Коли нестабільність означає можливість

Хоча мінливі ринки не є новим, реакції інвесторів рідко передбачувані. Протягом першого кварталу 2018 року оптимізм інвесторів залишався на висоті 17 років, згідно з індексом оптимізму інвесторів та пенсіонерів Wells Fargo / Gallup. Шістдесят відсотків опитаних інвесторів були принаймні дещо оптимістичними щодо перспектив економічного зростання, ефективності фондового ринку та безробіття.

Це особливо вражає, якщо врахувати, що індекс S&P 500 за перший квартал впав більше ніж на 1 відсоток 14 разів, що більше, ніж утричі за той самий показник за весь 2017 рік.

(Див . Спрощений підхід до обчислення нестабільності. )

Незважаючи на зміщення ринків, більше інвесторів залишаються бичачими, ніж бичачими, згідно з тижневим опитуванням Американської асоціації індивідуальних інвесторів та повторенням власного індексу тривожності Інвестопедії. Але це не означає, що вони користуються потенціалом ринку. В середньому інвестори тримають менше половини своїх активів в акціях, пайових фондах та фондових котируваннях, згідно з даними AXA та Інституту страхування пенсіонерів.

Незважаючи на те, що волатильність приносить певну невизначеність ринкам, вона також дає можливість інвесторам. Радники можуть відігравати вирішальну роль у допомозі інвесторам розпізнати та використовувати ці можливості для використання ризику.

Поставити волатильність в перспективу

Фінансові консультанти повинні забезпечити перевірку реальності, коли нестабільність стримує страхи клієнтів. "Радникам потрібно активно скинути очікування інвесторів, пов'язані з мінливістю фондового ринку", - каже Метт Педен, головний директор з інвестицій у GuideStone Capital Management в Далласі, Техас. Педен каже, що, оскільки коригування ризику за останні кілька років було ненормальним, інвестори звикли до позитивної віддачі власного капіталу з невеликою, якщо такою є, негативною мінливістю. Це не норма; і інвестори не повинні сподіватися, що це буде.

"Те, що, як видається, нещодавній стрибок волатильності фондових ринків, насправді є досить нормальним в історичному плані", - говорить Педен. "Нестабільність не здається такою поганою, як тільки вона поставлена ​​в контексті нормальної".

Адам Греліш, кількісний аналітик портфеля онлайн-інвестиційної платформи Betterment, каже, що інвесторам важливо залишатися зосередженими на тому, щоб вони могли контролювати протягом періодів коливання. "Інвестори повинні переконатися, що вони заощаджують потрібну суму, приймаючи відповідний ризик для свого інвестиційного горизонту та скориставшись податковими стратегіями, що стосуються їхньої ситуації", все те, через що консультант може їх провести.

(Див. Тренінг свого розуму на нестабільних ринках. )

Нагадування інвесторам про основи їх портфеля також важливе для стримування прийняття емоційних рішень. "Радники повинні навчати клієнтів, що лежать в основі ринку, який складається з чудових компаній, з якими вони щодня ведуть операції", - каже Енді Уітакер, віце-президент Gold Tree Financial у Джексонвіллі, штат Флорида.

У той же час консультанти повинні знати про те, де криються ризики. "Корпоративний прибуток залишається сильним і загалом перевищує очікування", - говорить Педен. Але підвищення процентних ставок і короткострокових геополітичних ризиків - думаю, торгові угоди та проміжні вибори - не слід оминати увагою.

Зосередьтеся на верхній частині

Коли нестабільність виникає, наголос на позитиві може бути вирішальним при допомозі інвесторам подолати свої страхи. Педен каже, що волатильність надає перевагу інвесторам, які орієнтуються на активний підхід до управління.

"Як правило, під час більш мінливих умов співвідношення між окремими цінами акцій є нижчими", - говорить він. "Це середовище є позитивним для активних менеджерів, враховуючи, що дисперсія між переможцями та переможеними набагато більша". Педен каже, що додаткові прибутки, отримані завдяки активному управлінню, складеному протягом тривалого періоду інвестицій, можуть суттєво додати до пенсійних рахунків інвесторів.

