Придбання

Що таке придбання?

Придбання - це коли одна компанія купує більшість або всі акції іншої компанії, щоб отримати контроль над цією компанією. Придбання понад 50% акцій та інших активів цільової фірми дозволяє набувача приймати рішення щодо новопридбаних активів без схвалення акціонерів компанії. Придбання, які є дуже поширеними в бізнесі, можуть відбуватися з схвалення цільової компанії або, незважаючи на її несхвалення. З схваленням під час процесу часто виникає застереження про недоторканність.

Ми в основному чуємо про придбання великих відомих компаній, оскільки ці величезні та значні угоди, як правило, домінують у новинах. Насправді злиття та поглинання (злиття та поглинання) відбуваються більш регулярно між малими та середніми компаніями, ніж між великими компаніями.

1:48

Що таке придбання?

Навіщо робити придбання?

Компанії набувають інших компаній з різних причин. Вони можуть домагатися економії від масштабу, диверсифікації, більшої частки ринку, посилення синергії, скорочення витрат або нових пропозицій щодо ніш. Інші причини придбання включають перелічені нижче.

Як спосіб виходу на зовнішній ринок

Якщо компанія хоче розширити свою діяльність в іншій країні, придбання існуючої компанії в цій країні може бути найпростішим способом виходу на зовнішній ринок. Придбаний бізнес вже матиме свій персонал, фірмову марку та інші нематеріальні активи, що може допомогти гарантувати, що компанія-еквайр почне стартувати на новому ринку з міцною базою.

Як стратегія зростання

Можливо, компанія стикалася з фізичними або логістичними обмеженнями або виснажувала свої ресурси. Якщо компанія обтяжена таким чином, то часто буває чудово придбати іншу фірму, ніж розширити власну. Така компанія може шукати перспективних молодих компаній придбати та включити у свій потік доходів як новий спосіб отримання прибутку.

Зменшити надлишковий потенціал та зменшити конкуренцію

Якщо конкуренція чи пропозиція занадто велика, компанії можуть поглянути на придбання, щоб зменшити зайву потужність, усунути конкуренцію та зосередитись на найпродуктивніших постачальниках.

Отримати нові технології

Іноді для компанії може бути вигідніше придбати іншу компанію, яка вже успішно впровадила нову технологію, ніж витратити час і гроші на розробку нової технології.

Офіцери компаній зобов'язані виконувати ретельну ретельну перевірку цільових компаній, перш ніж здійснювати будь-яке придбання.

Придбання, поглинання чи злиття?

Хоча технічно слова "придбання" та "поглинання" означають майже одне і те ж, вони мають різні нюанси на Уолл-стріт. Загалом, "придбання" описує насамперед мирову угоду, де обидві фірми співпрацюють; "поглинання" говорить про те, що цільова компанія чинить опір або рішуче виступає проти покупки; термін "злиття" використовується, коли закупівельні та цільові компанії взаємно поєднуються, утворюючи абсолютно нове підприємство. Однак, оскільки кожне придбання, поглинання та злиття є унікальним випадком, має свої особливості та причини здійснення угоди, використання цих умов має тенденцію до перекриття.

Придбання: здебільшого доброзичливі

Дружні придбання відбуваються, коли цільова фірма погоджується бути придбаною; його рада директорів (B of D, або рада) затверджує придбання. Доброзичливі придбання часто працюють на користь взаємної вигоди компаніям, що набувають та цільовим компаніям. Обидві компанії розробляють стратегію, щоб гарантувати, що компанія-еквайр купує відповідні активи, і вони переглядають фінансову звітність та інші оцінки для будь-яких зобов'язань, які можуть бути пов'язані з активами. Після того як обидві сторони погоджуються з умовами та виконують будь-які юридичні умови, покупка триває.

Поглинання: Зазвичай негостинні, часто ворожі

Недружні придбання, відомі як "ворожі захоплення", відбуваються, коли цільова компанія не дає згоду на придбання. Ворожі придбання не мають однакової згоди від цільової фірми, і тому компанія, що приймає, повинна активно купувати великі пакети акцій цільової компанії, щоб отримати контрольний пакет акцій, що змушує придбання.

Навіть якщо поглинання не є абсолютно ворожим, це означає, що фірми не є рівними одним або кількома значущими способами.

Злиття: Взаємне, створює нову сутність

Оскільки взаємне злиття двох компаній в одну нову юридичну особу, злиття є більш ніж дружнім придбанням. Злиття, як правило, відбуваються між компаніями, які приблизно рівні за своїми основними характеристиками - розміром, кількістю клієнтів, масштабом операцій тощо. Компанії, що об'єднуються, переконані, що їх об'єднана організація буде більш цінною для всіх сторін (особливо акціонерів), ніж будь-яка одна.

Оцінювання кандидатів на придбання

Перш ніж здійснити придбання, компанія обов'язково повинна оцінити, чи є її цільова компанія хорошим кандидатом.

