Коливання валют: як вони впливають на економіку

Коливання валют є природним результатом системи плаваючого курсу, що є нормою для більшості великих економік. На обмінний курс однієї валюти порівняно з іншою впливають численні фундаментальні та технічні фактори. До них відносяться відносна пропозиція та пропозиція двох валют, економічні показники, прогноз щодо інфляції, різниці процентних ставок, потоки капіталу, технічна підтримка та рівні опору тощо. Оскільки ці фактори, як правило, перебувають у стані постійного потоку, значення валюти коливаються від одного моменту до іншого.

Хоча рівень валюти повинен визначатися базовою економікою, таблиці часто перетворюються, оскільки величезні рухи у валюті можуть диктувати загальні статки економіки - валютний хвіст, що витає економічною собакою.

Ключові вивезення

• З тих пір, як країни відмовилися від золотого стандарту, національні валюти пливли одна проти одної на світовому ринку.
• Значення валюти коливаються залежно від кількох факторів, включаючи економічну активність країни та перспективи зростання, процентні ставки та геополітичний ризик.
• Коли валюти динамічно коливаються, вони можуть створити економічну невизначеність та нестабільність, впливаючи на потоки капіталу та міжнародну торгівлю.

Вплив коливань валюти на економіку

Далекодоступний вплив валюти

Незважаючи на те, що вплив гірацій валюти на економіку є далекосяжним, більшість людей не приділяють пильної уваги обмінним курсам, тому що більшість їх бізнесу ведеться у національній валюті. Для типового споживача курси валют привертають увагу лише до випадкових видів діяльності або транзакцій, таких як подорожі за кордон, імпортні платежі або закордонні грошові перекази.

Поширена помилка, з якою стикається більшість людей, полягає в тому, що сильна вітчизняна валюта - це хороша річ, оскільки вона дешевше подорожує, наприклад, до Європи, або платити за імпортний продукт. Реально реально, надмірно сильна валюта може зазнати значного потягу за базовою економікою в довгостроковій перспективі, оскільки цілі галузі будуть неконкурентоспроможними і тисячі робочих місць втрачені. Незважаючи на те, що споживачі можуть знехтувати слабшою вітчизняною валютою, слабка валюта може призвести до отримання більшої економічної вигоди.

Значення національної валюти на валютному ринку є важливим інструментом інструментарію центрального банку, а також ключовим фактором при встановленні грошово-кредитної політики. Прямо чи опосередковано рівень валюти впливає на низку ключових економічних змінних. Вони можуть грати роль у відсотковій ставці, яку ви сплачуєте за іпотечний кредит, прибутковість інвестиційного портфеля, ціна продуктових продуктів у вашому місцевому супермаркеті та навіть ваша перспектива роботи.

Вплив валюти на економіку

Рівень валюти має прямий вплив на такі аспекти економіки:

Торгівля товарами

Це стосується міжнародної торгівлі нації або її експорту та імпорту. Загалом, слабша валюта стимулюватиме експорт та зробить дорожче імпорту, тим самим зменшивши дефіцит торгівлі (або збільшуючи надлишок) з часом.

Наприклад, припустимо, що ви є американським експортером, який продав мільйон віджетів по 10 доларів кожний покупцеві в Європі два роки тому, коли обмінний курс становив € 1 = 1, 25 долара. Отже, вартість вашого європейського покупця становила 8 євро за віджет. Зараз ваш покупець веде переговори про вищу ціну за велике замовлення, а оскільки долар знизився до 1, 35 за євро, ви можете дозволити собі дати покупцеві перерву в ціні, залишаючи при цьому мінімум 10 доларів за віджет.

Навіть якщо ваша нова ціна становить 7, 50 євро, що становить 6, 25% знижки від попередньої ціни, ваша ціна в доларах складе 10, 13 долара за поточним курсом. Зниження вашої національної валюти є основною причиною того, що ваш експортний бізнес залишається конкурентоспроможним на міжнародних ринках.

І навпаки, значно сильніша валюта може знизити експортну конкурентоспроможність та здешевити імпорт, що може призвести до подальшого розширення дефіциту торгівлі, зрештою послаблення валюти за допомогою механізму саморегулювання. Але перш ніж це станеться, галузеві галузі, які мають високу експортну орієнтацію, можуть бути зменшені не надто сильною валютою.

