Як працює єврооблігація?

Єврооблігація - це особливий тип облігацій, що випускається у валюті, яка відрізняється від тієї країни чи ринку, на якій випущена облігація. Завдяки цій зовнішній валюті, ці типи облігацій також відомі як зовнішні облігації.

У цій статті описано функціонування єврооблігації, а також його переваги, ризики та використання.

Єврооблігація: приклади та категоризація

Хоча назва включає слово "євро", єврооблігація не має нічого спільного з Європою та валютою євро. Натомість слово "євро" означає зовнішню валюту. Ці єврооблігації не слід плутати з "єврооблігаціями", оскільки останні є типовими облігаціями, що випускаються Європейським Союзом та європейськими урядами.

Єврооблігації класифікуються за валютою, у якій вони номіновані. Наприклад, компанія, що базується у Великобританії, може випустити в Японії євродолярну облігацію в доларах США. Аналогічно, міжнародний фінансовий синдикат може випускати євро-облігації в Сінгапурі, які можуть бути номіновані в японських ієнах.

Хто випускає єврооблігації?

Приватні організації, міжнародні синдикати та навіть уряди, які потребують іноземних позик на визначений термін, знаходять єврооблігації, що підходять для їх потреб. Єврооблігації зазвичай пропонуються за фіксованими процентними ставками, пропонуючи чітку структуру боргу з фіксованою оплатою для емітента навіть у довгостроковій перспективі.

Наприклад, скажімо, така американська компанія, як Coca-Cola Co., хоче вийти на новий ринок, створивши в Індії великий виробничий завод. Витрати на об'єкт потребують великих капіталів у місцевій валюті - індійській рупії (INR). Будучи новим учасником в Індії, компанія може не мати необхідного кредиту на ринках Індії, що може призвести до високої вартості запозичень на місцевому рівні. Coca-Cola Co. вирішує отримати гроші на місцевому рівні та випустить єврооблігацію, деноміновану в рупіях, в США. Інвестори з INR, доступними на їхніх американських рахунках, придбають облігацію, фактично позичаючи основні гроші в INR.

Американська компанія збирає цей капітал і плаває дочірню компанію на місцевому рівні в Індії. Зібраний капітал в INR може бути наданий місцевим індійським дочірнім компаніям, що базується в США. Якщо місцевий завод стає оперативним і прибутковим, виручка використовується для виплати відсотків власникам облігацій.

Переваги єврооблігацій для Емітента

Емітенту є багато переваг від використання єврооблігацій, а не внутрішніх облігацій:

• Емітенти мають свободу випускати облігації в обраній країні. Вони також мають вибір валюти з єврооблігаціями. Обидва з них можуть бути обрані таким чином, щоб забезпечити максимальну користь для їх запланованого використання.
• Процентні ставки відрізняються від країни до іншої, і емітент може вибрати країну із вигідними ставками.
• Компанії можуть вивчати структури імміграційного населення, щоб вирішити, яка валюта була б найбільш вигідною. Наприклад, велика кількість населення Великобританії - з Індії, Пакистану та Бангладеш. Випускаючи єврооблігацію у Великобританії у валюті цих країн, можна побачити величезні інвестиції. Іммігранти емоційно прив’язані до своїх рідних країн і часто прагнуть вкладати гроші в такі облігації, якщо емітент має авторитет.
• Використовуючи єврооблігації, компанія зменшує ризик форекс. У наведеному вище прикладі Coca-Cola компанія могла випустити внутрішні облігації в США в доларах США, перетворити суму в INR за переважаючими курсами форекс для переміщення грошей в Індію, потім повернула гроші INR назад в долари США для сплати відсотків власникам облігацій. Цей варіант призводить до ризику валютної ставки, а також транзакційних витрат, які усуваються за допомогою єврооблігацій.
• Можна вибрати широкий діапазон тривалості зрілості.
• Хоча єврооблігації випускаються в певній країні, вони торгуються у всьому світі, що допомагає залучити велику базу інвесторів.

Переваги єврооблігацій для інвесторів

Завдяки місцевій доступності облігацій в іноземній валюті резидентні інвестори можуть отримати вплив іноземних інвестицій. Це дозволяє ще один рівень диверсифікації їх портфелів.

Більшість єврооблігацій мають нижчу номінальну вартість. Номінал у іноземній валюті та започаткування їх у країнах із сильнішими валютами робить їх високоліквідними для місцевих інвесторів. Наприклад, облігація індійських рупій євродоларів США, випущена у Великобританії, номіналом 10 000 INR, може здатися дешевшою для інвесторів Великобританії. Інвесторам з Великобританії він обійдеться лише в 100 фунтів стерлінгів, враховуючи курс форекс GBPINR в 100.

Суть

Єврооблігації пропонують унікальну перевагу авторитетним багатонаціональним компаніям, коли справа стосується залучення боргу з низькими відсотками на світових ринках. Інвестори також виграють від диверсифікації за рахунок додавання боргу в іншій валюті. Однак інвестори повинні мати на увазі, що вони повинні нести валютний ризик, інвестуючи в єврооблігації. (Про пов’язане читання див. У статті : Витрати та виходи корпоративних єврооблігацій. )