Чому IPO 2019 можуть сповільнити ринок нових пропозицій

З різким поворотом на початку цього року ефективність акцій для нових публічних компаній - це найгірше, що було, щонайменше, з 1995 року. Ця тенденція призвела до того, що багато компаній затримали або переосмислили свої IPO плани. "Я не бачу багато угод, які, ймовірно, вийдуть до кінця цього року", - сказав Рік Клайн, співголова практики ринків капіталу Goodwin Procter LLP, згідно з детальною історією в Wall Street Journal, викладеній нижче . "Настрій на ринку змінився."

Затримка ринку IPO

Технологічні стартапи та інші компанії, які стали публічними у 2019 році, побачили, що їх акції торгують приблизно на 5% вище їхніх цін на момент IPO, тоді як S&P 500 повернувся майже 18% за рік (YTD) до понеділка, за Dealogic, як цитує Журнал. Ця краща ефективність IPO - це переворот у порівнянні з попереднім 2019 роком, коли акції IPO мали значні переваги.

Неефективність колись довгоочікуваних IPO-учасників єдинорога була зумовлена ​​все більшими поглядами на такі компанії, як Uber Technologies Inc. (UBER) та Lyft Inc. (LYFT). Інші нещодавно публічні компанії, які колись перевершували ринок, такі як Slack Technologies Inc. (WORK), зараз знижуються, завдяки зростаючій занепокоєності щодо завищених оцінок та невизначених шляхів до прибутковості. За словами Голдмана, цьогорічні IPO ставляться на найменший прибуток з моменту буму технологій.

IPO неприємності WeWork

Це зростало збитків і зростало скептицизм з боку інвесторів, що спонукало We Co., головну компанію співпрацівної мережі WeWork, відмовитися від своїх планів щодо IPO після витіснення засновника та генерального директора Адама Нумана.

Погіршення прогнозів щодо IPO припадає на час, який, як правило, є одним із найжвавіших для нових випусків у журналі. Це може створити ефект пульсації на ринку, зменшивши приватне фінансування, оскільки інвестори не зможуть виплачувати збитки стартапам, приймаючи їх публічно.

Збиткові компанії

"Деякі компанії переконалися, що державний ринок буде вітати їх з високим опіком грошових коштів і довгими злітно-посадковими смугами до прибутковості", - сказав Пол Хадсон, засновник і головний директор з інвестицій Glade Brook Capital Partners LLC. "Реальність полягає в тому, що державний ринок винагороджує вигідні компанії, які генерують грошові потоки на додаток до зростання". В результаті все більше компаній вибирають альтернативний шлях до IPO, або залишаються приватними довше, або збираються на менш дорогий прямий список. Протягом останніх декількох тижнів Endeavor Group Holdings Inc. та ADC Therapeutics SA приєдналися до боротьби з We Co. і перенесли їх перелік.

Як повідомляється, Airbnb планує прямий перелік у 2020 році після таких компаній, як Slack і Spotify Technology SA (SPOT), які, таким чином, ухилилися від публічного контролю та оплати андеррайтингу.

Що далі

Безумовно, не всі IPO-адреси 2019 року промайнули. Соціальна платформа Pinterest Inc. (PINS) побачила, що її акції підскочили більш ніж на 40% від початкової ціни IPO, а виробник веганської їжі Beyond Meat Inc. (BYND) в кілька разів вище. Крім того, це може зменшити ціни для компаній, які планують оприлюднити до 2020 року, створюючи можливості для покупки, повідомляє Журнал. "Я бачу, що багато цікавих компаній готуються до першої половини 2020 року", - сказав пан Клайн Гудвін Проктер.