Економічного зростання

Основна формула ВВП економіки:

ВВП = C + I + G + (X − M), де: C = Споживання або споживчі витрати, найбільшийI = Капітальні інвестиції підприємств та домогосподарствG = Державні витрати (X − M) = Експорт - Імпорт, чи чистий експорт \ починається { вирівняно} & ВВП = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {де:} \\ & \ почати {вирівняно} C = & \ текст {Споживання або споживчі витрати, найбільше} \\ & \ текст { складова економіки} \ end {узгоджується} \\ & I = \ текст {Капітальні інвестиції підприємств та домогосподарств} \\ & G = \ текст {Державні витрати} \\ & (XM) = \ текст {Експорт} - \ текст { Імпорт або чистий експорт} \\ \ кінець {вирівняний} ВВП = C + I + G + (X − M) де: C = Споживання або споживчі витрати, найбільший I = Капітальні інвестиції бізнесу та домогосподарствG = Державні витрати (X − M) = Експорт - імпорт або чистий експорт

З цього рівняння видно, що чим вище значення чистого експорту, тим більший ВВП країни. Як обговорювалося раніше, чистий експорт має зворотну кореляцію із силою національної валюти.

Капітальні потоки

Іноземний капітал, як правило, припливає до країн, у яких міцні уряди, динамічна економіка та стабільна валюта. Нація повинна мати відносно стабільну валюту для залучення інвестиційного капіталу від іноземних інвесторів. В іншому випадку перспектива валютних збитків, спричинених знеціненням валюти, може стримувати іноземних інвесторів.

Капітальні потоки можна класифікувати на два основні типи - прямі іноземні інвестиції (ПІІ), в яких іноземні інвестори беруть участь у існуючих компаніях або будують нові зарубіжні об'єкти; та іноземні портфельні інвестиції, де іноземні інвестори купують, продають та торгують закордонними цінними паперами. ПІІ є важливим джерелом фінансування зростаючих економік, таких як Китай та Індія.

Уряди дуже віддають перевагу ПІІ перед іноземними портфельними інвестиціями, оскільки останні часто схожі на «гарячі гроші», які можуть покинути країну, коли ситуація стає важкою. Це явище, яке називається "втеча капіталу", може бути викликане будь-якою негативною подією, включаючи очікувану або передбачувану девальвацію валюти.

Інфляція

Девальвавана валюта може призвести до "імпортної" інфляції для країн, які є істотними імпортерами. Раптовий спад на 20% у національній валюті може призвести до того, що імпортна продукція обійдеться на 25% більше, оскільки зниження на 20% означає збільшення на 25%, щоб повернутися до початкової ціни.

Процентні ставки

Як було сказано раніше, рівень обмінного курсу є ключовим фактором для більшості центральних банків при встановленні грошово-кредитної політики. Наприклад, колишній губернатор Банку Канади Марк Керні заявив у речи у вересні 2012 року, що банк враховує обмінний курс канадського долара при встановленні грошово-кредитної політики. Карні заявив, що наполеглива міцність канадського долара була однією з причин того, що грошова політика його країни так довго була "винятково пристосованою".

Сильна вітчизняна валюта тягне за собою економіку, досягаючи такого ж кінцевого результату, як і жорсткіша грошово-кредитна політика (тобто, підвищення процентних ставок). Крім того, подальше посилення грошово-кредитної політики в той час, коли національна валюта і без того надмірно сильна, може посилити проблему за рахунок залучення більш гарячих грошей від іноземних інвесторів, які шукають інвестицій з більш високою прибутковістю (що ще більше підштовхне національну валюту).

Глобальний вплив валют: приклади

Світовий ринок форекс - це на сьогодні найбільший фінансовий ринок з його щоденним обсягом торгів понад 5 трлн дол., Що значно перевищує ринок акцій, облігацій та товарних ринків. Незважаючи на такі величезні обсяги торгів, валюти зазвичай залишаються на перших сторінках. Однак бувають випадки, коли валюти різко рухаються; відгуки цих кроків можна буквально відчути по всьому світу. Нижче наведемо кілька прикладів:

Азіатська криза 1997-98 років

Прекрасний приклад хаосу, який може спричинити економіка несприятливими валютними рухами, азіатський криза почався з девальвації тайського бату в липні 1997 року. Девальвація відбулася після того, як бат зазнав сильної спекулятивної атаки, змусивши центральний банк Таїланду відмовитися від прив’язки до долара США і плавати валюту. Це спричинило фінансовий колапс, який поширився, як пожежа, на сусідні економіки Індонезії, Малайзії, Південної Кореї та Гонконгу. Зараження валюти призвело до сильного скорочення в цих економіках, коли розрослися банкрутства, а фондові ринки занепали.

