Коефіцієнти капіталізації
Коефіцієнти капіталізації - це показники, які вимірюють частку боргу в структурі капіталу компанії. Вони належать до більш значущих коефіцієнтів заборгованості, які використовуються для оцінки фінансового стану компанії.
Коефіцієнти капіталізації включають відношення боргу до власного капіталу, відношення довгострокової заборгованості до капіталізації та загального коефіцієнта боргу до капіталізації. Формула для кожного з цих співвідношень:
- Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу = загальний борг / власний капітал
- Довгостроковий борг до капіталізації = Довгостроковий борг / (Довгостроковий борг + Акціонерний капітал)
- Загальний борг до капіталізації = загальний борг / (загальний борг + власний капітал)
Коефіцієнти капіталізації також відомі як коефіцієнти важеля.
Розуміння коефіцієнтів капіталізації
В основному, коефіцієнти капіталізації стосуються того, як компанія збирає гроші або капітал. Заборгованість та власний капітал - це два основні методи, які компанія може використовувати для фінансування своїх операцій.
Борг має деякі переваги. Виплати відсотків підлягають сплаті податку. Борг також не зменшує право власності на фірму, як видача додаткових акцій. Коли відсоткові ставки низькі, доступ до ринків боргів є легким, і є гроші, доступні для кредитування. Борг може бути довгостроковим або короткостроковим і може складатися з банківських позик випуску облігацій. Власний капітал може бути дорожчим за борг. Збільшення додаткового капіталу шляхом випуску більшої кількості акцій може зменшити право власності на компанію.
З іншого боку, власний капітал не потрібно повертати. Компанія із занадто великою заборгованістю може визнати свою свободу дій обмеженою кредиторами та / або зазнати шкоди від прибутковості високими процентними платежами. Найгірший з усіх сценаріїв - це проблеми з дотриманням операційних та боргових зобов’язань вчасно під час несприятливих економічних умов. Нарешті, компанія у високо конкурентоспроможному бізнесі, якщо її поблукає велика заборгованість, знайде своїх конкурентів, скориставшись своїми проблемами, щоб здобути більшу частку ринку.
Порівнювання коефіцієнтів капіталізації компаній є більш ефективним, якщо їх порівняти з коефіцієнтами компаній в одній галузі.
ключові витяги
- Коефіцієнти капіталізації вимірюють частку боргу в капітальній базі компанії, її коштів від кредиторів та акціонерів.
- Коефіцієнти капіталізації включають відношення боргу до власного капіталу, відношення довгострокової заборгованості до капіталізації та загального коефіцієнта боргу до капіталізації.
- Прийнятні коефіцієнти капіталізації для компанії не є абсолютними, але залежать від галузі, в якій вона працює.
Види коефіцієнтів капіталізації
Давайте більш детально розглянемо три коефіцієнти капіталізації.
Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу
Розрахований шляхом ділення загальних зобов'язань компанії на власний капітал акціонерів, коефіцієнт боргу та власного капіталу порівнює загальні зобов'язання компанії з загальною часткою власності акціонерів. Це вимірювання відсотка балансу компанії, який фінансується постачальниками, позикодавцями, кредиторами та боржниками, порівняно з тим, що взяли на себе акціонери. Як формула:
Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу забезпечує перевагу позиції важеля компанії, оскільки вона порівнює загальні зобов'язання з власним капіталом. Менший відсоток означає, що компанія використовує менше важелів і має сильнішу позицію в капіталі. Однак слід пам’ятати, що це співвідношення не є чистим вимірюванням боргу компанії, оскільки воно включає операційні зобов’язання як частину загальних зобов’язань.
Коефіцієнт довгострокової заборгованості перед капіталізацією
Коефіцієнт довгострокової заборгованості та капіталізації, зміна традиційного відношення боргу до власного капіталу, показує фінансові важелі фірми. Він обчислюється шляхом ділення довгострокової заборгованості на загальний наявний капітал (довгострокова заборгованість, привілейований запас та звичайний запас). Як формула:
Довгостроковий борг до капіталізації = Довгостроковий борг / (Довгостроковий борг + Акціонерний капітал)
На відміну від інтуїтивного розуміння, використання довгострокової заборгованості може сприяти зниженню загальної вартості капіталу компанії, оскільки кредитори не діляться на прибуток чи підвищення акцій. Довгострокова заборгованість може бути корисною, якщо компанія очікує сильного зростання та достатку прибутку, що дозволяє своєчасно повернути борг. З іншого боку, довгострокова заборгованість може накласти великі фінансові навантаження на борючі компанії та, можливо, призвести до неплатоспроможності.
Коефіцієнт загальної заборгованості перед капіталізацією
Коефіцієнт загальної заборгованості до капіталізації вимірює загальну суму непогашеного боргу компанії (як довгострокову, так і короткострокову) у відсотках від загальної капіталізації фірми.
Формула загальної заборгованості перед капіталізацією виглядає приблизно так:
Приклад коефіцієнтів капіталізації
Різні співвідношення можуть давати різні результати навіть для однієї компанії.
Розглянемо компанію з короткостроковою заборгованістю в 5 мільйонів доларів, довгостроковою заборгованістю в 25 мільйонів доларів і власним капіталом в розмірі 50 мільйонів доларів. Коефіцієнти капіталізації компанії обчислюються наступним чином:
- Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу = (5 мільйонів доларів + 25 мільйонів доларів) / 50 мільйонів доларів = 0, 60 або 60%
- Довгостроковий борг до капіталізації = 25 млн. Дол. США ((25 млн. Дол. США + 50 млн. Дол.) = 0, 33 або 33%
- Загальна заборгованість перед капіталізацією = (5 мільйонів доларів + 25 мільйонів доларів) / (5 мільйонів доларів + 25 мільйонів доларів + 50 мільйонів доларів) = 0, 375 або 37, 5%
Значення коефіцієнтів капіталізації
Хоча високий коефіцієнт капіталізації може збільшити рентабельність власного капіталу через податковий захист боргу, більша частка боргу збільшує ризик банкрутства для компанії.
Однак прийнятний рівень коефіцієнтів капіталізації для компанії залежить від галузі, в якій вона працює. Компанії в таких галузях, як комунальні послуги, трубопроводи та телекомунікації - які капіталомісткі і мають передбачувані грошові потоки - зазвичай мають коефіцієнти капіталізації на вищій стороні. І навпаки, компанії з відносно мало активів, які можуть бути передані в заставу, у таких галузях, як технологія та роздрібна торгівля, матимуть нижчий рівень заборгованості і, отже, нижчий коефіцієнт капіталізації.
Прийнятний рівень боргу для компанії залежить від того, чи є його грошові потоки адекватними для обслуговування такої заборгованості. Коефіцієнт покриття відсотків, інший популярний коефіцієнт левериджу, вимірює відношення прибутку компанії до відсотків і податків (EBIT) до її процентних витрат. Наприклад, співвідношення двох означає, що компанія генерує 2 долари за кожен долар витрат на відсотки.
Як і у всіх коефіцієнтах, коефіцієнти капіталізації компанії слід відстежувати з часом, щоб визначити, чи є вони стабільними. Вони також повинні порівнюватися з аналогічними співвідношеннями компаній-партнерів, щоб визначити позитивну позицію компанії щодо її рівних.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.