Похідні та варіанти: в чому різниця?

Дериватив - це фінансовий договір, який отримує свою вартість, ризик та основну строкову структуру від базового активу. Опції - це одна категорія похідних інструментів і надає власнику право, але не зобов'язання купувати або продавати базовий актив. Доступні варіанти для багатьох інвестицій, включаючи акції, валюти та товари.

Деривативи - це договори між двома або більше сторонами, в яких вартість контракту базується на узгодженій базовій цінній папері або наборі активів, таких як індекс S&P. Типові базові цінні папери для похідних інструментів включають облігації, процентні ставки, товари, ринкові індекси, валюти та акції.

Похідні мають ціну та дату придатності або дату розрахунку, яка може бути в майбутньому. Як результат, деривативи, включаючи опціони, часто використовуються як засоби хеджування для компенсації ризику, пов'язаного з активом або портфелем.

Похідні інструменти використовуються для хеджування ризику протягом багатьох років у сільськогосподарській галузі, коли одна сторона може укласти угоду про продаж сільськогосподарських культур або худоби іншому контрагенту, який погоджується придбати ці культури або поголів’я за конкретною ціною в конкретну дату. Ці двосторонні контракти були революційними, коли вперше були запроваджені, замінивши усні угоди та прості рукостискання.

Ключові вивезення

• Деривативи - це договори між двома або більше сторонами, у яких вартість контракту базується на узгодженій базовій цінній папері або наборі активів.
• Деривативи включають свопи, ф'ючерсні контракти та форвардні контракти.
• Опції - це одна категорія похідних інструментів і надає власнику право, але не зобов'язання купувати або продавати базовий актив.
• Опції, як похідні інструменти, доступні для багатьох інвестицій, включаючи акції, валюти та товари.

Параметри

Коли більшість інвесторів думають про варіанти, вони зазвичай думають про опціони власного капіталу, що є похідною, яка отримує свою цінність з базової акції. Опціон власного капіталу являє собою право, але не зобов'язання, купувати або продавати акції за певною ціною, відомою як страйкова ціна, до або до закінчення терміну придатності. Опції продаються за ціною, що називається премією. Опція виклику дає власникові право купувати базовий запас, тоді як опція пут дає право власнику продати базовий запас.

Якщо опціон здійснює власник, продавець опціону повинен доставити покупцеві 100 акцій базового пакету за контрактом. Варіанти власного капіталу торгуються на біржах і розраховуються через централізовані клірингові будинки, забезпечуючи прозорість та ліквідність, два найважливіші фактори, коли торговці або інвестори приймають деривативи.

Варіанти американського стилю можна використовувати в будь-якій точці до дати закінчення терміну дії, тоді як варіанти європейського стилю можна застосовувати лише в той день, коли термін його дії закінчиться. Основні орієнтири, включаючи S&P 500, активно торгували європейськими варіантами. Більшість варіантів акцій та біржових фондів (ETFs) на біржах є американськими опціонами, тоді як лише кілька широкомасштабних індексів мають варіанти американського типу. Фондові торги - це кошики цінних паперів (наприклад, акції), які відстежують базовий індекс.

Похідні

Ф'ючерсні контракти - це похідні, які отримують свою вартість з базового товару або індексу. Ф'ючерсний контракт - це угода про купівлю або продаж певного товару чи активу за попередньо встановленою ціною та за встановленим часом або датою в майбутньому.

Наприклад, стандартний ф'ючерсний контракт на кукурудзу представляє 5000 кущів кукурудзи, тоді як стандартний ф'ючерсний контракт на сиру нафту становить 1000 барелів нафти. Існують ф'ючерсні контракти на активи настільки ж різноманітні, як валюта та погода.

Іншим типом похідних є угода про своп. Своп - це фінансова угода між сторонами щодо обміну послідовністю грошових потоків протягом певного часу. Процентні свопи та валютні свопи є типовими видами угод про своп. Наприклад, свопи процентних ставок - це угоди про обмін низки відсоткових платежів на інший на основі основної суми. Одна компанія може захотіти виплати з плаваючою процентною ставкою, а інша може виплатити фіксовану ставку. Угода про своп дозволяє двом сторонам обмінюватися грошовими потоками.

Замінами, як правило, торгують поза коштами, але повільно переходять на централізовані біржі. Фінансова криза 2008 року призвела до нових фінансових норм, таких як Закон Додда-Франка, який створив нові біржі свопів для заохочення централізованої торгівлі.

Є кілька причин, чому інвестори та корпорації торгують похідними своп. До найбільш поширених належать:

• Зміна інвестиційних цілей або сценарії погашення.
• Очікувана фінансова вигода від переходу на нові або альтернативні грошові потоки.
• Необхідність хеджувати або зменшувати ризик, викликаний погашенням кредиту з плаваючою ставкою.

Форвардні контракти

Форвардний контракт - це договір на торгівлю активом, часто валютами, у майбутній час та дату за визначеною ціною. Форвардний контракт схожий на ф'ючерсний контракт, за винятком того, що форварди можуть бути налаштовані до закінчення строку на певну дату або на певну суму.

Наприклад, якщо американська компанія повинна отримувати потік платежів в євро щомісяця, суми повинні бути перераховані в долари США. Щоразу, коли відбувається обмін, застосовується інший обмінний курс, враховуючи переважаючий курс євро до долара США. Як результат, компанія може отримувати різні суми долара щомісяця, незважаючи на фіксовану суму євро через коливання курсу.

Форвардний контракт дозволяє компанії фіксувати обмінний курс сьогодні на кожен місяць виплат у євро. Щомісяця компанія отримує євро, вони перераховуються виходячи з курсу форвардного контракту. Договір укладається з банком або брокером і дозволяє компанії мати передбачувані грошові потоки.

Форвардний контракт може використовуватися як для спекуляцій, так і для хеджування, хоча його нестандартний характер робить його особливо придатним для хеджування. Форвардні контракти торгуються поза коштами, тобто між банками та брокерами, оскільки це митні угоди між двома сторонами. Оскільки вони не торгуються на біржі, форварди мають більший ризик дефолту контрагента. Як результат, форвардні контракти не так легко доступні роздрібним торговцям та інвесторам, як ф'ючерсні контракти.

Ключові відмінності

Однією з головних відмінностей між опціонами та деривативами є те, що власники опціону мають право, але не обов'язок здійснювати контракт або обмінювати акції базового цінного паперу.

З іншого боку, похідні інструменти, як правило, є юридично обов'язковими договорами, згідно з якими сторона, коли їх укладають, повинна виконувати умови контракту. Звичайно, багато опціонів та похідних інструментів можуть бути продані до їх закінчення, тому обмін фізичним базовим активом не відбувається.

Однак для будь-якого контракту, який розкручений або проданий до його закінчення, власник ризикує втратою через різницю між цінами купівлі та продажу контракту.