Зачистка купона
Знімання купонів - це відокремлення періодичних виплат за облігаціями облігацій від основного зобов'язання з виплати за створення серії окремих цінних паперів. При зніманні купона базова облігація перетворюється на нульову купонну облігацію, і кожна виплата відсотків стає окремою нульовою купонною облігацією.
ПОВЕРНЕННЯ знизу знімання купона
Зняття купонів - це структурний прийом, який передбачає придбання облігації та відокремлення її основних та процентних компонентів в окремих цінних паперах, які можна продати самостійно. Облігація перепаковується в ряд цінних паперів з нульовим купоном або стриптизними цінними паперами з різними термінами погашення. Секуритизація купонів на виплату відсотків облігації була б економічно доцільною, якщо вона призведе до того, що сума частин буде більшою за цілу. На противагу цьому, якщо виручка від зачистки виявиться такою самою, як вартість придбання облігацій, то зняття купона було б неекономічним.
Кожен купонний платіж дає право його власнику на визначену грошову декларацію на певну дату. Крім того, орган забезпечення вимагає повернення основної суми при погашенні. Наприклад, якби інвестиційний банк тримав казначейство в розмірі 50 мільйонів доларів, який сплачував 5% відсотків щорічно протягом п'яти років, позбавлення купона перетворило б цю облігацію на шість нових облігацій з нульовим купоном - одну облігацію на 50 мільйонів доларів, що погашає через п'ять років, і п'ять 2, 5 мільйонів доларів (5% х 50 мільйонів доларів США), які стягуватимуться протягом одного з наступних п'яти років. Кожна облігація продаватиметься з різною знижкою до номіналу відповідно до часу її погашення.
Ринкова ціна стриптизних облігацій відображає кредитний рейтинг емітента та теперішню вартість суми погашення, яка визначається часом до погашення та переважаючими процентними ставками в економіці. Чим далі термін погашення, тим нижче теперішнє значення і навпаки. Чим нижчі відсоткові ставки в економіці, тим вища теперішня вартість нульової купонної облігації та навпаки. Нинішня вартість облігації буде значно коливатися зі змінами переважаючих процентних ставок, оскільки немає регулярних виплат відсотків для стабілізації вартості. В результаті вплив коливань процентних ставок на стрічкові облігації, відомий як тривалість облігацій, вищий, ніж вплив на періодичні облігації, що виплачують купони.
Зняття купонів може також розділити більшу облігацію з певною процентною ставкою на ряд менших облігацій з різними процентними ставками, щоб задовольнити запити інвесторів на конкретні типи облігацій. Така практика спостерігається на ринку іпотечного забезпечення (MBS).
Нульові купонні облігації, створені внаслідок зняття купонів, не здійснюють періодичних виплат відсоткам інвесторам. Власник облігацій отримує платіж при погашенні. Розподіл між ціною придбання та номінальною вартістю при погашенні означає прибуток, отриманий від інвестицій. Якщо цінні папери утримуються до погашення, зароблений прибуток оподатковується як прибуток від відсотків. Навіть незважаючи на те, що власник облігацій не отримує відсотковий дохід, він / його все одно зобов’язаний щороку повідомляти про зараховані відсотки за облігацією Службі внутрішніх доходів (IRS). Сума відсотків, яку інвестор повинен вимагати та сплачувати податки за стриптизну облігацію щороку, збільшує основу витрат облігації. Якщо облігація буде продана до її погашення, може настати приріст капіталу або збиток.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.