Валова експозиція
Валова експозиція відноситься до абсолютного рівня інвестицій фонду. Він враховує вартість як довгих позицій фонду, так і коротких позицій, і може бути виражений у доларовому чи процентному вираженні. Валова експозиція - це міра, яка вказує на загальну експозицію на фінансових ринках, тим самим забезпечує розуміння суми ризику, яку приймають інвестори. Чим більша валова експозиція, тим більший потенційний збиток (або виграш).
Розуміння валової експозиції
Валова експозиція є особливо актуальною метрикою в контексті хедж-фондів, інституційних інвесторів та інших торговців, які можуть коротко та довгостроково активувати та використовувати важелі для збільшення прибутку. Ці типи інвесторів іноді є більш досконалими і мають більший ресурс, ніж звичайні, лише довгі інвестори.
Наприклад, хедж-фонд A має 200 мільйонів доларів США. Він використовує 150 мільйонів доларів на довгих посадах і 50 мільйонів доларів на коротких посадах. Валова експозиція фонду, таким чином, становить: 150 мільйонів доларів + 50 мільйонів доларів = 200 мільйонів доларів.
Оскільки валова експозиція дорівнює капіталу в цьому випадку, валова експозиція у відсотках від капіталу становить 100%. Якщо валова експозиція перевищує 100%, це означає, що фонд використовує важелі - іншими словами, він позичає гроші для посилення прибутку. Крім того, валова експозиція нижче 100% вказує на те, що частина портфеля вкладається готівкою.
Ключові вивезення
- Валова експозиція вимірює загальну експозицію інвестиційного фонду на фінансових ринках, включаючи довгі та короткі позиції та використання важелів.
- Більша валова експозиція означає, що фонд має більшу частку на ринках.
- Валова експозиція є особливо актуальною метрикою в контексті хедж-фондів, інституційних інвесторів та інших торговців, які можуть коротко та довгостроково активувати та використовувати важелі для збільшення прибутку.
Валова експозиція проти Чиста експозиція
Вплив інвестиційного фонду також може бути виміряний у чистому вираженні. Чиста експозиція дорівнює значенню довгих позицій за мінусом значення коротких позицій.
Наприклад, чиста експозиція хедж-фонду A становить 100 мільйонів доларів. Це обчислюється шляхом віднімання 50 мільйонів доларів США, суми капіталу, пов'язаного на коротких позиціях, від 150 мільйонів доларів довгого володіння.
Якщо чиста експозиція збігається з валовою експозицією, це означає, що фонд має лише довгі позиції. З іншого боку, якщо чиста експозиція дорівнює нулю, це означає, що відсоток вкладених у довгі позиції дорівнює інвестиціям у короткі позиції, також відомі як ринкова нейтральна стратегія.
Фонд має чисту тривалу експозицію, якщо відсоткова сума, вкладена в довгі позиції, перевищує відсоткову суму, вкладену в коротку позицію. Так само він має чисту коротку позицію, якщо короткі позиції перевищують довгі позиції.
Припустимо, хедж-фонд B також має капітал у розмірі 200 мільйонів доларів, але використовує значну кількість важелів. Як результат, у нього 350 мільйонів доларів на довгих позиціях та 150 мільйонів доларів на коротких позиціях. Таким чином, валова експозиція в цьому випадку становить 500 мільйонів доларів (тобто 350 мільйонів доларів + 150 мільйонів доларів), тоді як чиста експозиція - 200 мільйонів доларів (тобто 350 - 150 мільйонів доларів).
Валова експозиція у відсотках від капіталу для хедж-фонду B = 500 млн. ÷ 200 млн. Дол. = 250%. Більша валова експозиція фонду B означає, що він має більшу частку на ринках, ніж А. Використання важеля Фонду B призведе до збільшення збитків, а також прибутку.
Спеціальні міркування
Валова експозиція, як правило, використовується як основа для обчислення плати за управління фондом, оскільки вона враховує загальну експозицію інвестиційних рішень як на довгій, так і на короткій стороні. Комбіновані рішення портфельних менеджерів матимуть прямі наслідки для діяльності фонду і, таким чином, розподілу його інвесторам.
Додатковим методом обчислення експозиції є експозиція з коригуванням бета-версії, яка також використовується для інвестиційних фондів або портфелів. Це обчислюється шляхом взяття середньозваженої витримки портфеля інвестицій, де вага визначається як бета-версія кожного окремого цінного папера.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.