5 запасів готівки на обличчі стикаються більше заздалегідь

Акції п'яти гучних компаній, що споживають грошові кошти, зменшилися в цьому році, оскільки інвестори стають все більш протистоячими ризикам і скептично ставляться до здатності цих фірм розміщувати стійкий прибуток або вільний грошовий потік у майбутньому, зауважує колонка Баррона. Можливо, буде попереду більше скорочень.

Це компанії Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER) та Netflix Inc. (NFLX). 26 вересня 2019 року виробник велотренажерів Peleton оприлюднив $ 29 і закрив цей день на 11%. За станом на 3 жовтня, кумулятивний збиток становив 23%.

IPO послуги Uber привітався в травні за ціною 45 доларів, і на 34% знизився на 34%. Частини виробника електромобілів Tesla, роздрібний продавець відеоігор Gamestop та послуга потокового відео Netflix знизилися на 39 %, 68% та 31% від відповідних максимумів на 52 тижні.

Значення для інвесторів

Peleton і Uber входять у список зростаючого списку збиткових компаній, що стають публічними, викликаючи тривожні паралелі з бульбашкою dotcom, за детальним звітом в Bloomberg. Нещодавно Goldman Sachs проаналізував понад 4000 IPO за 25 років і виявив, що нездатність стати прибутковою протягом трьох років від публічної публікації зазвичай вказує на ще більші втрати вперед, вказує колонка Баррона.

Падіння цін акцій Peleton на 11% у перший день торгів стало другим найгіршим дебютом будь-якого IPO, який підняв щонайменше 500 мільйонів доларів до цього часу у 2019 році, згідно з даними Dealogic, цитованими The Wall Street Journal. У фінансовому році, який закінчився у червні, його доходи більше ніж удвічі порівняно з попереднім роком, але чисті збитки більш ніж вчетверо.

Netflix оприлюднив у 2002 році, але на шляху слід витратити 3, 4 мільярда доларів готівки у 2019 році та 2, 5 мільярди доларів у 2020 році, для накопичувального спалення грошових коштів у розмірі 12 мільярдів доларів протягом 5 років, і зараз не очікується отримання позитивного вільного грошового потоку до 2022 року, на рік пізніше, ніж раніше оцінювали аналітики, зазначає колонка Баррона. Зростання конкуренції з боку Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL) та Walt Disney Co. (DIS), зокрема, спонукає Netflix витратити ще більше мільярдів на новий оригінальний контент, але без гарантії, що ці долари дадуть хіти, зазначає Financial Times.

Компанія Tesla стала публічною в 2010 році і за останні 12 років прожила 10, 9 мільярдів доларів, порівняно з приблизно 1 мільярдом доларів за чотири провідні акції технологій, об'єднані в перші роки, Fortune підраховує. Apple ніколи не спалювала готівку, коли нова, і лише короткий час після її дозрівання. Здається, що батьківська компанія Alphabet Inc. (GOOGL) ніколи не спалювала багато (якщо такі є) грошових коштів, тоді як у Facebook Inc. (FB) було лише два роки негативного вільного грошового потоку, 2007 та 2008 рр., Що склало всього 143 мільйони доларів. Тим часом Amazon був генератором грошових коштів з 2002 року, а його загальний дефіцит вільного грошового потоку за попередні роки становив лише 824 мільйони доларів. Однак можна стверджувати, що ці порівняння недосконалі, враховуючи високі капітальні витрати на виробництво автомобілів.

Gamestop випускає безкоштовні грошові кошти, але на спадному рівні. Оскільки продавець цегельних дисків фізичних відеоігор, роздрібний сегмент в особливо сильному занепаді, його майбутнє особливо похмуре.

Попереду

"Ці типи імен повністю виходять з ладу в умовах рецесії", - сказав Джеффрі Осборн, аналітик компанії Cowen, сказав Bloomberg. Здається, що для деяких компаній, що втрачають гроші, цей день, можливо, прийшов раніше.