Z Транш
Z транш - це найнижчий транш заставного зобов'язання з заставою (СМО) за вислугою років. T транш не має жодних купонних платежів, але відсотки все ще нараховуються і виплачуються після вилучення (виплати) старших траншів. Замість сплати відсотків за транш Z, гроші використовуються для швидшого погашення основної суми головних траншів. У свою чергу, основна частина траншу Z збільшується за цей час завдяки нарахованим відсоткам. T транш також пишеться як "Z-транш" і називається "транш нарахування".
Зривання траншеї Z
Z транш в основному використовується для підвищення привабливості траншів над ним. Виплати, які будуть спрямовані на транш Z, присвячені прискоренню строку погашення вищих траншів. Загалом транш Z не є дуже привабливою інвестицією, оскільки може пройти два десятиліття, перш ніж інвестор побачить гроші. Таким чином, транш Z суворо протиставляється часовій вартості грошей, але те, що більшість інвесторів цього не хоче, не означає, що ринку немає. Інвестори, які мають довгострокові зобов’язання, або ті, хто переживає ризик реінвестування, виграють від інвестування в облігацію Z траншу.
Роль Z траншу в CMO
Зобов'язані іпотечні зобов'язання стратифіковані так, що різні потреби багатьох інвесторів можуть бути задоволені за допомогою одного фонду активів. Наприклад, транш може запропонувати короткотерміновий дохід і коротший термін до погашення. Тоді транш B міг би запропонувати більш тривалі часові рамки постійного грошового потоку. У нижній частині структури - транш Z, який повинен чекати виплати і загрожує більшою мірою, ніж його справедлива частка ризику передоплати порівняно з іншими траншами. Z транші мають середню тривалість життя від 18 до 22 років, з яких очікується, що період нарахування триватиме вісім-10 років, а рівень передоплати вище очікуваних може значно скоротити обидва.
Z транші стикаються з великою мінливістю протягом тривалості життя, коли іпотечний пул проходить через свої рефінансування та вигорання рефінансування. Нестабільність, через яку проходить транш Z, надає додатковій стабільності верхнім траншам, що робить його кінцевим гравцем команди в межах стратифікації CMO. Отже, незважаючи на найменше ім'я алфавіту, транш Z грає вирішальну роль у створенні та довгостроковому успіху CMO. І вони відповідають потребам певного типу інвесторів, у яких є капітал і хоче паркувати його, а не регулярно реінвестувати.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.