Товари: Хедж портфеля

Більшість людей розглядають торговий майданчик на ф'ючерсній біржі як арену повного хаосу, з лютими кричалими матчами, шаленими сигналами руки та високопотужними торговцями, що жокею, щоб виконувати свої замовлення, що не надто далеко від істини. На цих ринках купуються покупці та продавці, щоб торгувати постійно розширюваним списком товарів. Сьогодні в цей список входять сільськогосподарські товари, метали та нафта, а також такі товари, як фінансові інструменти, іноземна валюта та фондові індекси, що торгують на товарній біржі.

В центрі цього передбачуваного розладу знаходяться продукти, що пропонують своєрідний притулок - захист від інфляції. Оскільки ціни на товари зазвичай ростуть, коли інфляція прискорюється, вони пропонують захист від наслідків інфляції. Мало активів виграють від зростаючої інфляції, особливо несподіваної інфляції, але, як правило, товари. Зі збільшенням попиту на товари та послуги зростає ціна товарів і послуг, як і ціна товарів, що використовуються для виробництва цих товарів та послуг. Таким чином, ф'ючерсні ринки використовуються як безперервні аукціонні ринки і як клірингові будинки для отримання останньої інформації про попит та пропозицію.

Ключові вивезення

• Товарами є вироблена або видобута продукція, найчастіше природні ресурси або сільськогосподарські товари, які часто використовуються як вхідні ресурси в інші процеси.
• Інвестувати частину свого портфеля в товари рекомендують багато фахівців, оскільки це розглядається як клас активів диверсифікатора.
• Більше того, деякі товари, як правило, є хорошим захистом від інфляції, наприклад, дорогоцінні метали та енергетичні продукти.

Що таке товари?

Товари - це товари, які є більш-менш однаковими за якістю та корисністю незалежно від їх джерела. Наприклад, коли покупці купують колос кукурудзи або мішок пшеничного борошна в супермаркеті, більшість не звертає великої уваги на те, де їх вирощували чи перемелювали. Товарні товари взаємозамінні, і за цим широким визначенням ціла кількість товарів, де люди не особливо дбають про бренд, потенційно можуть бути кваліфікованими. Інвестори схильні до більш конкретного погляду, найчастіше посилаючись на вибрану групу основних товарів, які користуються попитом у всьому світі. Багато товарів, на які орієнтуються інвестори, - це сировина для виготовленої готової продукції.

Інвестори розбивають товари на дві категорії: тверді та м'які. Важкий товар вимагає видобутку або буріння, щоб знайти такі метали, як золото, мідь і алюміній, і такі енергетичні продукти, як сира нафта, природний газ та безолійний бензин. М'які товари відносяться до речей, які вирощують або розводять, наприклад, кукурудзу, пшеницю, сою та велику рогату худобу.

Орієнтири для широкого інвестування товарів

Бенчмаркінг ефективності вашого портфеля має вирішальне значення, оскільки він дозволяє оцінити толерантність до ризику та очікувати повернення. Що ще важливіше, бенчмаркінг - це основа для порівняння продуктивності вашого портфеля з рештою ринку.

Що стосується товарів, то індекс загальної віддачі S&P GSCI вважається широким товарним індексом та хорошим орієнтиром. Він містить усі ф'ючерсні контракти на такі товари, як олія, пшениця, кукурудза, алюміній, жива худоба та золото. S&P GSCI - це індекс, зважений у виробництві, що базується на значенні кожного товару в світовій економіці, або товарів, які виробляються у більших кількостях, тому це кращий показник їх вартості на ринку, подібний до ринкової обмеження зважені індекси акцій. Індекс вважається більш представницьким на товарному ринку порівняно з аналогічними показниками.

Чому товари додають вартість

Товари, як правило, мають низьке до негативного відношення до традиційних класів активів, таких як акції та облігації. Коефіцієнт кореляції - це число від -1 до 1, яке вимірює ступінь, до якого дві змінні є лінійно пов'язаними. Якщо існує досконала лінійна залежність, коефіцієнт кореляції буде дорівнює 1. Позитивна кореляція означає, що коли одна змінна має високе (низьке) значення, то й інша. Якщо між двома змінними існує досконала від'ємна залежність, коефіцієнт кореляції складе -1. Негативна кореляція означає, що коли одна змінна має низьке (високе) значення, інша матиме високе (низьке) значення. Коефіцієнт кореляції 0 означає, що між змінними немає лінійної залежності.

Як правило, акції США, будь то у формі акцій або пайових фондів, тісно пов'язані один з одним і, як правило, мають позитивну кореляцію між собою. З іншого боку, товари роблять ставку на несподівану інфляцію, і вони мають низький до негативного відношення до інших класів активів.

За словами Ніколаса Рейнольдса, помічника віце-президента та менеджера портфеля управління управлінням багатствами та консультаційними послугами Washington Trust Bank, щорічні показники товарів з 2011 року були негативними (за винятком 2016 року). Багато інвесторів ставлять під сумнів вартість товарів у портфелях, і якщо товар продовжуватиметься в майбутньому.

