чим вища дивідендна ставка, тим дорожче запас. Купіть частку Південної Каліфорнії Едісона 4, 08%, і ви отримаєте щоквартальні виплати дивідендів, кожен із яких складе 25, 5 ¢. Кількість дивіденду виражається у відсотках - це ціна випуску (знову 25 доларів).

Ще пару балів. "Кумулятивний", як у Seaspan, 8, 25% кумулятивних привілейованих акцій, означає, що якщо компанія не виплачувала певний дивіденд у минулому, цей дивіденд накопичується до його виплати. І це буде виплачено до того, як звичайні акціонери отримають дивіденд. У випадку Seaspan компанія виплачує дивіденди своїм спільним акціонерам щокварталу, якщо є нестабільними, і є роками. "Плаваюча ставка" означає виплату дивідендів відповідно до критеріїв, визначених емітентом. У випадку Zion Bancorporation ставка прив’язана до пропонованої міжбанківської міжбанківської ставки. (Докладніше див: Бажана оцінка запасів .)

Суть

Серед проміжних та прогресивних цінних паперів переважні акції несуть порівняно невелику криву навчання та менше шансів на ризик. Ви рідше збанкрутуєте привілейованими акціями, ніж звичайними. Тож чи варто інвестувати в них? Зрозумійте, що більшість переважних акціонерів є інституційними: організації, які мало виграти та багато чого втратити, вклавши свої кошти в що-небудь менш стабільне, ніж облігація або еквівалент облігацій. Для повсякденного інвестора покупка привілейованих акцій зазвичай робиться після того, як ви вже створили портфель гідного розміру. Той, що був, принаймні, частково, результатом купівлі занижених загальних акцій. Якщо ви все ще зацікавлені, розгляньте бажаний фондовий фондовий фонд (ETF). (Докладніше див.: Бажані фондові ETF з величезними дивідендами .)