Стратегія інвестування штанги

Відповідно до сучасної теорії портфеля та багатьох інших інвестиційних філософій, успішне інвестування досягається шляхом досягнення прийнятного балансу між ризиком та винагородою. (Див. "Історія сучасного портфоліо".) Для більшості інвесторів це означає вироблення портфеля цінних паперів, які мають проміжні характеристики ризику та пропонують прибутки в середині дороги. Навпаки, прийнятний баланс ризик / винагорода також може бути досягнутий зовсім іншою парадигмою, відомою як стратегія штанги, яка спрямована на те, щоб принести значні виплати, не беручи на себе зайвого ризику.

Як працює стратегія штанги

Стратегія штанги виступає за з'єднання двох чітко різних кошиків акцій. Один кошик містить надзвичайно безпечні інвестиції, а інший - лише інвестиції з високим легітимним та спекулятивним капіталом. Іншими словами, цей метод закликає інвесторів триматися якнайдалі від середини.

Цей роздвоєний підхід, як відомо, дозволив прославленому торговцю деривативами та арбітражем Насімом Ніколасом Талебом процвітати під час економічного спаду 2007 та 2008 років, в той час як багато його колег Wall Streeters брали удари. Талеб описав основний принцип стратегії штанги наступним чином:

"Якщо ви знаєте, що ви вразливі до помилок прогнозування, і приймаєте, що більшість заходів щодо ризику є хибними, то ваша стратегія полягає в тому, щоб бути максимально гіперконсервативним і гіперагресивним, а не м'яко агресивним або консервативним".

Ключові вивезення

• Застосовуючи інвестиції з фіксованим доходом, стратегія штанги радить поєднувати короткострокові облігації з довгостроковими облігаціями.
• Успіх стратегії штанги сильно залежить від процентних ставок.

Довгі та короткі стратегії зі штангою

На практиці стратегія штанги часто застосовується до портфелів облігацій. На відміну від акцій, де модель схвалює інвестиції в акції з кардинально різними профілями ризику, для фіксованого доходу вона виступає за одруження облігацій із варіантами строків погашення. Тому, замість того, щоб інвестувати в облігації середньої тривалості, метод штанги закликає інвесторів віддати перевагу поєднанню облігацій короткої (до трьох років) та тривалої (більше десяти років).

У той час як довгострокові облігації несуть очевидні переваги від виплат з високими відсотками, для того, щоб зробити короткострокові облігації фінансово вигідними, інвестори повинні проактивно торгувати погашаючі облігації на новіші. Це вимагає від фіксованих інвесторів сумлінного моніторингу та коригування їх портфелів короткострокових облігацій, оскільки дати погашення наступають та йдуть.

Не дивно, що успіх стратегії штанги сильно залежить від процентних ставок. Зі зростанням ставок короткочасні облігації регулярно торгуються для вищих відсоткових пропозицій. Але у випадку падіння ставок довгострокові облігації теоретично можуть врятувати портфель, оскільки вони фіксують ті більш високі процентні ставки.

Наприклад, припустимо, інвестор прогнозує, що крива прибутковості згладиться і купить п'ять 30-річних облігацій, одночасно купуючи п'ять трирічних облігацій. За допомогою цієї стратегії інвестор пом'якшує ризик, пов'язаний із несприятливим рухом процентних ставок. Якщо ставки падають, інвестору, можливо, не доведеться реінвестувати кошти за нижчою переважаючою процентною ставкою, оскільки довгострокові облігації з більш високими відсотками приведуть їх до загальної прибутковості. Однак якщо процентні ставки зростають, інвестор має можливість продати свої короткострокові облігації та реінвестувати виручку у довгострокові облігації.

Оптимальний час для реалізації стратегії стрибків для інвестування в облігації - це коли існують великі розриви між коротко- та довгостроковою прибутковістю облігацій. Це ґрунтується на теорії про те, що розрив згодом скоротиться і досягне історичних норм.

Не для всіх температур для інвесторів

Підхід зі штангою може бути трудомістким, і він вимагає постійної уваги. Отже, менше практичних інвесторів може віддати перевагу антитезі стратегії зі штангою: стратегія кулі. При такому підході інвестори зобов'язуються задати дату (скажімо, облігації мають погаситись протягом семи років), а потім вони простоюють, поки облігації не погасять. Цей метод не тільки імунізує інвесторів від зміни процентних ставок, але дозволяє їм інвестувати пасивно, без необхідності постійно торгувати однією облігацією за іншою.

Стратегія зі штангою та ETF

У 2012 році канадська інвестиційна фірма розробила фондові торги (ETF), розроблені для тиражування стратегії штангових облігацій, що включає канадські державні облігації. В майбутньому американські інвестиційні фірми можуть слідувати цьому. Але до цього часу незалежні інвестори можуть модифікувати власну особисту облігаційну плату ETF, просто окремо придбавши короткострокову облігацію ETF та довгострокову облігацію ETF у брокерської компанії. Облігації короткотермінових ETF автоматично перевертаються.

Суть

Хоча стратегія штанги вимагає скромного рівня витонченості щодо ринку облігацій, ті, хто потребує часу, щоб вивчити, стоять на виграші. Шляхом сполучення короткострокових та довгострокових облігацій, залишаючи середину, інвестори можуть досягти чудових прибутків, які є захищеними від надмірних примх Федеральної резервної системи.