Будівництво книг
Будівництво книг - це процес, за допомогою якого андеррайтер намагається визначити ціну, за якою буде запропоновано первинну акцію (IPO). Андеррайтер, як правило, інвестиційний банк, створює книгу, пропонуючи інституційним інвесторам (менеджерам фондів та ін.) Подати заявки на кількість акцій та ціну, яку вони будуть готові заплатити за них.
Розуміння побудови книг
Будівництво книг перевершило метод "фіксованого ціноутворення", коли ціна встановлюється до участі інвесторів, щоб стати фактичним механізмом, за допомогою якого компанії ціновують свої IPO. Процес розкриття цін передбачає формування та облік попиту інвесторів на акції перед тим, як досягти ціни випуску, яка задовольнить як компанію, що пропонує IPO, так і ринок. Настійно рекомендується всіма основними фондовими біржами як найефективніший спосіб оцінити цінні папери.
Процес складання книги включає такі етапи:
- Компанія-емітент наймає інвестиційний банк, який виконує функцію андеррайтера, який покладається на визначення цінового діапазону, на який може бути проданий цінний папір, та розробляє проспект для розсилки в інституційну інвестиційну громаду.
- Запропонуйте інвесторам, як правило, великим покупцям та менеджерам фондів, подати заявки на кількість акцій, які вони зацікавлені в купівлі, та ціни, які вони будуть готові платити.
- Книга "побудована" шляхом перерахування та оцінки сукупного попиту на випуск із поданих заявок. Андеррайтер аналізує інформацію, потім використовує середньозважений рівень, щоб досягти остаточної ціни за цінні папери, яку називають ціною "відрізання".
- Андеррайтер повинен заради прозорості оприлюднити реквізити всіх поданих заявок.
- Виділіть акції прийнятим учасникам торгів.
Навіть якщо інформація, зібрана під час створення книги, підказує, що конкретна ціна найкраща, це не гарантує великої кількості фактичних покупок, коли IPO відкриється для покупців. Крім того, не є вимогою пропонувати IPO за ціною, запропонованою під час аналізу.
Ключові вивезення
- Будівництво книг - це процес, за допомогою якого андеррайтер намагається визначити ціну, за якою буде запропоновано первинну акцію (IPO).
- Процес розкриття ціни включає формування та облік попиту інвесторів на акції до досягнення ціною випуску.
- Будівництво книг - це фактичний механізм, за допомогою якого компанії цінують свої IPO, і настійно рекомендується всіма основними фондовими біржами як найефективніший спосіб оцінити цінні папери.
Прискорене будівництво книг
Прискорене складання книг часто використовується, коли компанія потребує негайного фінансування, і в цьому випадку про боргове фінансування не йдеться. Це може бути, коли фірма прагне зробити пропозицію придбати іншу фірму. В основному, коли компанія не в змозі отримати додаткове фінансування короткострокового проекту або придбання через свої високі боргові зобов’язання, воно може використовувати прискорене складання книги для отримання швидкого фінансування на ринку акцій.
З прискореним складанням книг термін пропозиції відкритий лише на один-два дні, а маркетинг майже не продається. Іншими словами, час між ціноутворенням та видачею становить 48 годин або менше. Прискорення побудови блоків часто реалізовується протягом ночі, і компанія-емітент звертається до ряду інвестиційних банків, які можуть виконувати функції андеррайтерів увечері до запланованого розміщення. Емітент вимагає торгів у процесі аукціону та присуджує договір андеррайтингу банку, який бере на себе найвищу ціну зворотного зупинки. Андеррайтер подає пропозицію з ціновим діапазоном інституційним інвесторам. Насправді, розміщення з інвесторами відбувається за ніч, коли ціни на цінні папери найчастіше відбуваються протягом 24 - 48 годин.
Риск цін на IPO
При будь-якому IPO існує ризик завищення або недооцінки акцій при встановленні початкової ціни. Якщо вона завищена, це може перешкодити інтересам інвесторів, якщо вони не впевнені, що ціна компанії відповідає його фактичній вартості. Така реакція на ринку може призвести до подальшого падіння ціни, зниження вартості акцій, які вже були забезпечені.
У випадках, коли акція занижена, це вважається упущеною можливістю з боку емісійної компанії, оскільки вона могла б отримати більше коштів, ніж було придбано в рамках IPO.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.