Знижка націнка (DM)

Що таке маржа зі знижкою (DM)

Норма дисконтування (DM) - це середня очікувана прибуток, отримана на додаток до базового показника або базової ставки цінних паперів з плаваючою ставкою. Розмір дисконтної маржі залежить від ціни цінного папера з плаваючою ставкою. Повернення цінних паперів з плаваючою ставкою змінюється з часом, тому маржа дисконтування - це оцінка, заснована на очікуваній схемі цінних паперів між емісією та строком погашення.

Розуміння дисконтної маржі (DM)

Існує три основні ситуації, пов’язані зі знижкою:

1. Якщо ціна цінних паперів з плаваючою ставкою або плавучий показник дорівнює номіналу, дисконтна націнка інвестора буде дорівнює маржі скидання.
2. Через тенденцію до сходження цінних облігацій до номіналу, коли облігація досягне терміну погашення, інвестор може здійснити додатковий прибуток над нормою повернення, якщо облігація з плаваючою ставкою була оцінена зі знижкою. Додатковий прибуток плюс маржа скидання дорівнює нормі дисконту.
3. Якщо облігація з плаваючою ставкою буде оцінюватися вище номіналу, маржа дисконтування буде дорівнює референтній ставці за вирахуванням зменшеного прибутку.

Обчислення ДМ

Інший спосіб переглянути дисконтову маржу - це сприймати її як розкидання над референтним індексом, що прирівнює теперішню вартість усіх очікуваних майбутніх грошових потоків до поточної ринкової ціни нота з плаваючою ставкою. Формула норми дисконтної маржі - це складне рівняння, яке враховує часову вартість грошей і, як правило, потребує фінансової таблиці або калькулятора для точного розрахунку. У формулі бере участь сім змінних. Вони є:

1. P = ціна купюри з плаваючою ставкою плюс будь-які нараховані відсотки
2. c (i) = грошовий потік, отриманий наприкінці періоду i (для остаточного періоду n, повинна бути включена основна сума)
3. I (i) = передбачуваний рівень індексу за період i
4. I (1) = поточний рівень індексу
5. d (i) = кількість фактичних днів у періоді i, якщо вважати фактичну / 360-денну конвенцію
6. d (s) = кількість днів від початку періоду часу до дати розрахунку
7. DM = маржа дисконтування, змінна для вирішення

Всі купонні виплати невідомі, за винятком перших, і повинні бути оцінені для розрахунку норми дисконтування. Формула, яку необхідно вирішити ітерацією, щоб знайти DM, така:

Поточна ціна, P, дорівнює підсумку наступного дробу за всі періоди часу від початку періоду часу до погашення:

чисельник = c (i)

знаменник = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x продукт (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Чистий дисконтний інструмент Чистий інструмент знижок - це тип цінних паперів, який не сплачує доходу до погашення; після закінчення терміну дії власник отримує номінал інструменту. більше Прибутковість до погашення (YTM) Прибутковість до погашення (YTM) - це загальний прибуток, який очікується на облігацію, якщо облігація зберігається до погашення. більше Прибутковість виклику Прибутковість дзвінка - це прибутковість облігації або купюри, якщо ви купували і тримали цінні папери до дати виклику. більше Спред нульової нестабільності (З-спред) Елемент нульової нестабільності - це постійний спред, який зробить ціну цінного папера рівним теперішній вартості його грошових потоків. більше Базова дисконтна база Базова дисконтна база - це умова, що застосовується при котируванні цін на цінні папери з фіксованим доходом, що продаються зі знижкою, наприклад, казначейські рахунки США. більше Модель знижок на дивіденди - DDM Модель дивідендних дисконтів (DDM) - це система оцінювання акцій за допомогою прогнозованих дивідендів та дисконтування їх до теперішньої вартості. більше Партнерські посилання