• Правильна ціна? Показники, які інвестори використовують для оцінювання кандидата на придбання, залежать від галузі. Коли поглинання не вдається, це часто тому, що ціна, яка задається цільовій компанії, перевищує ці показники.
• Вивчіть боргове навантаження . Цільову компанію з незвично високим рівнем зобов'язань слід розглядати як попередження про можливі проблеми, що стоять перед собою.
• Неналежний судовий процес . Хоча судові позови поширені в бізнесі, хороший кандидат на придбання не займається рівнем судових процесів, що перевищує те, що є розумним і нормальним для його розміру та галузі.
• Ретельно вивчіть фінансові показники. Хороша ціль придбання матиме чітку, добре організовану фінансову звітність, яка дозволяє набувача здійснювати належну перевірку. Повне та прозоре фінансування також допомагає запобігти небажаним сюрпризам після завершення придбання.

Шаленність придбань 1990-х

У корпоративній Америці 90-ті роки запам'ятаються як десятиліття Інтернет-бульбашки та мегадіалу. Зокрема, кінець 1990-х породжував цілу серію багатомільярдних придбань, які не спостерігалися на Уолл-Стріт з моменту непристойних феноменів облігацій 1980-х. Від придбання Yahoo у 1999 році 6 мільярдів доларів Broadcast.com до майже 7 мільярдів доларів покупки компанії Excite, компанії скорочували явище "зростання зараз, рентабельність пізніше". Такі придбання досягли свого зеніту в перші кілька тижнів 2000 року.

Ключові вивезення

• Придбання відбувається, коли одна компанія купує більшість або всі акції іншої компанії.
• Якщо фірма купує більше 50% акцій цільової компанії, вона фактично отримує контроль над цією компанією.
• Придбання часто дружнє, тоді як поглинання може бути ворожим; злиття створює абсолютно нове підприємство з двох окремих компаній.

Приклад придбань у реальному світі

AOL та Time Warner (2000)

AOL Inc. (спочатку America Online) - найпопулярніший інтернет-сервіс свого часу, який часто прославляють як "компанію, яка принесла Інтернет в Америку". Заснований у 1985 році, за висотою своєї популярності у 2000 році AOL був найбільшим Інтернет-провайдером у США. Тим часом конгломерат засобів масової інформації Time Warner, Inc. вважається компанією "старих медіа", незважаючи на свої відчутні справи, такі як видавнича справа та телебачення, та завидний звіт про прибутки.

У 2000 році, під час майстерного прояву непосильної впевненості, молодий вискочив AOL придбав поважного гіганта Time Warner за 165 мільярдів доларів; це карликове життя всіх рекордів і стало найбільшим злиттям в історії. Бачення полягало в тому, що нове підприємство, AOL Time Warner, стане домінуючою силою у галузі новин, видавничої справи, музики, розваг, кабельної та інтернет-галузі. Після об'єднання AOL стала найбільшою технологічною компанією в Америці.

Однак спільна фаза тривала менше десятиліття. Коли AOL втратила цінність і спливала крапка-точок, очікувані успіхи злиття не змогли здійснитися, і AOL і Time Warner розірвали свій союз:

• У 2009 році AOL Time Warner розірвалась у спільній угоді.
• З 2009 по 2016 рік Time Warner залишався цілком незалежною компанією.
• У 2015 році Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) придбала AOL за $ 4, 4 млрд.

AT&T та Time Warner (2018)

У жовтні 2016 року AT&T (NYSE: T) та Time Warner (TWX) оголосили про угоду, в якій AT&T придбає Time Warner за $ 85, 4 млрд, перетворивши AT&T на медіа-важкий нападник. У червні 2018 року, після затяжного судового бою, AT&T завершила придбання Time Warner.

Безумовно, угода про придбання AT & T-Time Warner 2018 року буде такою ж історично важливою, як угода AOL-Time Warner 2000 року; ми просто не можемо точно знати, як ще. У наші дні 18 років дорівнює численному життю - особливо в засобах масової інформації, комунікаціях та технологіях - і багато чого буде продовжувати змінюватися. На даний момент дві речі здаються певними:

1. Виконання злиття AT & T-Time Warner вже почало перетворювати більшу частину медіа-індустрії.
2. Підприємство M&A все ще живе і здорово.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення білого лицаря Білий лицар визначається як «доброзичлива» особа або компанія, яка рятує компанію від ворожого поглинання, набуваючи натомість фірму на справедливій основі. більше Хижак Хижак - це потужна компанія, яка захоплює іншу компанію при злитті або придбанні. докладніше Як Злиття та Поглинання - M&A Work Злиття та поглинання (M&A) - це загальний термін, який відноситься до консолідації компаній або активів за допомогою різних видів фінансових операцій. детальніше Вступ до злиття рівних Злиття рівних - це коли дві фірми приблизно однакового розміру зливаються, утворюючи одну більшу компанію. Дізнайтеся більше про термін тут. докладніше, як працюють поглинання. Поглинання відбувається, коли компанія-еквайр робить заявку взяти на себе контроль над цільовою компанією, часто купуючи мажоритарний пакет акцій. докладніше Дізнайтеся, як відбувається злиття і чому злиття - це угода, яка об'єднує дві існуючі компанії в одну нову компанію. Існує кілька типів і причин злиття. більше Партнерські посилання