Конвертована безпека
Конвертована цінна папір - це інвестиція, яку можна змінити в іншу форму. Найбільш поширені конвертовані цінні папери - конвертовані облігації та конвертовані привілейовані акції, які можуть бути конвертовані у звичайні акції. Конвертований цінний папір визначає ціну, за якою його можна конвертувати, і виплачує періодичну фіксовану суму - купонну плату за конвертовані облігації та привілейований дивіденд за конвертовані привілейовані акції.
Ключові вивезення
- Конвертована цінна папір - це тип інвестицій, який можна змінити в іншу форму.
- У порівнянні з варіантами інвестицій, які не мають функції конвертації, конвертовані цінні папери мають меншу виплату.
- Значення функції конвертування конвертованого цінного паперу аналогічно значенню опціону виклику акцій.
- На ефективність конвертованих цінних паперів може сильно впливати ціна базової акції.
- Компанії, що випускають цінні папери, часто використовують функції виклику, щоб підтримувати деякий контроль над інвестиціями.
Як працює конвертована безпека
Конвертовані цінні папери зазвичай мають нижчу виплату, ніж порівнянні цінні папери, які не мають функції конвертації. Інвестори готові прийняти нижчу виплату через потенційний прибуток від частки в оцінці загальних акцій компанії завдяки функції конверсії.
Значення конверсії аналогічно значенню опціону виклику на загальній акції. Ціна конверсії, яка є попередньо встановленою ціною, за якою цінні папери можуть бути перетворені в звичайні акції, зазвичай встановлюється за ціною, що перевищує поточну ціну акцій. Якщо ціна конверсії ближче до ринкової, то вона має більш високе значення дзвінка. Базова ціна цінних паперів оцінюється на основі її номінальної вартості та купонної ставки. Дві значення додаються разом для більш повної картини оцінки цінних паперів.
Ціна базових простих акцій сильно впливає на показники цінних паперів. Ступінь кореляції зростає, коли ціна акцій наближається або перевищує ціну конверсії. І навпаки, якщо ціна акцій значно нижча за конверсійну ціну, цінні папери, ймовірно, торгують як прямою облігацією або привілейованою акцією, оскільки перспективи конверсії розглядаються як віддалені.
Вирішуючи, чи варто інвестувати конвертовані інвестиції в безпеку, важливо ознайомитись зі специфікою не тільки конвертованих функцій, але і функцій виклику.
Спеціальні міркування
Іноді компанія, що випускає цінні папери, хоче бути в змозі змусити руку інвестора. Компанія робить це, додаючи функцію виклику, яка дозволяє їй викупити облігації на основі критеріїв, встановлених при випуску. Поширений приклад - зробити так, щоб облігації могли дзвонити за ціною конверсії або біля неї. Компанія виключає витрати на відсотки, тоді як інвестор отримує або повернення капіталу, або загальний запас, рівний початковій інвестиції.
Приклад конвертованої цінного паперу
Компанія з поточною загальною ціною акцій у розмірі 5 доларів США за акцію хоче залучити додатковий капітал через 10-річну пропозицію облігацій. Виходячи з кредитного рейтингу компанії, процентна ставка встановлюється на рівні 8%. Компанія визначає, що процентну ставку можна знизити до 6%, додавши опцію конверсії у розмірі 10 доларів за акцію. За пропозицією конвертованих облігацій на 1 мільйон доларів США компанія заощаджує 20 000 доларів на рік у відсотках.
Інвестор на мільйон доларів у конвертовану облігацію отримує загальні відсоткові виплати в розмірі 600 000 доларів замість 800 000 доларів, що сплачуються за неконвертованою облігацією. Однак, якщо акції підняться до 12 доларів, інвестор перетворить їх облігацію на звичайні акції, оцінені в 10 доларів, зробивши додаткові 200 000 доларів як приріст капіталу. Будь-яке підвищення ціни на акції вище $ 12 призводить до отримання додаткового прибутку. Інвестор має можливість отримувати додаткові прибутки на основі ринкової оцінки в будь-який час протягом 10-річного періоду облігації.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.