Акрективні та розріджувальні злиття: в чому різниця?

Угода про злиття та злиття (M&A) вважається акредитивною, якщо прибуток фірми, що приймає, на акцію (EPS) збільшується після проходження угоди. Якщо виникла угода спричиняє зниження цінних паперів фірми, що приймає, угода вважається рішучою. Інвестори повинні бути обережними з цим аналізом. Не кожна аккредитивна угода обов'язково є хорошою, і не кожна розбіжна угода є поганою.

Розведення та нарощування - це наукові терміни, які відносяться до концентрації хімічної речовини або елемента. При використанні спільно з акціонерною власністю фінансова подія є актуальною, коли це спричиняє високу оцінку в EPS. І навпаки, подія є розріджувальною всякий раз, коли наслідки, що виникають, спричиняють падіння EPS.

Ключові вивезення

• Злиття та поглинання передбачають об'єднання двох або більше корпорацій через транзакцію.
• Акредитивне придбання збільшить прибуток компанії, що приймає, на акцію.
• Розбірне придбання зменшить прибуток набувача на акцію.

Прискорення придбання

Акредитивне придбання збільшить прибуток компанії, що приймає, на акцію (EPS). Придбання акціонерів, як правило, є сприятливими для ринкової ціни компанії, оскільки ціна, яку сплачує фірма-еквайр, нижча, ніж стимул, який нове придбання очікує для EPS-компанії, що приймає.

Як правило, аккретивне злиття або придбання відбувається тоді, коли співвідношення ціна / прибуток (Р / Е) фірми-еквайра більше, ніж у цільової фірми.

Акредитивне придбання схоже на практику завантаження, коли покупець цілеспрямовано купує компанію з низьким співвідношенням ціна та прибуток за допомогою операції своп акцій, щоб збільшити прибуток після придбання на акцію новоствореного об'єднаного бізнесу та заохотити подорожчання її акцій.

Але хоча завантажувальний процес часто нападає на бухгалтерську практику, яка грає в систему та знижує загальну якість заробітку, аккретивне придбання позитивно поєднує поєднання синергії об'єднання.

Розріджувальний придбання

Розбірне придбання - це операція поглинання, яка зменшує ПЕП набувача за рахунок нижчого (або негативного) внеску на прибуток або якщо для оплати придбання випущено додаткові акції. Придбання розбавлення може тимчасово знизити вартість акціонерів, але якщо угода має стратегічну цінність, це може призвести до достатнього збільшення EPS в наступні роки.

Загалом, якщо потенціал самостійної заробітної плати цільової фірми не настільки сильний, як набувач, комбінація буде EPS-розчинником для набувача. Це може бути правдою в перший або два роки після завершення транзакцій, але оскільки доходи та синергія витрат утримуються через масштабні економіки, придбання має стати прирістним до прибутку.

Ринок, як правило, карає ціну акцій набувача, якщо вигоди не будуть зрозумілі відразу. Зрештою, нижчий EPS, при тій же торговій кратності, знизить ціну акцій. (І навпаки, оголошення угоди про акцентування EPS в першому році швидко нагородить акціонерів більш високою ціною акцій.)

EPS розраховується як чистий дохід за вирахуванням виплачених дивідендів привілейованих акціонерів, поділених на середню кількість випущених акцій.

Пропозиції EPS та M&A

Зазвичай основною метою моделі злиття є з'ясування того, чи може компанія-еквайдер може збільшити свій EPS після закінчення угоди. Нібито, угода з акредивними наслідками повинна створити додаткову цінність для акціонерів фірми - результат, який багато хто вважає основним обов'язком директорів корпорації.

Є багато причин, чому EPS може піднятися після угоди з МіО. Синергія між двома фірмами може призвести до збільшення економії від масштабу чи масштабу. Капітальний капітал компанії або інструменти для досліджень та розробок можуть призвести до подальшого зростання продуктивності чи отримання доходу. У будь-якому випадку, фінансові аналітики шукають значення суми, яке перевищує окремі компоненти.

Як правило, аналітики дивляться на співвідношення P / E кожної компанії. Якщо цільова компанія має менший коефіцієнт P / E, злиття має бути акредитивним.

Однак миттєве збільшення EPS не обов'язково означає, що угода матиме довгостроковий успіх. Успішне виконання злиття є складним і ризикованим зусиллям. Можуть бути майбутні непередбачувані наслідки, які врешті-решт пошкодять оцінку нової компанії.