Агрегатор
Агрегатор - це суб'єкт господарювання, який купує іпотечні кредити у фінансових установ, а потім сек'юритизує їх у цінні папери, що підтримуються іпотекою (MBS). Агрегаторами можуть бути банки-емітенти або дочірні компанії в межах самих фінансових установ або брокери, дилери, кореспонденти чи інший тип фінансової корпорації. Агрегатори отримують прибуток, купуючи індивідуальні іпотечні кредити за нижчими цінами, а потім продаючи об'єднані MBS з більш високою премією.
Зрив агрегатора
Агрегатори - це, по суті, постачальники послуг, які усувають певні зусилля, які потребують емітентів, щоб створити захищений заставою. Залежно від того, що шукає кінцевий клієнт, агрегатори можуть шукати і придбати визначений тип застави у різноманітного набору кредиторів та оригіналів. Розширивши пошук у різних іпотечних розробників, включаючи регіональні банки та спеціальні іпотечні компанії, можна створити спеціально закріплені за іпотекою цінні папери, які неможливо було легко отримати від одного іпотечного ініціатора.
Розуміння вторинного іпотечного ринку
Агрегаторів краще розуміти як фазу процесу сек'юритизації, ніж окрему структуру на вторинному ринку іпотечних кредитів. Коли автор-ініціатор, як банк, видає іпотечний кредит, вони хочуть перенести його з книг, щоб знову звільнити капітал для позики. Продаж єдиної іпотеки безпосередньо інвестору є складним, оскільки одна іпотека стикається з великою кількістю важко кількісно оцінити ризики, що базуються на покупці нерухомості. Натомість агрегатор купує колекцію позик, де загальну ефективність спрогнозувати, а потім продає цей пул інвесторам траншами. Отже, існує фаза об'єднання / агрегації, яка проходить до того, як MBS може бути розрізаний та проданий.
Коли агрегатори також є оригінаторами
Вкладники іпотечних кредитів часто стають агрегаторами, оскільки сек'юритизація пулу іпотечних кредитів може розглядатися як природне продовження їхнього бізнесу. Коли виробник виступає як агрегатор, вони зазвичай створюють автомобіль спеціального призначення (SPV) як дочірнє підприємство, яке огороджує стіни, для об'єднання та продажу позик. Це знімає певну відповідальність і звільняє групу агрегатора-джерела для придбання позик у інших установ, а також у материнської організації, як це іноді необхідно для створення спеціалізованої MBS.
Теоретично агрегатори, що належать оригінатору, працюють так само, як і сторонні агрегатори, хоча вони мають справу з більшістю іпотечних кредитів одного клієнта, який також є власником. На практиці можуть бути ситуації, яких не було б із третьою стороною. Наприклад, агрегатор може бути тонко заохочений не шукати так високої знижки на іпотеку вторинного ринку, щоб допомогти балансу материнської компанії, переклавши будь-який загальний збиток на агрегатор. Звичайно, ринок MBS, що веде до кризису іпотечного кредитування, мав більше значущих проблем, ніж можливість заговору агрегатора та ініціатора.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.