Механізм дисконтування
Механізм дисконтування - це припущення, що фондовий ринок суттєво знижує або враховує всю наявну інформацію, включаючи теперішні та потенційні майбутні події. Коли трапляються несподівані події, ринок знижує цю нову інформацію дуже швидко. Гіпотеза ефективного ринку (EMH) заснована на гіпотезі, що фондовий ринок є дуже ефективним механізмом дисконтування.
Як працює механізм дисконтування
Той факт, що фондовий ринок є по суті механізмом дисконтування, пояснює дикі коливання фондових індексів після несподіваних подій, таких як стихійне лихо чи теракт. Подумайте лише про те, наскільки швидко пропустить прибуток для компанії окремі акції. Про ефективність фондового ринку як механізму дисконтування протягом багатьох років енергійно обговорювались. Економіст Пол Самуельсон, намагаючись показати, що ринки акцій не завжди підходять правильно, в 1966 році чудово зауважив, що "індекси на Уолл-стріт прогнозували дев'ять з останніх п'яти спад".
Фондовий ринок як механізм дисконтування: дебати
Фондовий ринок, як правило, рухається в тому ж напрямку, що й економіка. Тож, коли економіка зростає, є хороший шанс, що фондовий ринок також покаже посилення. Навпаки, якщо в економіці спостерігається тенденція до зниження, є ймовірність, що фондовий ринок піде за цим. Ринок може навіть піднятися, коли очікується економічне зростання. Інвестори були свідками цього, коли фондовий ринок зазнав краху після економічної кризи в 2008 році.
Тільки тому, що в минулому вони виявили пряму кореляцію, це не означає, що економіка та фондовий ринок завжди рухаються в одному напрямку. Насправді були випадки, що представляли протилежний сценарій. Інвестори не вірили чи не намагалися розглянути можливі підводні камені попередніх бульбашок на фондовому ринку, навіть незважаючи на те, що було дуже багато.
Наприклад, бульбашка dotcom - заснована в основному на спекуляціях - зросла в технологічних компаніях. Багато з цих компаній були стартапами і не мали фінансових результатів. Гроші були дешевими, тому зібрати капітал не було проблемою. Деякі економісти вважали це новим нормальним чи новим типом економіки, в якому не було можливості спаду чи інфляції, незважаючи на попередження голови ФРС Алана Грінспана, що ці теорії не є раціональними. Пузир вибухнув після того, як ФРС посилила свою грошово-кредитну політику у 2000 році, коли ринок зазнав краху і втратив усі прибутки, досягнуті наприкінці 1990-х.
Через його не надто досконалий запис як надійний механізм дисконтування у будь-яких ситуаціях, багато людей стверджують, що фондовий ринок є відсталою реакцією на економічні зміни. Суть - майбутнє примхливе, що частково є тим, що ринки існують в першу чергу. Якби майбутнє було передбачуваним, не було б підстав складати різні погляди на попит та пропозицію на товари та встановлювати ринкові клірингові ціни, тобто не було б необхідності створювати ринки. Була б лише Прейскурант Ціни - всезнаюча ціна, яка представляє ринкову клірингову ціну не тільки для поточного попиту та пропозиції, але і за весь час.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.