Нестабільність у поєднанні з меншими ринковими циклами також може принести користь інвесторам, які все ще перебувають у режимі зростання і хочуть скористатися усередненням у доларовій вартості, за словами Вітакер. "Дивіденди реінвестують за низькими значеннями чистих активів на рахунки власного капіталу, і якщо клієнт вносить систематичні внески, він купуватиме більше акцій у спадні місяці", - каже Уітакер. Він каже, що в періоди підвищеної волатильності консультанти повинні заохочувати інвесторів, які не беруть розподіл доходу зі своїх 401 (k) або окремих пенсійних рахунків для збільшення своїх внесків.

Падіння цін на акції також створює можливість купівлі для інвесторів, які хочуть збільшити свій пакет акцій зі знижкою. Роль консультанта полягає у тому, щоб допомогти клієнтам визначити, які акції є найкращими покупками, як на короткий, так і на довгостроковий період.

(Див. Розділ Як поговорити з клієнтами про нестабільність ринку. )

Висвітлення позитивних аспектів нестабільності може сприяти інвесторам залишатися на ринку, а не продавати активи з остраху. Гріліш каже, що інвесторам може бути більш ризиковано витягувати з ринку в періоди коливання, а не позбавляти його.

"Інвестори, як правило, купують після того, як ринок подорожчав і продається після того, як ринок знизився - протилежне тому, що ви хочете зробити", - говорить Греліш. "Фактичні інвестори повертають, у сукупності, неефективною простою стратегією купівлі-продажу, будь-якою мірою від 1% до 4% щорічно", і чим більше змін інвестор вносить у свій портфель, тим більше він недосягає.

Подивіться колишні поточні коливання

Інвесторам може знадобитися нагадування про причини інвестування, коли встановлюється нестабільність.

"Радники повинні тримати інвесторів, що виходять на пенсію, зосередженими на їх довгостроковому плані, і успіх повинен вимірюватися відповідно до цього плану, а не щоденного руху фондового ринку", - говорить Педен.

Він порівнює інвестиції для виходу на пенсію з бігом марафону. "Це довгострокова підготовка та план, який перемагає бігуна через неприємності та складні часи, тому вони можуть перетнути фінішну лінію", - говорить Педен. "Внесення короткотермінових коригувань під час гонки, заснованої виключно на емоціях, шкодить її результату".

Це включає перехід на більш консервативні інвестиції, такі як облігації, щоб уникнути нестабільності. Хоча фіксований дохід може здаватися безпечною інвестицією, дохідність облігацій може бути непередбачуваною, особливо коли мінливий ринок супроводжується підвищенням процентних ставок. Починаючи з 1926 року акції поверталися в середньому на 10 відсотків на рік, тоді як державні облігації були приблизно вдвічі меншими. Для інвесторів, які планують вихід на пенсію, дохідність є критичною.

"Дуже важко передбачити, коли ринки акцій з великою точністю піднімаються вгору або вниз", - говорить Педен. Без впливу власного капіталу більшість інвесторів не принесуть достатнього заробітку для виходу на пенсію. Замість того, щоб перекидатися з акцій на облігації, щоб уникнути нестабільності, інвестори, що виходять на пенсію, повинні "дотримуватися курсу та підтримувати експозицію до власного капіталу, щоб переконатися, що вони переживають ринки акцій".

Суть

Волатильність є природною частиною ринкових циклів, але це концепція, яку багато інвесторів не завжди цілком розуміють або цінують. Навчання інвесторів про волатильність та її позитивні сторони є критично важливим для того, щоб допомогти їм зберегти свою основу, коли ринок відчуває періодичні пориви.

"Інвестори часто вважають, що їх експозиція до власного капіталу є найбільшим ризиком, адже насправді найбільшим ризиком є ​​звільнення без активів", - говорить Педен.