Варіант вгору-вгору
Варіант збільшення та виходу - це тип варіанту бар'єрного виходу, який припиняє своє існування, коли ціна базового цінного паперу піднімається вище конкретного рівня ціни, що називається бар'єрною ціною. Якщо ціна базової ціни не підвищується вище рівня бар'єру, опціон діє як і будь-який інший варіант, що надає власникові право, але не зобов'язаний здійснити свій дзвінок або поставити опціон за ціною страйку на дату або до дати закінчення терміну дії, зазначеного в договір.
Ключові вивезення
- Варіант збільшення та припинення існування припиняється, якщо основна зміна перевищує певну ціну, що називається бар'єром.
- Варіант зменшення і зменшення подібний, за винятком того, що він припиняє своє існування, якщо ціна базової знижується нижче бар'єрної ціни.
- Варіанти збільшення та виходу, як правило, дешевші, ніж варіанти ванілі, оскільки є ймовірність того, що випаде з варіанту, що зробить його марним.
Ознайомлення з можливістю збільшення та зменшення
Вважається екзотичним варіантом, варіант "перехід" - один із двох типів варіантів бар'єрного вибивання, інший - варіант "знизу та зменшення". Обидва види бувають сортів "пут" та "call". Бар'єрний варіант - це тип опціону, де окупність і саме існування опціону залежить від того, чи досягає базового активу заздалегідь визначена ціна.
Бар'єрним варіантом може бути вибивання. Нокаут означає, що термін його дії закінчується непридатним, якщо основна досягає певної ціни, обмежуючи прибуток для власника та обмежуючи збитки для письменника. Варіант бар'єру також може бути вибиванням. Як опція, опція не має значення, поки базовий не досягне певної ціни.
Критична концепція полягає в тому, що якщо базовий актив досягає бар'єру в будь-який час протягом життя опціону, опціон викидається або припиняється і не повернеться до життя. Не має значення, якщо нижній рівень рухається назад нижче рівня попереднього вибивання.
Наприклад, опціонний варіант має страйкову ціну 80, а номінальну ціну 100. На момент випуску опціону ціна акції становила 75, але перед тим, як опціон був застосований, ціна акції досягла 100. Ця оцінка означає, що опція автоматично втрачає чинність, оскільки вона потрапила або перевищила рівень бар'єру, незалежно від того, де базові торги були до дати здійснення.
Варіантом збільшення або виходу може бути дзвінок або набір номерів. Обидва вибиваються, якщо нижча вартість піднімається вище бар'єрної ціни.
Для варіанту зменшення й відмови, якщо нижча база падає нижче бар'єрної ціни, тоді опція припиняє своє існування. І заклики, і виклики припиняють своє існування, якщо основна ціна падає до бар'єрної ціни.
Використання параметрів вгору та виходу
Великі установи або маркери ринку створюють ці варіанти за прямим погодженням з клієнтами, які їх шукають. Наприклад, менеджер портфеля може використовувати їх як менш дорогий метод для захисту від втрат на короткій позиції. Хеджування буде дешевше, ніж купувати варіанти ванільного дзвінка. Однак це було б недосконало, оскільки покупець був би незахищеним, якби ціна цінних паперів зросла вище бар'єрної ціни.
Цінова залежність залежить від усіх стандартних показників параметрів, у яких функція вибивання додає додатковий вимір. Оскільки опціони торгують позабіржовою ціною, для таких інструментів типово обмежена ліквідність, тобто покупцю потрібно буде прийняти запропоновану їм премію (вартість) або спробувати домовитись про кращу ціну з продавцем. Премії за ванільний варіант можуть забезпечити базову оцінку для роботи. Як правило, варіант виклику на виїзді повинен мати нижчий преміум, ніж варіант ванільного дзвінка з таким самим терміном дії та страйку.
Приклад варіанту збільшення та зменшення
Припустимо, інституційний інвестор зацікавлений купувати дзвінки в Apple Inc. (AAPL), оскільки вони вважають, що ціна зросте. Їм потрібно придбати 100 контрактів, тому вони хочуть зберегти вартість якомога нижчою. Вони розглядають можливість придбання додаткового варіанту, оскільки вони, як правило, дешевші, ніж аналогічні ванільні дзвінки.
Припустимо, що Apple торгується на рівні 200 доларів, а інвестор вважає, що ціна підніметься понад 200 доларів протягом наступних трьох місяців, але, ймовірно, не виросте вище 240 доларів. Вони вирішують придбати опцію "збитки грошей" із ціною страйку у розмірі 200 доларів, терміном дії через три місяці та вилученням у розмірі 240 доларів.
Ванільний варіант, термін дії якого закінчується через три місяці, при страйку в розмірі 200 доларів США, торгується за 11, 80 долара або 1180 доларів США за контракт (який контролює 100 акцій). Інвестору потрібно придбати 100 контрактів на загальну вартість 118 000 доларів.
Вони отримали цитату, що інвестиційний банк запропонує їм збільшити кошти за 10, 80 доларів США, загальною вартістю 108 000 доларів (10, 80 дол. США х 100 акцій х 100 контрактів). Це економить фірму 10 000 доларів на преміальних витратах.
Беззбитковість інвестора становить 200 доларів плюс вартість опціону (10, 80 долара), або 210, 80 долара. Акції Apple повинні піднятись понад 210, 80 долара протягом наступних трьох місяців, щоб інвестор покрив вартість варіантів. Вони заробляють гроші, якщо ціна Apple торгується вище $ 210, 80 і нижче $ 240.
Якщо в будь-який час ціна акцій Apple досягне 240 доларів, опціони припиняють своє існування, а інвестор втрачає свою сплату премії або 108 000 доларів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.