4 фактори, які ви не знали про RBOB

Зниження ціни на нафту привернуло велику увагу з боку фінансових ЗМІ у 2015 та на початку 2016 року. Ціни піднялися з понад 100 доларів за барель у червні 2014 року до приблизно 30 доларів за барель до січня 2016 року. Це падіння цін призвело до нестабільності в інші ринки, включаючи фондовий ринок.

Коливання ціни на бензин отримали менше покриття. Споживачі напевно оцінили нижчі ціни на бензин на насосі. Хоча ф'ючерсний контракт на бензин не має такого обсягу, як обсяг нафти, він все ще є важливим інструментом хеджування для учасників ринку. Він також може бути використаний для спекуляцій.

Як виготовляють бензин

Бензин - побічний продукт рафінування сирої нафти. Сира нафта складається з ряду різних вуглеводнів. Вуглеводні мають ланцюги молекул різної довжини. Чим довші ланцюги, тим важчий вуглеводень. Різні довжини ланцюга мають більш високі температури кипіння, оскільки вони довші.

Нафтопереробні заводи відокремлюють різні ланцюги, нагріваючи сиру нафту до певних точок випаровування. Бензин створюється випаровуванням ланцюгів з температурами кипіння нижче рівня води. Ці різні ланцюги змішуються між собою в різних кількостях, щоб забезпечити стабільний продукт для бензину.

Як бензин торгується

Найпоширеніший спосіб торгівлі бензином - через ф'ючерсний контракт. Хоча існує кілька різних контрактів на бензин, найпоширенішим є контракт RBOB. RBOB розшифровується як переформульована суміш для оксигенатного змішування. Контракт торгується на Чиказькій товарній біржі (CME) під символом RB. Ціна на контракт котирується в доларах США та центах. Мінімальна цінова ціна для RBOB становить 0, 0001, що працює на зміну ціни на 4, 20 долара за один контракт.

Контрактна одиниця складає 42 000 галонів або 1000 барелів. Початкова маржа на утримання одного ф'ючерсного контракту становить 4 460 доларів США, а запас обслуговування - 4 066 доларів США, станом на лютий 2016 року. Ці суми маржі підлягають зміні CME на основі мінливості контракту. Є щомісячні контракти на поточний календар, а також наступні три календарні роки плюс один додатковий місяць.

Договір врегулюється фізичною доставкою. Це означає, що більшості інвесторів необхідно ліквідувати свої позиції до закінчення терміну дії контрактів. Якщо посада не буде ліквідована, власник довгого контракту несе відповідальність за доставку 42 000 галонів бензину. Можна з упевненістю сказати, що більшість інвесторів не хочуть приймати стільки газу. Таким чином, інвестори повинні знати про різні терміни ф'ючерсних контрактів.

Посібник, розповсюдження календаря та параметри

Крім того, інвестори повинні розуміти, як використання важеля у торгівлі ф'ючерсами може збільшити як прибуток, так і збитки. Одним із варіантів для інвесторів може бути використання календарних спредів для торгових цілей. Календарний спред передбачає одночасну торгівлю довгою ф'ючерсною позицією за один місяць і короткою ф'ючерсною позицією в іншому місяці. Наприклад, маржа на календарний спред, що купує ф'ючерсний контракт на квітень 2016 року та продаж ф'ючерсного контракту на травень 2016 року, становить 910 доларів США, що набагато нижче, ніж маржа для лише довгої або короткої ф'ючерсної позиції.

Ця сума маржі є нижчою, оскільки два договори мають високий ступінь кореляції і зазвичай рухаються в одному напрямку разом. Досі існують значні ризики, навіть коли торговий календар розповсюджується. Іншою можливістю для інвесторів можуть бути спред-опціони, які часто визначають прибутки та збитки, структуруючись певним чином.

Що впливає на ціну бензину?

Ціни на RBOB логічно мають високий ступінь кореляції з сирою нафтою, оскільки бензин відганяється від сирої сировини. Таким чином, глобальні фактори попиту та пропозиції на нафту також поширюються на RBOB. Проте ринок RBOB має свої фактори попиту та пропозиції. Багато нафтопереробних заводів для бензину розташовані в регіоні узбережжя затоки США. Проблеми погоди в цьому районі можуть підвищити ціну на RBOB. Ще одним важливим фактором, який слід врахувати, є те, що бензин сильно оподатковується у багатьох юрисдикціях. Це також може вплинути на пропозицію та попит на RBOB.