Кульова облігація
Кульова облігація - це борговий інструмент, загальна основна вартість якої виплачується відразу на дату погашення, на відміну від амортизації облігації протягом її терміну експлуатації. Кулеві облігації не можуть бути погашені достроково емітентом, це означає, що вони не підлягають виклику. Через це кульові облігації можуть виплачувати відносно низьку процентну ставку через вплив процентної ставки емітента.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Бул Бонд
Як корпорації, так і уряди випускають кульові облігації в різні строки погашення, від короткострокових до довгострокових. Портфель, що складається з кульових облігацій, зазвичай називають портфелем кулі. Кульова облігація вважається більш ризикованою, ніж амортизуюча облігація, оскільки вона надає емітенту велике зобов'язання щодо погашення коштів на одну дату, а не ряд менших зобов’язань щодо погашення коштів, розподілених протягом декількох дат. Як результат, емітенти, які є відносно новими на ринку або мають менш ніж чудові кредитні рейтинги, можуть залучати більше інвесторів з амортизуючою облігацією, ніж з кульовою облігацією. Зазвичай кульові облігації дорожче купують інвестору порівняно з еквівалентною облігаційною облігацією, оскільки інвестор захищений від виклику облігацій у період падіння процентних ставок.
Приклад ціноутворення кулявих облігацій
Цінова облігація на кулі дуже проста. По-перше, загальні платежі за кожен період повинні бути розраховані, а потім дисконтовані до теперішньої вартості за такою формулою:
Поточне значення (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Де:
Pmt = загальна сума платежу за період
r = вихід облігацій
p = період оплати
Наприклад, уявіть собі облігацію номіналом 1000 доларів. Його дохідність становить 5%, ставка купона - 3%, а облігація виплачує купон двічі на рік протягом періоду п'яти років. Враховуючи цю інформацію, існує дев'ять періодів, коли здійснюється оплата купона в розмірі 15 доларів США, і один період (останній), коли здійснюється оплата купона в розмірі 15 доларів США і виплачується основна сума в розмірі 1000 доларів. Використовуючи формулу для знижки цих платежів:
Період 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 $
Період 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Період 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 $
Період 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 $
Період 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 $
Період 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 $
Період 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 $
Період 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 $
Період 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Період 10: PV = 1015 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792, 92
Додавання цих 10 теперішніх значень дорівнює 912, 48 дол. США, що є ціною облігації.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.