Алігаторний спред
Розподіл алігатора - це інвестиційна позиція, яка призначена бути невигідною через суміжні комісійні та транзакційні витрати, пов'язані з цим. Термін часто використовується стосовно ринку опціонів, де інвестори іноді комбінують опції put and call для формування складних позицій.
Якщо комісії від цих операцій стають занадто великими, інвестор може втратити гроші на транзакцію, навіть якщо ринок рухається в іншому вигідному напрямку.
1:01Що таке алігаторний спред?
Ключові вивезення
- Алігаторний спред - це інвестиційна позиція, яка не може бути вигідною через свою плату.
- Термін часто використовується в торгівлі опціонами, де складні торгові стратегії можуть спричинити великі витрати.
- Хоча іноді недобросовісні брокери можуть продавати інвесторів на алігаторських позиціях, такі ситуації частіше виникають випадково. Щоб їх уникнути, інвестори повинні ретельно переглянути всі збори, пов’язані з їх посадами.
Розуміння алігаторних спредів
Інвестори зазвичай використовують термін "алігаторний спред", коли вони посилаються на ринок опціонів, особливо стосовно складних позицій, що включають опції "put and call". Ці види торгів призначені для отримання прибутку від руху базового активу в певному діапазоні.
Наприклад, інвестор може отримати прибуток, якщо акція оцінює або знеціниться до 20% в будь-якому напрямку. У такому сценарії інвестор стикається з відносно вузьким вікном, в якому отримувати прибуток на позиції; якщо різні збори, пов'язані з цією посадою, є надто дорогими, для них може бути неможливо отримати прибуток на основі післяплати, навіть якщо цінні папери рухаються у вигідному напрямку.
Теоретично інвестори можуть уникнути цієї проблеми шляхом ретельного перегляду комісій, пов'язаних з інвестиційною позицією, яку вони розглядають. Однак це може бути важко зробити на практиці, оскільки може бути багато різних видів зборів. До них відносяться комісійні брокери, плата за обмін, клірингові платежі, маржа за відсотками та збори, пов'язані з використанням опціонів. Інші питання, такі як податкові наслідки та спред на вимогу, також можуть призвести до прибутку. Зважаючи на те, що інвестори на цих ринках вже займаються досить складними угодами, зрозуміло, що вони можуть не усвідомити, що вони створили алігаторний спред, поки не пізно.
Остерігайтеся покупця
Незважаючи на те, що з часом конкуренція має тенденцію до зниження комісійних та інших комісій, інвесторам слід все-таки ретельно переглянути графіки платежів своїх посередників, щоб уникнути поглинання їх прибутку від алігатора.
Приклад справжнього світу на поширення алігатора
Чарлі - торговець опціоном, який розглядає можливість відкриття позиції з акціями корпорації XYZ як основний актив. В даний час XYZ торгується на рівні 20 доларів за акцію, але Чарлі очікує, що акції зазнають більшої мінливості протягом наступних шести місяців. Зокрема, він вважає, що є хороший шанс, що акції XYZ або підняться до 30 доларів, або знизяться до 10 доларів за цей часовий період.
Щоб отримати прибуток від цієї очікуваної нестабільності, Чарлі купує опцію виклику, термін дії якої закінчується через півроку і має страйкову ціну 25 доларів. Для отримання цього варіанту він сплачує премію в розмірі 2 доларів.
Хоча цей варіант виклику дозволяє отримувати прибуток, якщо ціна акцій XYZ зросте, Чарлі хоче позиціонувати себе так, щоб він отримував прибуток від підвищеної мінливості незалежно від того, рухається ціна вгору чи вниз. З цією метою він купує другий варіант, цей варіант пут, який закінчується через півроку і має страйкову ціну 15 доларів за акцію. Щоб отримати його, він платить ще 2 долари премії.
Дивлячись на своє становище, Чарлі відчуває, що досяг своєї мети. Якщо ціна рухається до 30 доларів, він може скористатися своїм опціоном виклику та отримати прибуток у розмірі 5 доларів США за акцію (купуючи за ціну вправи 25 доларів, а потім продаючи за ринковою ціною 30 доларів). Оскільки кожен варіант представляє розмір партії в 100 акцій, це приносить прибуток у розмірі 500 доларів. Якщо з іншого боку ціни знизяться до 10 доларів, він може скористатися своїм опціоном пут, а також отримати чистий прибуток у розмірі 5 доларів за акцію (купуючи за ринковою ціною 10 доларів, а потім продаючи за ціною виконання 15 доларів).
Хоча позиція Чарлі виглядає на папері, вона має один вирішальний недолік. Чарлі не зміг відслідковувати свої платежі за транзакції. Після обліку своїх виплат премії, комісійних зобов'язань свого брокера, податкового зобов’язання та інших інших витрат Чарлі виявляє, що ці витрати становитимуть понад 5 доларів за одну акцію. Іншими словами, Чарлі натрапив на алігатор - через високі витрати на своє становище він не в змозі заробити гроші, навіть якщо він правильний у своїх прогнозах щодо XYZ.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.