Фінансова криза
В умовах фінансової кризи ціни на активи бачать різке зниження вартості, підприємства та споживачі не в змозі сплатити свої борги, а фінансові установи відчувають дефіцит ліквідності. Фінансова криза часто пов’язана з панікою або банком, під час якого інвестори продають активи або знімають гроші з ощадних рахунків, оскільки бояться, що ці активи знизяться, якщо вони залишаться у фінансовій установі. Інші ситуації, які можна назвати фінансовою кризою, включають сплеск спекулятивного фінансового міхура, краху на фондовому ринку, суверенний дефолт або валютну кризу. Фінансова криза може бути обмежена банками або поширюватися на всю економіку, економіку регіону чи економіку у всьому світі.
1:13Фінансова криза
Що викликає фінансову кризу?
Фінансова криза може мати кілька причин. Як правило, криза може виникнути, якщо установи або активи завищені, і може бути посилена нераціональною поведінкою або поведінкою інвесторів. Наприклад, швидка низка продажів може призвести до зниження цін на активи, спонукаючи людей скидати активи або робити величезні вилучення заощаджень, коли по чутках про банкрутство банку.
Ключові вивезення
- Банківські паніки були наслідком ряду фінансових криз 19, 20 та 21 століття, багато з яких призвели до рецесій чи депресій.
- Аварії на фондовому ринку, кредитна криза, сплеск фінансових бульбашок, суверенні дефолти та валютні кризи - все це приклади фінансових криз.
- Фінансова криза може бути обмежена однією країною або одним сегментом фінансових послуг, але, швидше за все, пошириться на регіональному чи глобальному рівнях.
Фактори, що сприяють фінансовій кризі, включають системні збої, непередбачувану чи неконтрольовану поведінку людини, спонукання до занадто великого ризику, відсутність регуляторних норм або збої, або зараження, що є вірусоподібним поширенням проблем від однієї установи чи країни до іншої. Якщо залишити без нагляду, криза може призвести до того, що економіка переходить у спад чи депресію. Навіть коли вживаються заходи для запобігання фінансовій кризі, вони все одно можуть статися, прискоритись або поглибитись.
Приклади фінансової кризи
Фінансові кризи не рідкість; вони трапляються до тих пір, поки у світі була валюта. Деякі відомі фінансові кризи включають:
- Манія тюльпанів (1637). Більш спекулятивний міхур, ця криза сталася, коли контрактні ціни на цибулини нового, модного тюльпана досягли цін у багато кратних розмірів річної зарплати голландського майстра ще до того, як вони обвалилися, стираючи багато статків.
- Кредитна криза 1772 р. Після періоду стрімко зростаючих кредитів ця криза почалася в березні / квітні в Лондоні. Олександр Фордіс, партнер великого банку, втратив величезну суму, скорочуючи акції Ост-Індської компанії і втік до Франції, щоб уникнути погашення. Паніка призвела до нападу на англійські банки, які залишили більше 20 великих банківських будинків або банкрутів, або припинили виплати вкладникам та кредиторам. Криза швидко поширилася на більшу частину Європи. Історики виводять межу від цієї кризи до причини Бостонської чайної партії - непопулярного податкового законодавства у 13 колоніях - і наслідків хвилювань, які породили американську революцію.
- Крах акцій 1929 року. Цей крах, починаючи з 24 жовтня 1929 р., Після падіння спекуляцій та запозичень на придбання акцій знизив ціни на акції. Це призвело до Великої депресії, яку відчували у всьому світі протягом десятка років. Її соціальний вплив тривав набагато довше. Одним із пускових механізмів краху стало різке надмірне постачання товарних культур, що призвело до різкого зниження цін. В результаті краху було введено широкий спектр правил та інструментів управління ринком.
- 1973 р. Нафтова криза ОПЕК. Члени ОПЕК розпочали нафтове ембарго в жовтні 1973 року, орієнтуючись на країни, які підтримували Ізраїль у війні Йом Кіпур. На кінець ембарго барель нафти становив 12 доларів, що перевищує 3 долари. Зважаючи на те, що сучасна економіка залежить від нафти, більш високі ціни та невизначеність призвели до краху фондового ринку 1973–74 рр., Коли ведмеж ринок зберігався з січня 1973 р. По грудень 1974 р., А Dow Jones Industrial Average втратив 45% своєї вартості.
- Азіатська криза 1997–1998 років. Ця криза почалася в липні 1997 року після краху тайського бату. Не вистачаючи іноземної валюти, уряд Тайланду був змушений відмовитись від прив’язки до долара США і дозволити бату плавати. Результатом стала величезна девальвація, яка поширилася на більшу частину Східної Азії, вражаючи Японію, а також величезне зростання співвідношення боргу до ВВП. На хвилі криза призвела до покращення фінансового регулювання та нагляду.
