Операція з заміненим активом з конвертованою опцією (ASCOT)

Що означає транзакція з заміненим активом на конвертованій опціоні?

Облікова конвертована опціонна операція (ASCOT) - це структура, в якій опція на конвертованій облігації використовується для розділення конвертованої облігації на два її компоненти. Компоненти, що відокремлюються, - це облігація з її регулярними купонними платежами та варіант власного капіталу, який функціонує як опція виклику. Структура ASCOT дозволяє інвестору отримати вплив на опціону в рамках конвертованої, не беручи на себе кредитний ризик, представлений облігацією.

Розуміння ASCOT

Операція з обмінною опціонною конвертованою активом здійснюється на підставі запису американського опціону на конвертованій облігації. Це по суті створює складний варіант, оскільки конвертована облігація являє собою варіант власного капіталу через функцію конверсії. Американський варіант може мати власник у будь-який час, але сплачена ціна страйку повинна включати всі витрати на розкручування обміну активами. ASCOT - це складні інструменти, які дозволяють сторонам взяти на себе роль інвестора в акціонерний капітал та інвестора, що купує / обліковує кредитний ризик, у тому, що спочатку продавались як комбінований інструмент - самій конвертованій облігації.

Як працює транзакція з заміненим активом з конвертованою опцією

Торговці конвертованими облігаціями піддаються двом видам ризику. Один - кредитний ризик, притаманний частці облігацій інвестицій. Інший - мінливість ринку на ціні акцій базової, оскільки це впливає на те, чи має значення опція конвертації чи ні. Припустимо, що трейдер конвертованих облігацій хоче зосередити увагу на куті власного портфеля конвертованих облігацій. Для цього трейдер продає конвертовану облігацію в інвестиційний банк, який буде посередником в операції.

Інвестиційний банк структурує ASCOT, пише американський варіант на конвертованій частині облігації та продає його назад торговцю конвертованими облігаціями. Частка облігацій конвертованої облігації з її виплатами потім продається іншій стороні, яка готова взяти на себе кредитний ризик взамін на фіксовану дохідність. Компонент облігацій може бути розбитий на облігації меншої деномінації та продаватися декільком інвесторам.

Операції з обміном активів з конвертованими опціонами та хедж-фондами

Коли конвертована облігація позбавляється свого кредитного ризику шляхом свопу активів, власник опціону залишається мінливим - але потенційно дуже цінним - варіантом. ASCOT, зокрема частка власного капіталу, купується та продається хедж-фондами, використовуючи конвертовані стратегії арбітражу. Хедж-фонди здатні легко збільшити важіль своїх портфелів через характер складеної опціону в рамках ASCOT, виходячи з рівняння менш прибуткову сторону облігацій та її кредитний ризик.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Дослідження безлічі особливостей екзотичних опцій Екзотичні опції - це договори опціонів, які відрізняються від традиційних опціонів за їхніми платіжними структурами, термінами дії та страйковими цінами. детальніше Індекс обміну кредитних дефолтів (CDX) Індекс заміни кредитної заборгованості (CDX) - звичайно, Dow Jones CDX - це фінансовий інструмент, що складається з набору кредитних цінних паперів, випущених північноамериканськими компаніями або компаніями, що розвиваються. більше похідних - як працює кінцева хедж-графіка Похідний інструмент - це сек'юритизований контракт між двома або більше сторонами, вартість яких залежить від одного або декількох базових активів. Його ціна визначається коливанням цього активу, яким можуть бути акції, облігації, валюти, товари або ринкові індекси. детальніше Визначення свопу активів Облік активів - це похідний контракт, за допомогою якого здійснюється обмін фіксованими та плаваючими інвестиціями. більше Synthetic Synthetic - це термін, що надається фінансовим інструментам, які створені для імітації інших фінансових інструментів, змінюючи певні характеристики, такі як тривалість та рух грошових коштів. more Strip Смуга - це процес вилучення купонів з облігації, а потім продаж окремих частин як нульова купонна облігація та купонна облігація з виплатою відсотків. Це також стратегія опціонів, яка створюється шляхом довгого перебування в одному дзвінку та двох варіантах розміщення, все з точно такою ціною страйку. більше Партнерські посилання