Автоматичний вимикач
Автоматичні вимикачі - це заходи, затверджені Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) для стримування панічних продажів на біржах США. Вони застосовуються як до широких ринкових індексів, таких як S&P 500, так і до окремих цінних паперів.
Автоматичні вимикачі функціонують тимчасово зупиняючи торги, коли ціни досягають заздалегідь визначених рівнів, наприклад, зниження на 14% протягом дня на S&P 500 або підвищення ціни акцій компанії на 15% за п'ять хвилин.
Ключові вивезення
- Автоматичні вимикачі - це заходи, що застосовуються для стримування панічної продажу на американських біржах.
- Вони тимчасово зупиняють торгівлю, якщо ціни швидко рухаються за межі заздалегідь визначених меж.
- Система автоматичних вимикачів кілька разів переглядалася на основі зворотного зв'язку з минулих криз.
Що таке автоматичний вимикач?
Як працюють автоматичні вимикачі
Регулятори встановили перші автоматичні вимикачі після краху на ринку 19 жовтня 1987 року, коли Dow Jones Industrial Average (DJIA) за один день скинув 508 балів (22, 6%). Аварія, яка почалася в Гонконзі і незабаром позначилася на світових ринках, стала називатися Чорним понеділком.
В результаті другого інциденту, так званого спалаху спалаху 6 травня 2010 року, DJIA знизилася майже на 1000 очок (понад 9%) лише за десять хвилин. Ціни в основному відновлювались через ринкове закриття, але невдача автоматичних вимикачів після 1987 року для зупинки аварії призвела до того, що регулятори оновили систему автоматичних вимикачів.
Сьогодні система автоматичних вимикачів застосовується як до окремих цінних паперів, так і до ринкових індексів. Наприклад, з лютого 2013 року у нас виникли вимикачі загального ринку, які реагують на одноденні падіння індексу S&P 500. Якщо індекс впаде на 7% нижче попереднього закриття, це відомо як зниження рівня 1. Зниження рівня 2 стосується падіння на 13%, тоді як зниження рівня 3 - падіння на 20%.
Для окремих цінних паперів автоматичні вимикачі можуть спрацьовувати незалежно від того, зростає чи зменшується ціна. Навпаки, автоматичні вимикачі, що відносяться до широких ринкових індексів, спрацьовують лише на основі зміни цін.
Автоматичні вимикачі рівня 1 або 2 припиняють торгувати на всіх біржах протягом 15 хвилин, якщо вони не спрацьовують о 15:25 або після неї, і в цьому випадку торг дозволяється продовжувати. Автоматичні вимикачі рівня 3 припиняють торгівлю протягом решти робочого дня (з 9:30 до 16:00).
Окрім цих вимикачів на рівні ринку, є також автоматичні вимикачі для окремих цінних паперів. На відміну від аналогів, що мають загальний ринок, ці індивідуальні вимикачі вступають у дію незалежно від того, ціна рухається вгору чи вниз.
Важливо, що фондові торги (ETF) розглядаються як "індивідуальне забезпечення" в системі автоматичних вимикачів, навіть якщо вони представляють портфелі кількох цінних паперів.
Приклад справжнього світу в роботі автоматичних вимикачів
Починаючи з жовтня 2013 року, SEC використовує механізм "обмеження ліміту вгору" (LULD) для визначення порогових значень для прийнятних торгів. У цьому рамках зупинки ініціюються рухами вгору або вниз за межами певних діапазонів, що визначаються на основі ціни та лістингу цінних паперів.
Наступна таблиця описує прийнятні торгові діапазони, що використовуються для регулювання окремих цінних паперів у межах діючої системи вимикачів:
| Основні параметри системи автоматичного вимикача | ||
|---|---|---|
| Прийнятний діапазон торгів вгору або вниз (9:45 ранку до 3: 35 вечора) | Прийнятний діапазон торгів вгору або вниз (9: 30-9: 45 ранку та 3: 35-4: 00 вечора) | Ціна безпеки, лістинг |
| 5% | 10% | Цінні папери першого рівня в системі національного ринку (NMS): акції S&P 500- та Russell 1000, котирувані в біржі, деякі товари, що торгуються біржею; ціна перевищує 3, 00 доларів (ціна> 3, 00 дол. США) |
| 10% | 20% | Цінні папери другого рівня: інші акції за ціною понад $ 3, 00 (p> 3, 00 USD) |
| 20% | 40% | Інші акції, ціна яких перевищує або дорівнює 0, 75 дол. США та менше 3, 00 дол. (0, 75 дол. ≤ p ≤ 3, 00 дол. США) |
| Менше 75% або 0, 15 дол | Менше 150% (лише верхня межа) або $ 0, 30 | Інші акції за ціною менше $ 0, 75 (p <0, 75 $) |
Якщо торгівля поза цими діапазонами зберігається протягом 15 секунд, торг припиняється на п’ять хвилин. Орієнтовна ціна розраховується, використовуючи середню ціну за попередні 5 хвилин, а максимально допустима пауза - 10 хвилин.
Для розміщення більших обсягів, як правило, пов'язаних з періодами відкриття та закриття торгового дня, смуги в ці періоди збільшуються вдвічі (з 9:30 до 9:45 та 15:35 відповідно до 16:00).
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.