Товари можуть і пропонують найкращі прибутки, але вони все ще є одним з найбільш нестабільних класів активів. Вони несуть більш високе стандартне відхилення (або ризик), ніж більшість інших інвестицій у власний капітал. Однак, додаючи товари до портфеля активів, які є менш мінливими, загальний ризик портфеля зменшується через негативну кореляцію.

Наскільки мінливі різні товари

Динаміка попиту та пропозиції є основною причиною зміни цін на товари. Коли великий урожай певного врожаю, його ціна зазвичай знижується, тоді як умови посухи можуть призвести до зростання цін від побоювань, що майбутні поставки будуть меншими, ніж очікувалося. Так само, коли погода холодна, попит на природний газ для опалення часто змушує ціни зростати, а теплий час в зимові місяці може знизити ціни.

Оскільки характеристики попиту та пропозиції часто змінюються, волатильність товарів, як правило, вища, ніж для акцій, облігацій та інших видів активів. Деякі товари демонструють більшу стабільність, ніж інші, наприклад, золото, яке також служить резервним активом для центральних банків для запобігання нестабільності. Але навіть золото іноді стає нестабільним, а інші товари, як правило, переключаються між стабільними та мінливими умовами залежно від динаміки ринку.

Історія торгівлі товарами

Люди торгували тисячоліттями різні товарні товари. Найбільш ранні формальні біржові товари є серед Амстердаму в 16 столітті та Осаки, Японія, у 17 столітті. Лише в середині 19 століття розпочалася торгівля товарними ф'ючерсами на Чиказькій торговій раді та попередницею того, що зрештою стало називатися Нью-Йоркською товарною біржею.

Багато ринків ранньої торгівлі товарами були результатом об'єднання виробників спільним інтересом. Об’єднавши ресурси, виробники могли б забезпечити впорядковані ринки та уникнути конкуренції. На початку багатьох торгових майданчиків товарами було зосереджено увагу на одиничних товарах, але з часом ці ринки агрегувались і ставали на широких ринках товарів, що торгують різними товарами в одному місці.

Як ви інвестуєте в товари?

Існує чотири способи інвестування в товари:

1. Вкладення коштів безпосередньо в товар.
2. Використання товарних ф'ючерсних контрактів для інвестування.
3. Купівля акцій фондових біржових фондів (ETF), які спеціалізуються на товарах.
4. Купівля акцій акцій у компаній, що виробляють товари.

Вкладення коштів безпосередньо в товар вимагає його придбання та зберігання. Продаж товару означає пошук покупця та обробку логістики доставки. Це може бути здійснено у випадку з металевими товарами та барами чи монетами, але кущі кукурудзи чи бочки з сирою нафтою є складнішими.

Ф'ючерсні контракти на товар пропонують пряму експозицію до змін цін на товари. Деякі ETF також пропонують товарну експозицію. Якщо ви бажаєте інвестувати на фондовий ринок, ви можете торгувати акціями в компаніях, які виробляють даний товар.

Фондові ф'ючерсні контракти вимагають від інвестора придбати або продати певну суму даного товару в певний час у майбутньому за визначеною ціною. Для торгівлі ф'ючерсами інвесторам потрібен брокерський рахунок або біржовий брокер, який пропонує ф'ючерсні торги.

Коли ціни товару зростають, вартість договору покупця збільшується, тоді як продавець зазнає збитків. І навпаки, коли ціна товару знижується, продавець ф'ючерсного контракту отримує прибуток за рахунок покупця.

Ф'ючерсні контракти розраховані на великі компанії відповідної товарної галузі. Один контракт на золото може зажадати придбання 100 унцій золота, що може бути зобов'язанням на 150 000 доларів, що більше експозиції, ніж середній інвестор хоче у своїх портфелях.

Більшість індивідуальних інвесторів вибирають ETF з товарною експозицією. Деякі товарні ETF купують фізичні товари, а потім пропонують акції інвесторам, які представляють певну суму певного товару.

Деякі товарні ETF використовують ф'ючерсні контракти. Однак ф'ючерсні ціни враховують витрати на зберігання даного товару. Таким чином, товар, який коштує багато для зберігання, може не принести прибутку, навіть якщо спот ціна самого товару зросте.

Інвестори також можуть купувати акції компаній, які виробляють товари. Наприклад, компанії, які видобувають нафту та природний газ, або компанії, що вирощують врожаї та продають їх виробникам продуктів харчування. Інвестори товарних запасів знають, що вартість компанії не обов'язково відображатиме ціну товару, який вона виробляє, найголовніше - скільки товару продає компанія за час. Ціна акцій може впасти, якщо компанія не виробляє те, що очікували інвестори.

Суть

Під час інфляційних часів багато інвесторів розглядають класи активів, як облігації та товари реального повернення (та, можливо, іноземні облігації та нерухомість) для захисту купівельної спроможності свого капіталу. Додаючи ці різноманітні класи активів до своїх портфелів, інвестори прагнуть забезпечити різні ступені захисту від зворотного боку та потенціал підвищення. Важливим є те, що інвестор накреслює межу щодо максимального співвідношення прибутку, який вони приймуть між класами активів, і що вони обирають свої класи активів розумно.