Китайський занижений юань

Китай тримав свій юань протягом десятиліття з 1994 по 2004 рік, що дозволило його експортному юггернату зібрати величезний імпульс із заниженої валюти. Це викликало зростання хору скарг з боку США та інших країн (Китай штучно пригнічував вартість своєї валюти для збільшення експорту). Китай з того часу дозволив юаню цінуватись скромними темпами, від понад восьми до долара в 2005 році до трохи більше шести в 2018 році.

Гірації японської єни з 2008 по середину 2013 року

Японська ієна була однією з найбільш мінливих валют за п'ять років між 2008 і 2013 роками. Коли глобальний кредит посилився з серпня 2008 року, ієна - яка була вигідною валютою для здійснення торгів через майже нульову політику процентних ставок Японії. —Почав різко оцінювати, коли панічні інвестори купували валюту в сукупності для погашення позик, виражених ієною. Як результат, ієна подорожчала більш ніж на 25% порівняно з доларом США за п’ять місяців до січня 2009 року. У 2013 році грошові стимули прем'єр-міністра Абе та фіскальні стимули - на прізвисько "Аноменіка" - призвели до 16% падіння курсу ієна протягом перших п’яти місяців року.

Євро страхи (2010-12)

Занепокоєння, що глибоко заборговані країни Греції, Португалії, Іспанії та Італії в кінцевому рахунку будуть вимушені вийти з Європейського Союзу, змусили євро знизитись на 20% за сім місяців з рівня 1, 51 у грудні 2009 року до приблизно 1, 19 у червні 2010 року. перерва, що призвела до того, що валюта відтягувала всі свої втрати протягом наступного року, виявилася тимчасовою, оскільки пожвавлення страхів з розривом ЄС знову призвело до 19% падіння курсу євро з травня 2011 по липень 2012 року.

Як може отримати користь інвестору?

Ось декілька пропозицій, які допоможуть скористатися перевагами валюти:

Інвестиції за кордон

Якщо ви інвестор із США та вважаєте, що долар США погіршується, вкладайте гроші в сильні закордонні ринки, тому що ваші прибутки будуть підвищені внаслідок підвищення курсу іноземних валют. Розглянемо приклад канадського базового індексу - TSX Composite - у першій декаді цього тисячоліття. Незважаючи на те, що S&P 500 був практично рівним за цей період, TSX отримав загальну віддачу близько 72% (у перерахунку на канадський долар) протягом цього десятиліття. Але стрімке подорожчання канадського долара порівняно з доларом США за ці 10 років мало б подвоїти прибуток для американського інвестора до приблизно 137% загалом або 9% річних.

Інвестуйте в американські транснаціональні компанії

У США найбільша кількість багатонаціональних компаній, багато з яких отримують значну частину своїх доходів та прибутків з іноземних країн. Заробіток американських транснаціональних компаній збільшується слабшим доларом, що повинно перетворитись на більш високі ціни на акції, коли курс зелених доларів слабкий.

Утримайтеся від запозичення іноземних валют із низькими відсотками

Це, мабуть, не було нагальним питанням з 2000 року, оскільки відсоткові ставки в США протягом останніх років були рекордно низькими. Однак зараз вони знову в русі; в якийсь момент вони повернуться до історично вищих рівнів. У такі часи інвесторам, які спокушаються позичати в іноземній валюті з нижчими процентними ставками, добре було б пам’ятати про тяжке становище тих, хто повинен був погасити позичені єни у 2008 році. Мораль історії: Ніколи не позичайте в іноземній валюті, якщо вона підлягає оцінці, і ви не розумієте або не можете захищати валютний ризик.

Валютний ризик хеджування

Несприятливі зміни валюти можуть істотно вплинути на ваші фінанси, особливо якщо у вас є значна експозиція на Форекс. Але є багато варіантів для хеджування валютного ризику, від валютних ф'ючерсів та форвардів до валютних опціонів та фондових торгів, таких як Euro Currency Trust (FXE) та Японський траст CurrencyShares (FXY). Якщо ви любите спати вночі, розгляньте хеджування валютного ризику цими способами.

Суть

Зростання валюти може мати широкий вплив не лише на внутрішню економіку, але і на глобальну. Інвестори можуть використовувати такі кроки на свою користь, інвестуючи закордонні чи американські транснаціональні компанії, коли позичальник слабкий. Оскільки рух валюти може бути серйозним ризиком, коли у вас є велика експозиція на Форекс, можливо, найкраще захистити цей ризик за допомогою багатьох доступних інструментів хеджування.