Захищеність від аукціону (ARS)
Гарантія ставок аукціону (ARS) - це боргова застава, яка продається через голландський аукціон. Гарантія аукціонної ставки продається за процентною ставкою, яка очистить ринок з найнижчою можливою дохідністю. Це гарантує, що всі учасники торгів на АРС отримують однакову дохідність з випуску боргу.
Процентна ставка на ARS періодично скидається під час кожного аукціону.
Розуміння безпеки рівня аукціону (ARS)
Муніципальні та корпоративні емітенти, які прагнуть заборгувати за низькою вартістю та шукають гнучкість змінних ставок, можуть пройти маршрут цінних паперів аукціонних курсів (ARS). Цінні папери аукціонної ставки - це випуски середньої та довгострокової заборгованості, які визначають свою процентну ставку в ході голландського аукціону. ARS, певним чином, діє так, ніби це було короткостроковою проблемою, оскільки відсоткові ставки скидаються приблизно щомісяця. Голландський аукціон - це структура аукціону з публічними пропозиціями, в якій ціна пропозиції встановлюється після прийняття всіх торгів та визначення найвищої ціни, за якою може бути продана загальна пропозиція.
Перед аукціоном брокери обговорюють діапазон можливих ставок ARS зі своїми клієнтами. Ця дискусія, яку називають "розмовою про ціни", дає клієнтам основу для можливих ставок, але інвестори можуть подавати заявки за межі цього діапазону. Інвестори вступають у процедуру конкурсних торгів, подаючи торги, в яких визначається кількість акцій номіналом 25 000 доларів США, які вони готові придбати та найнижча процентна ставка, яку вони бажають прийняти з облігації. Заявки приймаються до граничного строку, після якого аукціонний агент розраховує ставку клірингу на основі поданих заявок. Клірингова ставка - це процентна ставка, яка буде виплачуватися за цінні папери до наступного аукціону. Якщо ставка ставки інвестора менша за ставку клірингу, інвестор отримає всю або частину бажаної заявки. Ставки, розміщені вище ставки клірингу, не заповнюються.
Аукціони за АРС проводяться кожні сім, 28 або 35 днів, в цей час ставки скидаються. Купони виплачуються або незабаром після закінчення кожного періоду аукціону та виплати доходу, або кожного кварталу. Інвестори залучаються до цих цінних паперів через високий рейтинг інвестиційного класу на додаток до того, що вони звільняються від федеральних, державних та місцевих податків. ARS також забезпечує дещо вищу дохідність після оподаткування, ніж інструменти грошового ринку через їх складність із збільшенням ризику.
У 2008 році ринок аукціонів ARS зазнав невдачі, коли чотири основні інвестиційні банки на ринку - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley та Merrill Lynch - відмовилися виступати в якості кращих учасників торгів, як це зазвичай робили через проблеми з ліквідністю. Брокери, які продавали ці цінні папери від імені емітентів, спонукали покупців вважати їх ліквідними. Коли виявився зворотний бік ARS, аукціони залучили занадто мало учасників торгів, щоб встановити клірингову ставку, внаслідок чого власники АРС не змогли продати свої довгострокові інвестиції, які виявилися неліквідними. По суті, ринок цінних паперів з аукціонними курсами припинив своє існування.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.