Замін за замовчуванням за умовчанням (ABCDS)
Своп заборгованість за кредитом за замовчуванням (ABCDS) - це своп кредитування за замовчуванням (CDS), де базовим активом є захищений активом цінний папір, а не корпоративний кредитний інструмент.
Розуміння змін за замовчуванням за умовчанням (ABCDS)
Угоди за своєю сумою кредитного свопу за замовчуванням (ABCDS) подібні до традиційних угод про своп кредитних дефолтів. ABCDS - це як страхування, де покупець сплачує регулярні премії, щоб захистити від можливості позичальник не повністю повернути фінансовий кредит. Однак, у випадку з ABCDS, покупець отримує захист від невиконання цінних паперів, що захищені активами, або траншів цінних паперів, а не захист від дефолту конкретного емітента. Цінні папери, захищені активами, - цінні папери, забезпечені сукупністю позик чи дебіторської заборгованості, наприклад, автокредитування, позики на власний капітал або позики на кредитні картки.
Замін за замовчуванням за умовчанням (ABCDS) порівняно зі свопом за замовчуванням за кредитом (CDS)
Оскільки ABCDS можна захищати, вони структуровані інакше, ніж інші угоди CDS. Наприклад, оскільки багато цінних паперів, що захищаються активами, амортизуються та сплачують щомісяця, обмін, що підтримується активами, буде більш відповідати цим характеристикам.
Також ABCDS працює з більш широким визначенням кредитної події, ніж традиційний своп кредитного дефолту (CDS). На звичайних CDS кредитна подія, як правило, відбувається лише в тому випадку, якщо організація-позичальник збанкрутує. Оскільки кредитна подія на корпоративному кредитному інструменті, як правило, є разовим явищем, за CDS ця подія спричинить велике одноразове врегулювання.
Але з ABCDS, оскільки захист ефективно охоплює грошові потоки від багатьох різних позик, протягом строку дії угоди може бути декілька кредитних подій. Ці різні події можуть викликати поселення різної тривалості та розміру. Крім того, кредитна подія може статися не лише у разі несплати базового кредиту, а й у разі списання, тобто зменшення балансової вартості базового активу через його перевищення його ринкової вартості.
Угоди ABCDS часто доставляють розрахунки на основі оплати, тобто продавець відшкодовує покупцеві будь-які списання чи неповернення коштів у разі їх виникнення. Наприклад, якщо вартість одного з базових позик під заставу активів зменшиться на 10 000 доларів США, продавець, що підтримується кредитним свопом за замовчуванням (ABCDS), компенсує покупця у розмірі 10 000 доларів. З точки зору покупця ABCDS, їх захищена активами завжди діє так, ніби кожна позика в пулі позик погашається відповідно до її початкових умов та очікуваної процентної ставки. Але в обмін на цю цінність покупець повинен платити регулярну премію продавцю ABCDS.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.