- Глобальна фінансова криза 2007-2008 рр. Ця фінансова криза була найгіршою економічною катастрофою після краху на фондовому ринку 1929 року. Вона почалася з кризи під заставою іпотечного кредитування у 2007 році та переросла у глобальну банківську кризу з невдачею інвестиційного банку Lehman Brothers у вересні 2008 року. Величезні спаси та інші заходи означало обмежити розповсюдження шкоди, не вдалося, і світова економіка впала в рецесію.
Глобальна фінансова криза
Як остання і найбільш згубна подія фінансової кризи, Глобальна фінансова криза, заслуговує на особливу увагу, оскільки її причини, наслідки, реакція та уроки найбільш застосовні до поточної фінансової системи.
Послаблені стандарти кредитування
Криза стала результатом послідовності подій, кожна із яких була власною і викликала кульмінацію найближчого краху банківської системи. Стверджувалося, що насіння кризи було посіяно ще в 70-х роках Законом про розвиток громади, який вимагав від банків знизити свої вимоги до кредитів для споживачів з нижчим рівнем доходу, створивши ринок іпотечних кредитів, що випускаються на перший рівень.
Фінансова криза може приймати різні форми, включаючи банківську / кредитну паніку або краху на фондовому ринку, але відрізняється від спаду, який часто є наслідком такої кризи.
Обсяг заставної заборгованості, який був гарантований Фредді Маком та Фанні Мей, продовжував розширюватися до початку 2000-х, коли Федеральна резервна комісія почала різко знижувати процентні ставки, щоб уникнути рецесії. Поєднання вільних кредитних вимог і дешевих грошей спричинило бум житла, який стимулював спекуляції, підштовхуючи ціни на житло та створюючи міхур нерухомості.
Складні фінансові інструменти
Тим часом, інвестиційні банки, шукаючи легких прибутків після падіння дотком та рецесії 2001 року, створили заставні зобов'язання (CDO) з іпотечних кредитів, придбаних на вторинному ринку. Оскільки іпотечні кредити з найвищою ставкою були в комплекті з основними іпотечними кредитами, інвесторам не було можливості зрозуміти ризики, пов'язані з товаром. Коли ринок CDO почав нагріватися, міхур житла, який будувався кілька років, нарешті лопнув. Коли ціни на житло падали, позичальники із низьким рівнем оплати почали платити за кредитами, які коштували більше, ніж їхні будинки, прискорюючи зниження цін.
Початок невдач, зараження розповсюджується
Коли інвестори зрозуміли, що ЦДО непридатні через токсичну заборгованість, яку вони представляли, вони спробували розвантажити зобов'язання. Однак ринку CDO не було. Подальший каскад відмов кредиторів на основі найвищого рівня створив загрозу ліквідності, яка досягла верхніх рівнів банківської системи. Два великих інвестиційних банку, Lehman Brothers та Bear Stearns, зазнали краху під впливом впливу боргу за первинним боргом, і більше 450 банків зазнали невдач протягом наступних п'яти років. Кілька основних банків опинилися на межі невдачі і були врятовані рятувальниками, які фінансуються платниками податків.
Відповідь
Уряд США відповів на Фінансову кризу, знизивши процентні ставки майже до нуля, викупивши іпотечний та державний борг, а також стягнувши фінансових інституцій, що переживають проблеми. При такій низькій ставці дохідність облігацій стала набагато менш привабливою для інвесторів порівняно з акціями. Відповідь уряду запалила фондовий ринок, який тривав 10-річний бік, а S&P 500 повернувся на 250% за цей час. Ринок житла в США відновився в більшості великих міст, а рівень безробіття знизився, коли бізнес почав наймати та робити більше інвестицій.
Нові положення
Одним з важливих наслідків кризи стало прийняття Закону про реформу Додд-Франка на Уолл-стріт та захисту прав споживачів, що є масовим законопроектом про фінансові реформи, прийнятим адміністрацією Обами в 2010 році. Додд-Франк вніс оптові зміни до всіх аспектів фінансових питань США регуляторне середовище, яке торкнулося кожного регулюючого органу та кожного бізнесу з фінансових послуг. Помітно, що Додд-Франк мав такі наслідки:
- Більш всеохоплююче регулювання фінансових ринків, включаючи більш нагляд за похідними інструментами, які були залучені до бірж.
- Регулюючі органи, які були численні, а часом і надлишкові, були консолідовані.
- Був створений новий орган - Рада з нагляду за фінансовою стабільністю для моніторингу системного ризику.
- Було запроваджено більш широкий захист інвесторів, включаючи нове агентство з захисту споживачів (Бюро захисту споживачів) та стандарти на продукцію "звичайної ванілі".
- Впровадження процесів та інструментів (таких як вливання грошей) означало допомогу у ліквідації невдалих фінансових установ.
- Заходи мали на меті вдосконалення стандартів, обліку та регулювання діяльності рейтингових агентств.